Государственная компания Peking University Founder Group Corp (PUFG), которая проходит процедуру банкротства, не признает $1,7 млрд долларовых облигаций, выпущенных двумя зарубежными дочерними компаниями, своим собственным долгом.
Администрация по банкротству проблемной PUFG сообщила, что в августе она уведомила зарубежных держателей облигаций, что компания не будет включать пятидолларовые облигации с общей основной суммой $ 1,7 млрд, подкрепленные документами о хранении, которые она предоставила в свой долг, согласно сообщению, опубликованному администратором по делам о банкротстве в понедельник на веб-сайте Шанхайской клиринговой палаты.
PUFG не предоставляла напрямую гарантии по облигациям, но подписывала документы о хранении, которые обычно служат «письмами поддержки», используемыми китайскими компаниями для облегчения продажи офшорных облигаций дочерними компаниями.
«Это решение подчёркивает ограниченность действий по хранению ценных бумаг для защиты инвесторов в облигации» — писали аналитики Moody’s Investors Service в недавнем отчёте. «Это также создает потенциальный прецедент для будущих дел, связанных с ведением жилищного хозяйства».
Аналитики S&P Global Ratings Inc заявили в отчёте на прошлой неделе, что действия PUFG повышают риск рефинансирования облигаций китайских компаний на сумму 93 миллиарда долларов, обеспеченных долговыми обязательствами, более трети из которых подлежат погашению в течение следующих 12 месяцев.
По мнению аналитиков S&P, PUFG погряз в долгах и уже является крупнейшим банкротом по долларовым облигациям, которые Китай видел почти за два десятилетия.
В феврале суд Пекина принял заявление одного из кредиторов PUFG о реструктуризации компании должника. Суд назначил центральный банк и несколько других регулирующих органов для формирования группы ре-организации в качестве администратора по банкротству.
Согласно заявлению PUFG, по состоянию на 19 августа в общей сложности 478 кредиторов заявили о своих долгах администратору по банкротству в размере 187,9 млрд юаней.
Инвесторы не были готовы к долгам PUFG
Долговые проблемы PUFG стали чем-то вроде сюрприза для инвесторов, раньше мало беспокоившихся о государственных предприятиях, которые, как предполагалось, были безопасной ставкой, как ранее сообщил Caixin менеджер по инвестициям в облигации брокерской компании.
По мере замедления экономического роста Китая у местных органов власти становится меньше возможностей выручить испытывающие трудности госпредприятия, чем раньше. В феврале госпредприятие, принадлежащее правительству провинции Qinghai, попыталось убедить инвесторов другого госпредприятия Qinghai продать просроченные облигации с резкими скидками.
Юрист, имеющий опыт работы с рынком капитала Гонконга, сказал, что держатели долларовых облигаций PUFG могут подать в суд на PUFG за несоблюдение контрактов. Caixin узнал из источников, знакомых с этим вопросом, что некоторые держатели облигаций PUFG и её дочерних компаний сформировали специальный комитет для подготовки иска против компании. У некоторых из этих держателей облигаций есть ценные бумаги, обеспеченные хранящимися в PUFG документами.
Аналитики Moody’s заявили, что агентство учитывает юридические и нормативные факторы неопределенности при присвоении рейтинга облигациям с помощью договоров Keepwell. «Рейтинги обычно на одну ступень ниже, чем рейтинги провайдеров жилищного строительства, особенно для облигаций инвестиционного уровня. В некоторых случаях рейтинги ниже более чем на одну ступень» — заявили они.
Действительность договоров на ведение хозяйственной деятельности ранее не подвергалась сомнению, так как не было связанных дел о банкротстве.
«Это немного похоже на висящий меч» — сказал источник из китайской компании, которая делает ставки на рынке облигаций Гонконга. «Когда на рынке всё хорошо, люди просто закрывают на это глаза. Но мы все знаем, что если что-то действительно пойдет не так, мы можем пострадать».
Авторы: Peng Qinqin и Timmy Shen
Бизнес новости Китая по материалам: caixinglobal.com
Политика «двойного обращения» для повышения экономической устойчивости
Китайцы в своем духе. “Что? Мы задолжали держателям 1.7 млн долларов? Так это не мы, да и вообще мы все простили”. Интересно прокатит у банкротившейся Китайской компании съехать с долга или-же суд все решит!?