Бизнес в КитаеЗаконы КитаяНовости КитаяО Китае

24 ноября у Yongcheng Coal наступает крайний срок, чтобы избежать повторных дефолтов по облигациям

Yongcheng Coal and Electricity вновь продлевает срок своих облигаций

(Caixin) – Предложение о продлении срока действия облигаций Yongcheng Coal, выдвинутое Everbright Bank, требует одобрения всех держателей облигаций, но пока единодушия нет, сообщили Caixin источники, близкие к этому вопросу.

Проблемная государственная угледобывающая компания Yongcheng Coal and Electricity Holding Group спешит получить согласие инвесторов на продление срока действия облигаций на 1 миллиард юаней ($152,5 млн), из которых она не может погасить, чтобы избежать дефолта, 26,5 миллиарда юаней долга, причитающегося компании и её материнской компании.

China Everbright Bank ведущий андеррайтер ультра-коротких облигаций, выпущенных компанией Yongcheng Coal в феврале, попросил держателей облигаций принять продление на 270 дней для погашения основного долга, который должен был быть погашен в 10 ноября – источники, близкие к этому вопросу, сообщили Caixin. Компания из провинции Henan выплатила все 32,4 миллиона юаней просроченных процентов по облигациям в пятницу.

Если до 24 ноября соглашение не будет достигнуто, будут задействованы положения о перекрестном невыполнении обязательств, указанные в проспекте эмиссии облигаций, что означает дополнительные 15 млрд юаней облигаций Yongcheng Coal и 11,5 млрд юаней долговых обязательств, выпущенных его материнской компанией Henan Energy and Chemical Industry Group. А это технический дефолт.

Местные власти придут к новым решениям по работе с компаниями, обремененными долгами

Борьба происходит, поскольку кажется всё более маловероятным, что ни компания Henan Energy, ни её конечный владелец, Государственная комиссия по надзору за активами и управлению (SASAC) провинции Henan, не придут на помощь убыточному горнодобывающему предприятию, что знаменует собой перелом в традиционном подходе местных органов власти к работе с компаниями, обременёнными долгами.

По словам аналитиков и инвесторов, опрошенных Caixin, отсутствие государственной поддержки и явное нежелание организовать финансовую помощь государственному предприятию (ГП) меняют аппетит инвесторов к корпоративным облигациям и подрывают доверие к долгам, выпущенным более слабыми ГП.

Пропущенная оплата Yongcheng Coal «удивила рынок, потому что это указывает на то, что отношение местных властей к оказанию поддержки изменилось в течение всего одного месяца» — сказал Chang Li, страновой специалист по Китаю из S&P Global Ratings, в отчёте во вторник, имея в виду продажу среднесрочная векселя компании всего за месяц до дефолта.

«Пандемия и ужесточение нормативных требований со стороны центральных властей могут ограничить способность местных органов власти координировать финансовые ресурсы и даже готовность оказывать поддержку» — говорится в отчёте S&P. «Мы считаем, что готовность правительства поддержать государственные предприятия, в большей степени ориентированные на государственную политику, сохранится».

Yongcheng Coal добивается отсрочки на 270 дней по всем шести своим ультра-коротким облигациям, включая дефолтную, и продления на 18 месяцев по погашению восьми трёхлетних среднесрочных облигаций. Во вторник горнодобывающая компания выступила с заявлениями, в которых говорилось о «неопределенности» относительно её способности выплатить основную сумму и проценты по двум облигациям на общую сумму 2 млрд юаней со сроком погашения 22 и 23 ноября соответственно, сославшись на «ограниченный денежный поток».

Инвесторы согласны на продление, но при условии, что никакие активы не будут выведены

Предложение о продлении, выдвинутое Everbright Bank, требует одобрения всех держателей облигаций, но пока нет единодушия, сообщили Caixin источники, близкие к этому вопросу. Некоторые инвесторы заявили, что они намерены договориться при условии, что никакие дальнейшие активы не будут выведены из компании в течение 270 дней. А так же то, что её денежный поток будет тщательно отслеживаться. Но другие сказали Caixin, что отклонят план и потребуют немедленного погашения.

Материнская компания Henan Energy, принадлежащая провинциальному офису SASAC, не в состоянии предложить финансовую помощь Yongcheng Coal – согласно октябрьскому отчёту China Chengxin International Credit Rating, у неё были долги в 168 миллиардов юаней на конец марта, и ее годовые отчёты показывают, что она потеряла 2,1 миллиарда юаней в 2019 году и 882 миллиона юаней в 2018 году.

Компания Henan Energy в течение нескольких месяцев работала над планом реструктуризации долга и наняла в качестве консультантов ведущий инвестиционный банк China International Capital Corp и юридическую фирму King & Wood Mallesons, сообщили Caixin источники, знакомые с этим вопросом. Источник, близкий к органам власти провинции Henan, сообщил Caixin, что план может включать конвертацию долга в акционерный капитал, привлечение стратегических инвесторов и отказ от химического бизнеса.

По мнению властей, Yongcheng Coal — безнадежное предприятие

Власти провинции согласились с тем, что в организации финансовой помощи нет особого смысла, поскольку они считают, что дело Henan Energy — «безнадежное», сообщили Caixin источники, близкие к этому делу, которые отказались называть свое имя. По их словам, в связи с отсутствием постоянного решения долговых проблем компании в ближайшее время, текущим приоритетом для правительства является сохранение добычи угля и обеспечение средств к существованию сотрудников.

Местные органы власти, которые сталкиваются с собственными финансовыми проблемами, стали гораздо менее склонны выручать госпредприятия, предпочитая сосредоточиться на поддержании на плаву механизмов финансирования местных органов власти (LGFV), сообщил Caixin источник в отделе по соблюдению обязательств по облигациям брокерской фирмы.

«Помимо налогообложения и доходов от продажи земли, доход от LGFV в настоящее время является ключевым источником финансирования для местных органов власти, поэтому их готовность выручить эти организации сильна» — сказал источник. Промышленные госпредприятия, особенно с крупной задолженностью, не вносят вклад в казну местных органов власти за счёт налогов и дивидендов, а чиновники не видят возможности для их развития и процветания, поэтому у них меньше желания спасать.

Даже при наличии желания многим местным органам власти в этом году трудно сводить концы с концами из-за последствий пандемии Covid-19 и замедления экономического роста. Нехватка денег означает, что в шкафу осталось мало средств для оказания финансовой помощи и спасения – количество дефолтов местных госпредприятий сильно коррелирует с бюджетным балансом местных органов власти, написали аналитики Shenwan Hongyuan Securities в понедельник.

Новость о Китае подготовлена Порталом PRC.TODAY по материалам корреспондентов агентства Caixin – Wu Hongyuran, Wang Juanjuan и Guo Yingzhe.

Если вам понравилась статья или появились вопросы, оставьте ваш комментарий или обсудите эту статью на форуме.

посмотрите другие новости Китая на prc.today

Правительство Китая осудило незаконный сбор налогов

Новые банковские кредиты Китая

Поделиться:

Похожие статьи

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Back to top button