После спада, стоимость китайских акций A-share сейчас находится на комфортном уровне и выглядит все более привлекательной по сравнению с развитыми рынками. Ожидается, что последнее решение Пекина увеличить уровень государственного долга путем выпуска большего количества казначейских облигаций для увеличения инвестиций в водное хозяйство и другие инфраструктурные проекты по всей стране, как ожидается, укрепит восстановление экономики, что также послужит положительным фактором для фондового рынка Китая.
Тем не менее, учитывая «выше и дольше» процентные ставки в США и Европе, а также необходимость большего смягчения денежно-кредитной политики в Китае, давление, вызывающее отток капитала, вероятно, сохранится в краткосрочной перспективе, что может стать дестабилизирующим фактором для китайских акций A-share.
Центральный инвестиционный фонд Huijin, подразделение China Investment Corp, недавно вышел на фондовый рынок Китая, увеличив свои запасы китайских акций A-share, что, вероятно, поможет рынку акций A-share набрать темпы роста.
Внешнеэкономические и финансовые факторы
Аналитики фондового рынка Китая полагают, что инвесторы вернутся и купят китайские активы, поскольку вторая по величине экономика мира преодолела постпандемическую усталость от роста, наблюдавшуюся во втором квартале, и вновь обрела стимул для расширения, хотя и не такими головокружительными темпами, как наблюдался до 2018 года. В третьем квартале этого года ВВП Китая вырос на 4,9 процента в годовом исчислении, что намного выше, чем широко оцениваемые 4,4 процента. За первые девять месяцев экономика выросла на впечатляющие 5,2 процента.
Решимость центрального правительства усилить бюджетные стимулы путем выпуска дополнительных казначейских облигаций на один триллион юаней (137 миллиардов долларов США) для поддержки экономики, а также решение Центрального инвестиционного фонда Huijin покупать акции на вторичном рынке усилили политический сигнал о оживлении фондового рынка Китая, который может поддержать устойчивое рыночное ралли в краткосрочной и среднесрочной перспективе. После продажи специальных облигаций на один триллион юаней дефицит бюджета страны в 2023 году вырастет с 3 процентов до 3,8 процента ВВП, а бюджетный дефицит в этом году, по оценкам, вырастет до 4,88 триллиона юаней.
Китайские акции A-share в настоящее время торгуются на нижней границе исторических оценок. Однако восстановление корпоративных доходов страны идет полным ходом, и ожидается, что рентабельность капитала (ROE) улучшится по мере дальнейшего укрепления экономики, говорят наблюдатели фондового рынка Китая.
Благодаря дополнительной продаже специальных облигаций на сумму один триллион юаней и шагу Central Huijin по покупке акций китайский рынок акций A-share во вторник и среду вырос. Базовый индекс Shanghai Composite поднялся более чем на 1,2 процента за эти две торговые сессии.
Ожидается, что во второй половине 2023 года, а также в 2024 году импульс роста Китая будет в значительной степени ориентирован на расширение инвестиций и увеличение внутреннего потребления, чему будут способствовать сильные государственные и корпоративные инвестиции в новые технологии, включая полупроводники, робототехнику, большие данные и искусственный интеллект, солнечную энергию и электроэнергию. ветряные электростанции и другие виды зеленой энергии, а также продолжающийся взрывной рост электромобилей.
В то же время, по оценкам, условия низких процентных ставок в стране будут сохраняться дольше, что резко контрастирует с инфляционной дилеммой, с которой сталкиваются другие крупные экономики. В течение последних трех лет в стране сохранялся низкий уровень инфляции, который удерживался на низком однозначном уровне ниже двух процентов. Норматив обязательных резервов центрального банка также имеет тенденцию к снижению с целью обеспечения адекватной ликвидности. А основная ставка по кредиту (LPR) также поддерживается на более низком уровне, что снижает стоимость заимствований для широкого бизнеса и частных лиц, что будет способствовать росту кредитования.
Что касается вызывающего серьезную обеспокоенность сектора недвижимости, то с конца 2022 года правительство реализовало ряд мер поддержки, включая политику поддержки высококачественных застройщиков, ослабление ограничений на покупку жилья в мегаполисах первого и второго уровня, а также снизило ставки по ипотечным кредитам, которые благоприятствуют покупателям жилья. Смягчение политики продолжится в ближайшие 18 месяцев в попытке правительства поддержать экономический рост.
Вкратце, Central Huijin заявила, что на этой неделе она купила биржевые фонды (ETF) и будет продолжать увеличивать свои активы, но не раскрыла какую-либо конкретную сумму покупки и то, что она купила. Последние покупки произошли вскоре после объявления инвестиционного фонда 11 октября о том, что он увеличил свою долю в четырех крупнейших коммерческих банках страны и планирует и дальше увеличивать свой портфель среди кредиторов в ближайшие месяцы. ETF относятся к типу инвестиционного фонда, который торгуется на фондовых биржах так же, как отдельные акции, но содержит активы, предназначенные для отслеживания эффективности определенного индекса.
С тех пор фондовый рынок Китая отреагировал положительно. Чтобы еще больше укрепить ожидания рынка, Central Huijin и другие государственные фонды должны продолжать покупать избранные акции, чтобы помочь создать опору для рынка. И, согласно сообщениям некоторых китайских СМИ, Пекину следует также рассмотреть возможность создания поддерживаемого государством рыночного стабилизационного фонда, который мог бы вмешиваться, расширяя масштабы закупок, когда это необходимо, например, в случае, если фондовый рынок Китая сталкивается с постоянным давлением оттока капитала.
Теперь Федеральная резервная система США сохранила свои высокие процентные ставки, в результате чего доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла 5 процентов, самого высокого уровня за 16 лет. Продолжительные высокие процентные ставки в США оказывают растущее давление на другие валюты, что приводит к оттоку капитала с развивающихся рынков, включая Китай. Поэтому, по мнению наблюдателей фондового рынка Китая, создание государственного фонда для стабилизации рынка капитала Китая является обязательным.
По данным рыночного трекера Wind, на сегодняшний день в этом месяце с рынка китайских акций A-share произошел чистый отток в размере 42,2 млрд юаней через программы связи с Гонконгской фондовой биржей на фоне повышенной доходности казначейских облигаций США, который, по мнению аналитиков, был одним из ключевых факторов, оказывающие давление на фондовый рынок Китая. На прошлой неделе иностранные инвесторы были нетто-продавцами китайских акций A-share на сумму 3,3 миллиарда долларов. Таким образом, столкнувшись с повышением процентных ставок за рубежом, политики могли бы принять более смелые меры по проведению реформ, чтобы остановить отток средств и сохранить стабильность рынка капитала.
Новость Китая «Фондовый рынок Китая: Внешнеэкономические и финансовые факторы влияют на стоимость китайских акций A-share» подготовлена Порталом PRC.TODAY по материалам сайта Global Times.
Если вам понравилась новость или появились вопросы, оставьте ваш комментарий или обсудите эту новость на форуме.
Китайские Компании по продаже недвижимости разрабатывают планы рефинансирования
