ЦБК усилил политическую поддержку своей истощённой экономики, снизив основную ставку до небывало низкого уровня и сократив сумму, которую банки должны иметь в обязательном порядке в качестве резервного буфера – почти на 28 миллиардов долларов, поскольку коронавирусный кризис ударил по темпам роста.
В совокупности эти шаги привели к тому, что в финансовую систему в общей сложности было вложено $ 43 000 000 000 в преддверии отчета в пятницу. А он, как ожидалось, показал падение внутреннего валового продукта на 6,5% в первом квартале. Это первый квартальный спад во второй по величине экономике мира более чем за 30 лет.
Центральный банк Китая (ЦБК) сообщил, что он снизил однолетний среднесрочный кредитный фонд (MLF) кредитов финансовым учреждениям до 2,95%, что является самым низким показателем с начала задействования инструмента ликвидности в сентябре 2014 года, снизившись на 20 базисных пунктов с 3,15% ранее.
Это сокращение должно проложить путь к аналогичному снижению базовой процентной ставки по кредитам страны (LPR), которая будет объявлена 20-го числа, чтобы снизить расходы на финансирование компаний, наиболее пострадавших от кризиса, вызванного пандемией.
В заявлении Центробанка говорится, что он вводил 100 млрд юаней ($14,19 млрд) через инструмент ликвидности.
Сокращение в основном соответствовало рыночным ожиданиям, так как экономисты полагают, что центральный банк сгладит кривую доходности, снизив ставку MLF на ту же маржу, что и снижение до 7-дневной ставки обратного РЕПО в конце марта.
“В целом, годовой MLF по-прежнему близок к 3%, что является самым высоким показателем среди всех основных экономик, который предлагает пространство PBOC для дальнейшего смягчения в случае ухудшения ситуации” – говорит Yun Xiong, менеджер в Green Harmony Capital в Гонконге.
Некоторые участники рынка считают, что двойное смягчение НБК – снижение среднесрочной стоимости заимствований в тот же день, когда вступает в силу первая фаза снижения целевого коэффициента резервных требований (RRR) – является признаком того, что власти активизируют денежно-кредитную политику – “поддержка”, поскольку рынки готовятся к мрачным экономическим последствиям.
В пятницу Китай опубликовал данные по ВВП и активности за первый квартал. Помимо сокращения в первом квартале, аналитики прогнозируют резкое замедление роста в 2020 году до 2,5%, самого слабого за почти полвека, с 6,1% в прошлом году.
“В отличие от предыдущих циклов смягчения, когда большая часть нового кредита пошла на финансирование расходов на инфраструктуру, недвижимость и потребительские товары длительного пользования, на этот раз мы ожидаем, что большая часть нового кредита будет использована для финансовой помощи, чтобы помочь предприятиям, банкам и домашним хозяйствам пережить кризис, вызванный COVID-19” – отмечают аналитики Nomura.
Центральный банк Китая заявил ранее в этом месяце, что он сокращает объём наличных денег, которые небольшие банки, сильно пострадавшие от кризиса, вызванного коронавирусом – должны держать в качестве резерва для поддержания экономики.
Первый этап сокращения вступил в силу в среду, высвободив около 200 млрд. юаней ($ 28,37 млрд.) долгосрочных средств, говорится в заявлении НБК, хотя и не комментирует снижение ставки MLF.
Наиболее вероятное развитие событий
“Учитывая нарастание внешних проблем и отчаянные попытки внутреннего рынка полностью восстановится после вспышки COVID-19, даже несмотря на то, что большинство компаний возобновили свою деятельность – НБК, похоже, наращивает темпы денежного смягчения” – говорит Julian Evans-Pritchard, старший экономист по Китаю в Capital Economics.
“Но для того, чтобы экономика вернулась в нужное русло, потребуется больше” – сказал он и прогнозирует еще 100 базовых пунктов дополнительного снижения ставок в этом году.
Более низкая ставка MLF должна стимулировать коммерческие банки снижать ориентир кредитования, поскольку среднесрочные затраты на кредитование теперь служат ориентиром для LPR.
“Мы ожидаем снижения LPR, но величина не обязательно соответствует этим сокращениям на 20 базисных пунктов” – сказала Frances Cheung, руководитель макро-стратегии в Азии в Westpac в Сингапуре, прогнозируя снижение LPR на 5-10 базисных пунктов.
Центральные банки различных стран мира развернули беспрецедентные меры стимулирования в последние несколько недель, резко снизив ставки и влив триллионы долларов в поддержку своей экономики, поскольку многие страны оказались под жестким ограничением в борьбе с пандемией.
Однако некоторые аналитики сомневаются в том, что денежное смягчение может достигать своих пределов, и сомневаются в том, что оно может обеспечить достаточный рост спроса, необходимый для подъема экономики.
“Проблема заключается не в уровне ставок в текущий момент” – сказала Alicia Garcia Herrero, главный экономист Азиатско-Тихоокеанского региона в Natixis в Гонконге.
“Они должны подталкивать людей к потреблению” – подчеркнула она, выступая за расширение программы ваучеров на потребление, уже начатую на местном уровне в городе Ханчжоу.
“Они действительно находятся под давлением, чтобы не сокращать дальше, потому что страховые компании и банки действительно беспокоятся о своей марже” – сказала она.
Нет никаких кредитов MLF, срок действия которых истекает в этот день, хотя пакет из 200 000 000 000 юаней таких кредитов истек в пятницу. Рынки обычно настроены на то, чтобы НБК принял меры, когда срок действия непогашенных кредитов истекает.
По материалам: reuters.com
Снижение цен на продукты питания ослабит потребительскую инфляцию в Китае
Рост китайского рынка акций во главе с технологическими компаниями
