Флагманский китайский индекс Shanghai Composite находится на пути к тому, чтобы достичь своего годового максимума, поскольку рыночные цены в скором времени начнут выравнивать акции с их глобальными аналогами, что является частью широких усилий по соответствию экономической мощи страны.
Эталонный индекс Shanghai Composite завершил торги вторника ростом на 0,36 процента до отметки 3451,09 пункта, приблизившись к отметке 3458,79 пункта – самому высокому внутридневному уровню за год до середины июля.
Рост бенчмарка свидетельствует об ожиданиях более динамичного рынка после предстоящего дебюта первой партии IPO на основе регистрации на рынке ChiNext в Shenzhen. Этот шаг является попыткой приблизить акции материковой части страны на один шаг к тому, чтобы быть наравне со своими международными коллегами.
Изменение акций будет длиться всего день
Фондовая биржа в Shenzhen объявила в конце пятницы, что начальная партия зарегистрированных IPO будет торговаться 24 августа, а это означает, что всем акциям на доске ChiNext будет разрешено расти и падать на 20 процентов в течение одного торгового дня, в отличие от существующего дневного торгового лимита в 10 процентов.
Акции на технологически ориентированном звездном рынке в Шанхае уже более года принимают 20-процентный торговый лимит. К 24 августа примерно треть акций, торгуемых на континентальном рынке, будут подлежать 20-процентному торговому лимиту.
Реформы торгового механизма, возможно, предвещают хорошие результаты для рынка акций A, заявил в понедельник газете Global Times Raymond Deng, инвестиционный стратег по потребительским инвестициям и страховым продуктам DBS Bank.
Введение системы IPO на основе регистрации – это «довольно хороший шаг» для начала, за которым должны последовать другие, такие как расчёты по ценным бумагам на основе «T+0» или в тот же день, а также пересмотр текущего 10-процентного дневного торгового лимита в целом, сказал Deng.
«Существующие торговые лимиты показали себя все менее и менее в ногу с рынком, открывающим свои двери шире для иностранных инвесторов» – добавил Deng, заявив, что он ожидает дерегулирования в этом отношении, чтобы подстегнуть объёмы торгов и сделать материковые акции более привлекательными для иностранных инвесторов в частности.
Расчеты по ценным бумагам на основе «T+1» – это означает, что акции не могут быть проданы до и после следующего торгового дня – и 10-процентный дневной торговый лимит были частью рынка акций A с конца прошлого века.
«Торговые правила были продуктом рыночной среды в то время» – сказал Wei Fengchun, главный макро-экономический стратег Bosera Asset Management Co. «Но в течение трёх десятилетий после создания двух бирж в начале 1990-х годов инвесторы становились все более финансово подкованными» – добавил Wei.
У Китая есть определенные проблемы с занятием лидирующих мест
Поэтому стремление китайского рынка акций занять лидирующие позиции по всему миру требует принятия международно признанных торговых правил, таких как расширение торговых лимитов и введение расчётов в тот же день.
Но стремление к выравниванию акций A с их глобальными аналогами не должно быть слишком поспешным, предупредил Wei, отметив, что разрешение расчётов в тот же день, отмена ежедневных торговых ограничений и предложение портфелей коротких продаж в попытке глобализировать акции A должны быть медленно введены на рынок.
Xiao Gang, бывший глава регулятора ценных бумаг Китая, предложил возможное решение для глобализации акций материковой части страны.
Расчет «T+0» – это базовая система, которая была широко принята на зарубежных рынках капитала, но она ещё не разрешена на материковом фондовом рынке, сообщила газета Securities Times в минувшие выходные со ссылкой на интервью Xiao.
Из 44 основных мировых рынков 42 освещены зелёным светом «T+0» расчётов, согласно данным Международной ассоциации услуг по ценным бумагам.
Расчёт в тот же день, вариант будущих реформ торгового режима, может быть сначала опробован среди голубых фишек на рынке акций A, чтобы компенсировать риск возникновения диких колебаний, по словам Xiao. Материковый фондовый рынок по-прежнему в основном состоит из розничных инвесторов, которые могут легко потерять деньги в сделках «T+0».
Перспективы рынка
Что касается перспектив рынка, То Wei считает, что изменение правил торговли, как правило, влияет на цену акций в краткосрочной перспективе, но вряд-ли повлияет на их истинную инвестиционную ценность. Признаки более слабого восстановления экономики, о чём свидетельствуют многочисленные данные за июль, а также предельные эффекты смягчения денежно-кредитной политики на фондовом рынке, которые, по-видимому, сокращаются, считаются двумя основными факторами, влияющими на показатели фондового рынка, сказал он.
Технологические акции, торгуемые на ChiNext, которым поручено восстановить равновесие экономики в направлении технологических инноваций, скорее всего, охватят структурное ралли. Причём те, которые действительно представляют будущее национальной конкурентоспособности и неуклонно увеличивающейся прибыли, как ожидается, продолжат восходящую спираль в оценочных терминах, согласно Wei. Те, кто погряз в проблемах переоценки, но с жалкими доходами, вместо этого увидят, что инвесторы голосуют ногами, как отброшенные варианты.
Стержень того, будет ли бычий бег или медвежий ралли, лежит в росте прибыли компаний, котирующихся на бирже, подчеркнул стратег.
«Я, вероятно, изначально буду придерживаться выжидательного подхода после вступления в силу нового торгового правила» – сказал розничный инвестор, назвав свою фамилию Ji.
Она бы не стала повышать ставку, если бы не была уверена, что риски, связанные с расширением торгового лимита, поддаются контролю, сказал Ji в интервью Global Times.
Стремление нации к усложнению фондового рынка лежит в основе ее «осторожного оптимизма» в отношении акций, сказала она, отметив, что индивидуальные инвесторы готовы столкнуться с большими рисками, тем самым требуя больше усилий, чтобы получить более глубокое понимание акций для покупки и выбрать действительно премиальные компании.
Если вам понравилась статья или появились вопросы, оставьте ваш комментарий или обсудите эту статью на форуме.
