На фоне усиливающейся геополитической напряженности и эскалации технологических и торговых ограничений растущее число центральных банков обращается к диверсифицированным резервным активам, таким как золото, отходя от чрезмерной зависимости от инструментов в долларах США, отмечают аналитики рынка.
Эта тенденция видна в отчете Европейского центрального банка (European Central Bank), опубликованном ранее на этой неделе, в котором говорится, что золото обогнало казначейские облигации США по доле в резервных активов.
Согласно отчету, на долю золота приходилось 27 процентов мировых резервов центральных банков на конец 2025 года, опередив казначейские облигации США с долей 22 процента и евро с долей 15 процентов.
Хотя этот исторический сдвиг частично обусловлен устойчивыми физическими покупками, банк подчеркнул, что он также был вызван стремительным ростом цен на золото. При корректировке на ценовые эффекты с использованием базовых цен 2023 года казначейские облигации США остаются ведущим активом с долей 26 процентов, в то время как золото снижается до 16 процентов.
Активы в долларах в целом по-прежнему составляют самую большую долю резервов – 42 процента, превышая долю золота, согласно отчету.
Резервы ЦБ: долгосрочная стратегия и геополитические риски
Текущая глобальная валютная система по-прежнему опирается на суверенный кредит, при этом доллар все еще играет центральную роль, учитывая статус Соединенных Штатов как крупнейшей экономики мира, отметил Мин Мин (Ming Ming), главный экономист компании CITIC Securities.
Однако в эпоху, отмеченную ростом геополитических конфликтов и технологических и торговых санкций, растущее число центральных банков обращается к диверсифицированным валютным резервам, отметил Мин Мин.
«В будущем доллар по-прежнему будет играть важную роль в глобальной резервной системе, но значение диверсифицированных резервов, где золото является ключевым компонентом, будет продолжать укрепляться», – добавил он.
Центральные банки были чистыми покупателями золота на протяжении многих лет, при этом годовые покупки превышали 1 000 метрических тонн в период с 2022 по 2024 год. В 2025 году они добавили 863 тонны, что значительно выше среднего показателя за 2010-2021 годы в 473 тонны, показали данные Всемирного совета по золоту (World Gold Council).
В первом квартале текущего года чистые покупки, по оценкам, составили 244 тонны, что выше как показателя предыдущего квартала, так и среднего показателя за пять лет, отметили в совете.
«Основная цель покупок золота центральными банками – расширение диверсифицированных валютных резервов и защита от рисков баланса, вызванных колебаниями валюты любой отдельной страны», – сказал Мин Мин.
«Очевидно, что центральные банки имеют долгосрочную ориентацию в своих покупках золота, – добавил он. – Под влиянием деглобализации крупные центральные банки по всему миру, как ожидается, продолжат покупать золото в будущем».
Ускорение роста госдолга США
Более быстрое, чем ожидалось, наращивание долга США ускоряет темпы, с которыми крупные центральные банки диверсифицируют свои активы, отходя от казначейских облигаций США, отмечают аналитики.
Дэн Чжицзянь (Deng Zhijian), старший инвестиционный стратег компании DBS Bank China, отметил, что общий государственный долг США превысил 39 трлн долларов по состоянию на конец мая, достигнув уровня, которого Белого дома Управление по управлению и бюджету не ожидало до конца года.
«Фактический уровень долга пришел на семь месяцев раньше прогноза. Очевидно, что темпы накопления долга США ускоряются», – сказал Дэн Чжицзянь. «Чем быстрее растет долг США, тем больше центральные банки будут искать альтернативы, не для того чтобы заменить доллар в одночасье, а для снижения риска концентрации».
Европейский центральный банк указал на данные опросов, свидетельствующие о том, что центральные банки держат золото не только для диверсификации, но и в качестве хеджа против геополитического риска.
Цюй Жуй (Qu Rui), старший заместитель директора по исследованиям и развитию компании Orient Golden Credit Rating International, отметила, что «покупки золота глобальными центральными банками перешли от тактического ребалансирования к долгосрочной стратегии». Переломный момент, по ее словам, наступил после того, как Запад заморозил активы центрального банка России в 2022 году, что «полностью обнажило геополитические риски активов суверенного кредита». С тех пор логика управления резервами среди центральных банков перешла от традиционных приоритетов доходности и ликвидности к безопасности и дегеополитизации, добавила она.
Исторический сдвиг в структуре мировых резервов, когда золото впервые обогнало казначейские облигации США, наглядно показывает, что центральные банки больше не готовы безоговорочно доверять суверенному кредиту одной страны. Заморозка российских активов в 2022 году стала точкой невозврата, после которой безопасность стала важнее доходности. Как вы считаете, сможет ли золото сохранить статус главного резервного актива в условиях возможной стабилизации геополитической обстановки? Поделитесь мнением в комментариях.
Новость Китая “Резервы ЦБ: золото заняло 27% мировых резервов на конец 2025 года” подготовлена Порталом PRC.TODAY.
Если вам понравилась новость или появились вопросы, оставьте ваш комментарий или обсудите эту новость в нашем Telegram-канале
