Китай в 2025 году сделал ставку на активную фискальную политику, чтобы стабилизировать экономику в условиях глобальной неопределенности. Дефицит бюджета установлен на уровне 5,66 трлн юаней (~64,5 трлн руб), что составляет 4% ВВП — самые высокие показатели за последние годы. Эти средства направляются на поддержку секторов, столкнувшихся с трудностями, ускорение инвестиций в инфраструктуру и стимулирование внутреннего спроса.
Правительство планирует выпустить сверхдлинные специальные казначейские облигации на 1,3 трлн юаней (~ 14,82 трлн руб), что выше уровня 2024 года на 300 млрд юаней (~ 3,42 трлн руб). Дополнительно 4,4 трлн юаней (~ 50,16 трлн руб) выделены на облигации местных органов власти. Уже в первом квартале объем выпуска государственных облигаций превысил 3,3 трлн юаней (~ 37,62 трлн руб), а облигаций регионов — 2,8 трлн юаней (~ 31,92 трлн руб), что на 80% больше, чем годом ранее. Эксперты отмечают: такой темп эмиссии создает пространство для дальнейших мер поддержки банков и крупных проектов.
Trade-in и инфраструктура: двойной импульс роста
В Гуйяне (Guiyang), столице провинции Гуйчжоу (Guizhou), магазин электровелосипедов владельца Чжоу Хоулу (Zhou Houlu) стал примером эффективности государственной программы. За счет субсидий и скидок за сдачу старых велосипедов продажи в магазине выросли на 15% по сравнению с прошлым годом. Аналогичные меры реализуются по всей стране: финансирование программы trade-in потребительских товаров удвоено — со 150 млрд юаней (~ 1,71 трлн руб) в 2024 до 300 млрд юаней (~ 3,42 трлн руб) в этом году. К 25 апреля более 120 млн человек получили субсидии, а объем продаж превысил 720 млрд юаней (~ 8,2 трлн руб). Розничные продажи в январе-марте выросли на 4,6%, с рекордным ростом в марте.
Пэн Юй (Peng Yu), главный операционный директор Beijing Zitan Dongjian Data, уверен: программа trade-in закрепит восстановление потребительского рынка. «300 млрд юаней сверхдлинных облигаций обеспечивают финансовую основу для долгосрочного роста», — заявил он. Параллельно усилия сосредоточены на инфраструктуре. В Чжаньцзяне, прибрежном городе провинции Гуандун (Guangdong), строится транспортный узел для высокоскоростной железной дороги Гуанчжоу-Чжаньцян. Проект получил 1,497 млрд юаней (~ 17,07 млрд руб) из целевых облигаций местного правительства. В первом квартале регионы выпустили 1,24 трлн юаней (~ 14,14 трлн руб) новых облигаций, включая 960,3 млрд юаней (~10,95 трлн руб) специального назначения. Это позволило ускорить инвестиции в инфраструктуру: рост на 5,8% в январе-марте против 4,4% в 2024 году.
Фэн Линь (Feng Lin), старший аналитик Dongfang Jincheng, предупредил: темпы эмиссии облигаций во втором квартале могут превзойти ожидания. «Бюджетная экспансия компенсирует внешние риски и создает пространство для антициклических мер», — отметил он. Ускоренный выпуск облигаций и гибкость в распределении средств позволяют регионам быстрее реализовывать проекты, повышая эффективность инвестиций.
Эти меры демонстрируют, как Китай балансирует между краткосрочной поддержкой и долгосрочной устойчивостью. Рекордный дефицит и выпуск облигаций — это не просто ответ на кризис, а попытка переформатировать экономическую модель в сторону внутреннего спроса и технологической модернизации. Однако ключевой вопрос: как долго Пекин сможет удерживать такой уровень расходов без риска долгового кризиса? Снижение зависимости от экспорта и стимулирование внутреннего рынка — правильный путь, но успех зависит от эффективности реализации программ. Как вы считаете, способны ли эти меры обеспечить устойчивый рост или это временное «обезболивание»? Делитесь мнением в комментариях.
Новость Китая “Рекордные облигации и trade-in: Пекин запускает масштабные меры для роста” подготовлена Порталом PRC.TODAY.
Если вам понравилась новость или появились вопросы, оставьте ваш комментарий или обсудите эту новость в нашем Telegram-канале
Фискальная политика Китая в 2025 году: обещание стабильности и роста
