Страх политиков, что впустив китайские компании, они выкупят свои проблемные активы
Тенденция в развитых экономиках к закрытию доступа к китайским иностранным инвестициям ускорилась во время экономического спада, вызванного пандемией коронавируса.
Среди австралийских, японских, европейских и других политиков существует страх, что впустив китайские компании, они выкупят свои проблемные активы в результате распродажи и получат в собственность критическую инфраструктуру, данные и другие национальные активы.
Прямые инвестиции из других стран также не будут поощряться из-за технических и политических трудностей в создании специфических для Китая барьеров.
Как мало верят эти страны в свои институты и регулирующие органы
Выбор, который они делают, состоит в том, чтобы позволить активам обесцениваться или исчезать во имя безопасности, отсиживаясь, поскольку рабочие места теряются, а капитал разрушается. Местные жители вынуждены меньше потреблять, чтобы они могли больше экономить. Что в результате приводит к повышению процентных ставок и снижению уровня жизни. Это может заставить некоторых членов сообщества чувствовать себя в большей безопасности, но это делает их страны менее безопасными.
Экономическая безопасность неправильно понимается и ставится под угрозу. Лучшим подходом является приветствовать китайский и иностранный капитал и повышенный уровень жизни, который он обеспечивает, и регулировать его поведение, как и любой другой фирме, местной или иностранной собственности. Если в правилах есть пробелы или институты слабы, ответ заключается в усилении законов и их применении.
Препятствия для частных инвестиций в военный или оборонный сектор уже очень высоки и близки к непреодолимым для частных инвестиций со стороны не союзников. В этом есть смысл.
Существуют обстоятельства, когда иностранная собственность создаёт риски, которыми невозможно разумно управлять. Но это редкие случаи.
Обеспокоенность в связи с тем, что иностранные компании, находящиеся в собственности или контролируемых компаниях, используют трудовые нормы, наносят ущерб окружающей среде, используют трансфертное ценообразование или перенос налогов. А утечка данных иностранному правительству может и должна быть урегулирована внутренним законодательством. Некоторые из этих законов включают национализацию активов в случае нарушения законов или нарушения безопасности.
Похоже, что Соединённые Штаты по-прежнему верят в свои пути свободного рынка, подкрепленные серьезными судебными процессами, но прилагают усилия по ограничению китайских инвестиций в ключевые области технологии в рамках своей стратегической конкуренции с Китаем.
Отказ от китайских инвестиций безнадёжен и делает страны менее защищёнными
Китай является второй по величине экономикой в мире, и большая часть его капитала ищет более высокую прибыль за рубежом. Его компании все ещё относительно плохо знакомы с инвестициями за пределами Китая и учатся работать в разных бизнес-средах с разными правилами, и многие потеряли большие состояния в этом процессе.
Эти потери не означают автоматически, что китайские инвестиции ставят стратегические или государственные интересы выше коммерческих или что у них есть сроки инвестирования за пределами компаний в других странах. Обычно это просто означает, что инвестиции потерпели неудачу, и актив можно выкупить и использовать для более дешёвого использования.
Китайские компании, инвестирующие и работающие в Австралии, Японии, Канаде и других странах с развитой экономикой, имеют дополнительное преимущество, заключающееся в обеспечении прозрачности бизнеса и соблюдении правил наилучшей практики в принимающих странах. Некоторые компании возьмут эти уроки домой.
Это может не показаться приоритетом для получателей китайских инвестиций, но, когда страны с развитой экономикой не работают, китайские компании будут учиться в странах, где управление и институты слабы.
Это создаёт продуктивную повестку дня для стран с развитой экономикой для управления инвестициями в инфраструктуру Инициативы «Один пояс и один путь», а именно:
для улучшения управления, институтов и потенциала для регулирования в развивающихся странах.
Существует также важный мирный дивиденд от иностранных инвестиций. Иностранные инвестиции создают иностранные заинтересованные стороны в здоровье экономики.
Иностранное правительство с гораздо меньшей вероятностью будет проводить политику, которая наносит ущерб другой стране, если она имеет более прямую заинтересованность в этом.
Сезонные индонезийские тарифы на импорт австралийской говядины прекратились после того, как индонезийские предприятия инвестировали в австралийские скотоводческие фермы.
Совместное использование данных с другим правительством, компрометация инфраструктуры и создание уязвимостей безопасности может быть проще сделать с владением активом, но также может быть сделано удаленно, без владения. Правительства должны четко понимать, когда имеет значение право собственности и как можно снизить риски.
Эти действия являются незаконными и должны контролироваться независимо от владельца актива. Если владелец является китайцем или иностранцем, риск разделяется, если не усваивается ими. Тюремное заключение и экспроприация активов являются существенными сдерживающими факторами, которые не существовали бы без права собственности.
Проверка и регулирование иностранных инвестиций в странах с развитой экономикой уже начали значительно ужесточаться до появления Covid-19. Дальнейшее закрытие экономики от иностранного капитала будет препятствовать восстановлению экономики после пандемии.
Понимание того, когда иностранная собственность имеет значение и почему, важно для того, чтобы разобраться, как управлять китайскими и другими инвестициями, чтобы получать выгоды и управлять рисками.
Авторы: Shiro Armstrong и Adam Triggs.
Shiro Armstrong – директор Азиатского бюро экономических исследований (ABER) и директор австралийско-японского исследовательского центра австралийского национального университета.
Adam Triggs – директор по исследованиям Азиатского бюро экономических исследований (ABER), АНУ, а также нерезидент по программе «Мировая экономика и развитие» в Институте Brookings
Новости о Китае по материалам eastasiaforum.org
