Дефлятор ВВП Китая во втором квартале, вероятно, станет положительным впервые более чем за три года, посылая самый четкий сигнал о том, что ценовая динамика в стране улучшается, помогая поддерживать корпоративные прибыли и потребительское доверие, заявили аналитики и руководители компаний.
Дефлятор ВВП — это инструмент, который используется для измерения изменений цен на все товары и услуги, произведенные в экономике, с течением времени.
Дефлятор ВВП Китая: сигнал улучшения рыночных настроений
В преддверии публикации экономических данных Китая за первую половину года в среду этот прогноз появляется на фоне улучшения настроений относительно китайского рынка среди глобальных предприятий и инвесторов, даже несмотря на то, что дополнительная политическая поддержка рассматривается как необходимая во второй половине года для укрепления внутреннего спроса и решения структурных давлений в экономике.
Дефлятор ВВП тщательно отслеживается экономистами как самый широкий показатель инфляции в масштабе всей экономики, охватывающий цены на все товары и услуги. В широком смысле он отражает разрыв между номинальным ростом ВВП, который включает изменения цен, и реальным ростом ВВП с поправкой на инфляцию.
Положительное значение сигнализирует о росте цен по всей экономике, тогда как отрицательное значение может указывать на дефляционное давление. Дефлятор ВВП Китая оставался отрицательным в течение 12 последовательных кварталов до первого квартала этого года, когда он составлял около -0.1 процента, что давило на рост доходов предприятий и домохозяйств по мере снижения цен.
Официальные оценки
Сунь Сюэгун (Sun Xuegong), директор Департамента политических исследований и консультаций Китайской академии макроэкономических исследований (Chinese Academy of Macroeconomic Research), академии, связанной с National Development and Reform Commission, заявил, что дефлятор ВВП Китая, вероятно, стал положительным во втором квартале.
«Такое изменение поможет улучшить прибыльность рыночных субъектов, поможет поднять их ожидания и сделает практический опыт предприятий и домохозяйств более соответствующим росту макроэкономических данных», — сказал Сунь Сюэгун.
Сунь Сюэгун добавил, что более сильный номинальный рост также поможет увеличить долю экономики Китая в мировом объеме и позволит стране быстрее двигаться к статусу экономики с высоким уровнем дохода.
Су Цзянь (Su Jian), директор Национального центра экономических исследований Пекинского университета (Peking University’s National Center for Economic Research), заявил, что дефлятор ВВП во втором квартале может стать положительным на уровне около 1.9 процента, чему способствует низкая база сравнения, более высокие цены на некоторые глобальные сырьевые товары и более твердые внутренние цены на некоторые потребительские товары длительного пользования, такие как бытовая техника и мебель.
«Положительный дефлятор ВВП будет означать, что дисбаланс между предложением и спросом уменьшился, а дефляционное давление смягчается. Улучшение ценовой динамики поддержит корпоративную прибыльность, тем самым поможет восстановить ожидания домохозяйств и бизнеса и, в свою очередь, укрепить восстановление внутреннего спроса», — сказал Су Цзянь.
Такое восстановление ценовой динамики можно увидеть в индексе потребительских цен. Используя цены на корзину потребительских товаров для измерения инфляции, ИПЦ Китая поддерживал рост не менее 1 процента в годовом исчислении в течение пяти последовательных месяцев по июнь включительно, показали официальные данные.
Дефлятор ВВП Китая: прогнозы инвестиционных банков
Глядя в будущее, Робин Син (Robin Xing), главный экономист Китая в Morgan Stanley, повысил прогноз по дефлятору ВВП Китая на весь год до 0.5 процента. В сочетании с прогнозом роста реального ВВП американского инвестиционного банка на уровне 4.8 процента, это подразумевает, что впервые за четыре года годовой номинальный рост вернется выше 5 процентов.
«Номинальный ВВП — это то, что волнует компании, поскольку он тесно связан с их выручкой и прибылью», — сказал Робин Син.
Улучшение прибыльности укрепляет интерес глобальных инвесторов к рынку капитала Китая, при этом UBS ожидает 11-процентного роста прибыли для всех акций A в 2026 году по сравнению с 3.9 процента в 2025 году и остается позитивным в отношении китайских технологических аппаратных имен в области искусственного интеллекта до конца года на фоне сильного импульса прибылей.
Многонациональные компании также укрепляют свои обязательства перед китайским рынком. Джо Бао (Joe Bao), президент Kone в Китае, заявил, что финский производитель лифтов дополнительно укрепляет устойчивость и отзывчивость своей цепочки поставок на китайском рынке, создав свою штаб-квартиру в Южном Китае в городе Шэньчжэнь (Shenzhen), провинция Гуандун (Guangdong), в начале этого года для стимулирования цифровых инноваций и укрепления сервисных возможностей по всему региону.
Осторожный оптимизм
Однако аналитики предостерегли, что основа для восстановления цен остается хрупкой, поскольку текущее восстановление было поддержано больше международными ценами на энергию, чем внутренним спросом, ожидая сигналов от совещания высокого уровня в середине года для укрепления макроэкономической поддержки политики в оставшейся части года.
Сунь Сюэгун из Китайской академии макроэкономических исследований сказал, что разработчикам политики следует продолжать укреплять контрциклические корректировки во второй половине года, в полной мере использовать существующие меры политики и внедрять инкрементную поддержку, когда это уместно, чтобы сохранить экономику на стабильной основе.
People’s Bank of China, центральный банк страны, пообещал усилить упреждающий, гибкий и целевой характер политики на заседании комитета по денежно-кредитной политике во втором квартале, признав проблемы слабого спроса, структурной дивергенции и внешних шоков.
Чжан Ди (Zhang Di), главный макроаналитик China Galaxy Securities, заявил, что денежно-кредитная политика может двигаться раньше и более проактивно, чем другие макроэкономические инструменты, при этом третий квартал является важным окном для возможных сокращений процентных ставок и нормы резервных требований банков.
Переход дефлятора ВВП Китая в положительную зону после 12 кварталов дефляции — это поворотный момент для экономики. Возвращение номинального роста ВВП выше 5 процентов впервые за четыре года критически важно для корпоративных прибылей и налоговых поступлений, поскольку именно номинальные показатели определяют финансовые результаты компаний. Однако осторожность аналитиков обоснована: восстановление пока больше опирается на внешние факторы, такие как цены на энергоносители, чем на устойчивый внутренний спрос. Прогноз China Galaxy Securities о возможных снижениях процентных ставок в третьем квартале показывает, что Народный банк Китая готов действовать проактивно для закрепления положительной динамики. Делитесь мнением в комментариях!
Новость Китая “Дефлятор ВВП Китая впервые за три года может стать положительным во втором квартале” подготовлена Порталом PRC.TODAY.
Если вам понравилась новость или появились вопросы, оставьте ваш комментарий или обсудите эту новость в нашем Telegram-канале
