В это время года китайские туристы, как правило, посещали и тратили деньги по целому ряду глобальных направлений. Но поскольку большинство зарубежных поездок запрещено, портфельный менеджер Fidelity China Consumer Fund Hyomi Jie анализирует ключевые внутренние области, которые могли бы извлечь выгоду из увеличения потребительских расходов.
Розничные онлайн-продажи Китая оставались устойчивыми на протяжении всей пандемии, несмотря на продолжающееся сокращение розничных продаж в целом. Это было поддержано миллионами китайских путешественников, которым некуда было идти. Ранее расходы на поездки и обучение за рубежом составляли $260 млрд в год. Теперь, после вспышки Covid-19, часть этих денег вместо этого направляется в национальную экономику.
В то время как часть этих расходов будет краткосрочным стимулом от высвобождения отложенного спроса, мы думаем, что значительная часть также будет структурной и устойчивой в настоящее время. По нашим оценкам, это «восстановленное» потребление может составить примерно 150 миллиарда долларов в этом году и 100 миллиарда долларов в каждом из следующих трёх лет. Поэтому определение долгосрочных бенефициаров этой тенденции будет иметь значительные инвестиционные последствия.
Поскольку ре-ориентированное потребление будет в основном определяться типом более богатых потребителей, которые могли бы позволить себе путешествовать за границу или отправлять своих детей за границу в первую очередь, мы думаем, что это ускорит несколько других тенденций, ранее начатых: переход от потребления товаров к потреблению услуг и растущее предпочтение премиальных продуктов и отечественных брендов. Мы ожидаем, что это принесёт пользу таким секторам, как онлайн-сервисы, роскошные продукты, красота, спортивная одежда, премиальные автомобили и краткосрочные путешествия/места отдыха
Путешествия и образование переориентируются
Если вы достаточно состоятельная семья, которой нужно отложить планы путешествий, очевидная альтернатива – исследовать места ближе к дому. Рассмотрим результаты недавнего опроса сотрудников Fidelity в наших офисах в Shanghai и Dalian. Он показал, что 375 из 178 респондентов готовы путешествовать внутри страны во время отпуска до 30 сентября (по сравнению с 11% в апреле), в то время как 93% не желают путешествовать за границу до следующего года. Мы слышали подобные новости от таких операторов отдыха и путешествий, как Trip.com или Meituan – их внутренний бизнес восстанавливается гораздо сильнее, чем выездные поездки.
Fidelity China office survey – когда вам будет удобно планировать зарубежный отпуск?
Как и в случае с путешествиями, большая часть расходов на зарубежное образование будет перенаправлена на сушу. Хотя некоторые студенты средних и высших учебных заведений отложили или отменили свои планы учиться за границей, расходы на образование относятся к числу последних статей, которые китайские семьи сократят в трудные времена. Ускорение в онлайн-образовании, наряду с перезапуском оффлайн-классов, должно помочь компенсировать слабость в зарубежном бизнесе подготовки к тестированию.
Что касается поставщиков образовательных услуг, то дети из семей высшего среднего класса раньше любили ездить летом за границу в специальные лагеря или другие места. Но в этом году многие продолжают учебу в Китае, где возобновилось большинство физических занятий. Между тем, поскольку некоторые офлайн-репетиторские центры вышли из бизнеса, онлайн-лидеры, скорее всего, получат дополнительную долю рынка. Существует достаточно возможностей для консолидации, поскольку только два национальных игрока, tal Education и New Oriental, в совокупности составляют менее 6% китайского рынка репетиторства.
Рост отечественных брендов
Китайские потребители уже много лет торгуют различными категориями потребительских товаров. Перераспределение расходов, которое было в основном сосредоточено среди более состоятельных людей, даёт дополнительный импульс более высоким конечным продуктам – от премиальных туристических пакетов до автомобилей.
Внутренний туристический рынок был чётко сегментирован между массовым рынком для отдыха и более высоким уровнем для деловых поездок. Но туроператоры начинают видеть спрос на отдых в более дорогих отелях и тур-пакетах, особенно от клиентов, которые ранее путешествовали за границу.
Между тем, по мере того как китайцы становятся более образованными и более богатыми, их доверие к продуктам своей собственной страны растёт по сравнению с тем, что было одно или два десятилетия назад. Это нормально, поскольку экономика растёт и зреет. Поп-культура может быть барометром, и интересно, что если 10 лет назад китайцы предпочитали корейские или японские песни и фильмы, то сейчас большая часть контента разрабатывается китайцами, для китайцев.
Китайские компании также быстрее, чем иностранные игроки, адаптировались к меняющимся местным вкусам и требованиям, например, используя онлайн-каналы продаж, такие как прямая трансляция. Некоторые соображения для клиентов стали более важными в условиях глобальной пандемии, особенно акцент на качество и послепродажное обслуживание, ещё больше склоняя баланс в пользу местных брендов.
Ключевые выносы
В целом, мы думаем, что эта тенденция к де-глобализации будет продолжаться, и мы, вероятно, увидим изменение уровня потребления и в других странах. В Китае растущая международная напряжённость привела к росту национальных настроений, и это находит свое выражение в структуре потребления. Бренд спортивной одежды Li – Ning является одним из бенефициаров этого повышенного патриотизма – когда-то считавшаяся устаревшей компания, теперь она рассматривается как хип-хоп, и её недавние проекты с заметными традиционными китайскими элементами были хорошо приняты.
Изменение потребительского спроса также подкрепляется растущим восприятием того, что китайские бренды улучшаются с точки зрения дизайна и качества. Мы думаем, что эта тенденция будет только ускоряться, поскольку китайцы продолжают богатеть и совершенствовать свои модели потребления.
Эта информация предназначена только для специалистов по инвестициям и не должна использоваться частными инвесторами. Идеи и выводы здесь не обязательно отражают взгляды менеджеров Fidelity и предназначены только для общего интереса. Инвесторам следует отметить, что высказанные мнения, возможно, уже не являются актуальными и, возможно, уже были приняты соответствующие меры. Ссылка на конкретные ценные бумаги не должна толковаться как рекомендация покупать или продавать эти ценные бумаги, а включена только в целях иллюстрации. Потребительский фонд Fidelity China может использовать производные финансовые инструменты, которые могут подвергнуть его более высокой степени риска и могут привести к тому, что инвестиции испытают большие, чем средние колебания цен. Изменения валютных курсов могут повлиять на стоимость инвестиций на зарубежных рынках. Инвестиции на малых и развивающихся рынках также могут быть более волатильными, чем на других, более развитых рынках. Инвестиции должны осуществляться на основе текущего проспекта ценных бумаг, который доступен вместе с основным информационным документом инвестора и текущими и полугодовыми отчётами.
Новости о Китае по материалам investmentweek.co.uk
