В первые два месяца 2024 года экономика Китая продолжила демонстрировать позитивную динамику, однако такие факторы, как торговые ограничения и недостаточный потребительский спрос, требуют комплексных мер стимулирования. Эксперты подчеркивают необходимость сбалансированной политики для закрепления роста и перехода к качественному развитию.
Согласно предварительным оценкам, рост ВВП в первом квартале достигнет 5,5% в годовом выражении, несмотря на сокращение рабочих дней из-за раннего проведения Праздника Весны. Промышленное производство крупных предприятий выросло на 5,9% за январь-февраль, превысив показатель 2024 года на 0,1 п.п., а индекс сектора услуг увеличился на 5,6% (+0,4 п.п. к прошлогоднему уровню).
Розничные продажи выросли на 4%, инвестиции в основной капитал — на 4,1%, что на 0,5 и 0,9 п.п. соответственно выше итогов 2024 года. Ускорение потребления связано с программой trade-in и оптимизацией праздничного графика: розничная торговля товарами прибавила 3,9%, а выручка общепита — 4,3% (ускорение на 1,6 п.п. к декабрю).
Экономика Китая показала рост
Инвестиционный фронт:
- Обрабатывающая промышленность: +9% (после +9,2% в 2024 г.);
- Оборудование и инструменты: +18% (+2,3 п.п. к 2024 г.), доля в общем объеме — 62,3%;
- Техмодернизация: +10% (+2 п.п.);
- Инфраструктура: +10% (+0,8 п.п.).
Государство увеличило эмиссию облигаций на 1,5 трлн юаней (~17,34 трлн руб.) для поддержки инфраструктурных проектов. Дефицит бюджета установлен на рекордные 4% ВВП (5,66 трлн юаней / ~65,46 трлн руб.), из которых 85,9% покрывается за счет центрального правительства.
Ключевые риски:
- Торговые ограничения: повышение тарифов США во II квартале создаст давление на экспорт.
- Недвижимость: кредитные риски замедляют стабилизацию рынка.
- Инфляция: ИПЦ снизился на 0,1%, ИЦП — на 2,2% (29 месяцев подряд).
Политические меры:
- Увеличение квот на спецоблигации для регионов;
- Стимулирование потребления через субсидии безработным, пенсионерам и семьям с детьми;
- Программа урегулирования долгов на 6 трлн юаней (~69,36 трлн руб.) за 3 года и 4 трлн юаней (~46,24 трлн руб.) за 5 лет;
- Либерализация рынка услуг: туризм, здравоохранение, культура.
Прогноз:
- II квартал — усиление негативного влияния торговых конфликтов;
- III квартал — стабилизация при поддержке властей;
- IV квартал — сохранение темпов восстановления.
Китай демонстрирует впечатляющие макроцифры, но это «рост на стимуляторах». Рекордный дефицит бюджета и инфраструктурные вливания напоминают модель 2008 года, но сейчас иначе: долговая нагрузка, демография и торговые войны сужают пространство для маневра. Лично я скептически отношусь к планам по стабилизации недвижимости — даже 6 трлн юаней (~69,36 трлн руб.) могут не спасти сектор, где доверие подорвано кризисами застройщиков. Главный вопрос: смогут ли меры по стимулированию потребления перевесить спад экспорта? Пока ответа нет, и это делает восстановление хрупким.
Новость Китая “Экономика Китая демонстрирует признаки восстановления, но проблемы сохраняются” подготовлена Порталом PRC.TODAY.
Если вам понравилась новость или появились вопросы, оставьте ваш комментарий или обсудите эту новость в нашем Telegram-канале
Программа trade-in жизненно важна для стимулирования спроса в Китае
