В преддверии второго полугодия устойчивый экспорт, как ожидается, останется важным драйвером экономического роста Китая, в то время как внутренний спрос в целом сохранит стабильность. Индекс цен производителей, как ожидается, останется на повышенном уровне, тогда как инфляция потребительских цен, вероятно, останется умеренной. По мере продолжения восстановления цен годовой дефлятор ВВП, как ожидается, достигнет 1,1 процента.
Рост ВВП, как ожидается, снизится перед восстановлением во втором-четвертом кварталах, с прогнозом расширения на 4,5 процента, 4,6 процента и 4,8 процента соответственно. Аналитики прогнозируют реальный рост ВВП Китая за полный год на уровне 4,7 процента, при этом номинальный рост ВВП составит 5,8 процента. Курс доллара США к юаню может колебаться в диапазоне 6,7-6,8 в текущем году, поддерживаемый профицитом текущего платежного баланса Китая и более высокой готовностью компаний конвертировать валютную выручку.
Прогноз экономики Китая: внешняя торговля как ключевой драйвер
На внутреннем макроэкономическом фронте импорт и экспорт остаются ключевыми драйверами роста. Ожидается, что внешняя торговля Китая сохранит устойчивость во втором полугодии 2026 года, поддерживаемая множеством факторов, включая глобальный инвестиционный цикл в сфере искусственного интеллекта.
- Во-первых, продолжающийся цикл капитальных затрат среди зарубежных облачных провайдеров превращает товары, связанные с вычислительными мощностями, во все более важный драйвер роста торговли Китая. Согласно статистике китайской таможни, экспорт интегральных схем из Китая вырос на 83,7 процента в годовом исчислении за первые четыре месяца, внеся заметный вклад в общий рост торговли.
- Во-вторых, повышенные цены на сырую нефть и природный газ, вызванные конфликтом на Ближнем Востоке, вероятно, дополнительно подстегнут глобальный спрос на продукты новой энергетики. Как крупный производитель фотоэлектрической продукции, электромобилей и литиевых батарей, Китай продолжает извлекать выгоду из этого тренда.
- В-третьих, относительные преимущества Китая в стоимости производства, как ожидается, расширятся. С учетом того, что нефть и газ составляют меньшую долю в энергетическом миксе по сравнению с Европейским Союзом, Японией, Южной Кореей и экономиками АСЕАН, Китай относительно менее уязвим к ценовым шокам на энергоносители, что может дополнительно укрепить конкурентоспособность его производителей по стоимости.
- В-четвертых, рост импорта, как ожидается, также останется повышенным во втором полугодии, поддерживаемый более сильным импортом полупроводниковой цепочки поставок, обусловленным растущим спросом на вычислительные мощности для искусственного интеллекта, а также более высокими импортными ценами на сырьевые товары, такие как цветные металлы, нефть и газ, на фоне роста цен. В целом аналитики прогнозируют рост экспорта и импорта Китая за полный год 2026 на уровне примерно 13,2 процента и 15,5 процента соответственно.
Потребление: сдержанность в товарах, рост в услугах
На фронте потребления рост розничных продаж, особенно товарного потребления, вероятно, останется сдержанным в текущем году, поскольку субсидии сворачиваются, отложенный спрос угасает, рост доходов домохозяйств остается вялым, а восстановление балансов домохозяйств не оправдывает ожиданий, что сказывается на готовности потребителей тратить.
Однако потребление услуг, как ожидается, станет структурным ярким моментом в расходах домохозяйств в текущем году, чему будет способствовать политическая поддержка. Специальное финансирование из казначейских облигаций для программы обмена потребительских товаров в текущем году немного ниже суммы, выделенной в прошлом году. По оценкам, финансирование субсидий в первом и втором полугодиях составит 77 процентов и 91 процент от уровней предыдущего года соответственно, создавая умеренное торможение для роста розничных продаж.
В то же время слабость сектора недвижимости может продолжить оказывать давление на восстановление балансов домохозяйств и потребительскую уверенность, в то время как постоянное давление на рост доходов, вероятно, ограничит готовность домохозяйств тратить. В целом ожидается, что розничные продажи – особенно товарное потребление – останутся на слабом пути восстановления во втором полугодии, с годовым ростом, вероятно, на уровне около 2,5 процента.
По сравнению с товарным потреблением, потребление услуг в большей степени основано на опыте и, как правило, выигрывает от продолжающегося обновления и повторного спроса. С изменением моделей потребления домохозяйств и усилением политической поддержки потребление услуг, вероятно, станет все более важным драйвером общего роста потребления.
Инвестиции: инфраструктура, производство и недвижимость
На инвестиционном фронте рост инвестиций в основные средства, как ожидается, останется слегка положительным в 2026 году, поскольку более жесткая политика против избыточного наращивания мощностей ограничивает неэффективное добавление мощностей, а инвестиции в недвижимость продолжают оказывать давление.
Структурно инвестиции, вероятно, будут характеризоваться стабильным ростом инвестиций в инфраструктуру, слабыми инвестициями в производство и продолжающимся, но сужающимся давлением от инвестиций в развитие недвижимости.
Что касается инвестиций в инфраструктуру, сочетание ограниченных фискальных ресурсов на оставшуюся часть года и сокращающегося пула резервов проектов предполагает, что второй квартал может стать ближайшим минимумом роста. Ожидается, что рост инвестиций в инфраструктуру восстановится последовательно во втором полугодии.
Что касается инвестиций в производство, ожидается, что сильная динамика в секторах, связанных с искусственным интеллектом, и общее улучшение корпоративной прибыли поддержат умеренное увеличение роста инвестиций в производство. Однако, поскольку политика против избыточного наращивания мощностей продолжает внедряться, инвестиции в производство, вероятно, покажут лишь скромный положительный рост за полный год.
Что касается инвестиций в недвижимость, снижение инвестиций в развитие недвижимости, как ожидается, сузится еще больше.
Прогноз экономики Китая: давление импортируемой инфляции
На ценовом фронте «импортируемая инфляция», как ожидается, будет поддерживать повышенный уровень индекса цен производителей в Китае, в то время как инфляция потребительских цен, вероятно, останется умеренной. Разрыв между годовым ростом индекса цен производителей и потребительских цен, таким образом, может сохраниться.
Судя по показателям ключевых товаров, более высокие цены на сырую нефть, вызванные напряженностью в Персидском заливе, были основным драйвером быстрого роста индекса цен производителей в Китае с марта. Независимо от того, как будет развиваться конфликт, цены на нефть вряд ли вернутся к доконфликтным уровням в 2026 году и должны продолжить оказывать повышательную поддержку ценам на промышленные товары Китая.
В базовом сценарии рост индекса цен производителей, как ожидается, составит около 2,3 процента в 2026 году. Инфляция потребительских цен, как ожидается, останется умеренной в текущем году, при этом годовой показатель, вероятно, составит около 0,8 процента в 2026 году в базовом сценарии.
В плане фискальной и монетарной политики фискальные расходы Китая и выпуски государственных облигаций были смещены на начало 2026 года. Во втором полугодии усилия по погашению просроченных платежей, продвижение инициативы «Шесть сетей» (включая водные сети, новые типы энергосетей, сети вычислительных мощностей, сети связи следующего поколения, городские подземные трубопроводные сети и логистические сети) и увеличение расходов, связанных с благосостоянием, как ожидается, станут ключевыми каналами для оптимизации распределения фискальных средств.
Что касается монетарной политики, аналитики считают, что в базовом сценарии Китай вряд ли снизит процентные ставки или норму обязательных резервов в текущем году.
Прогноз демонстрирует сбалансированный подход к управлению экономикой: экспорт и технологии становятся новыми драйверами роста, компенсируя слабость внутреннего потребления. Фокус на инвестициях в инфраструктуру следующего поколения и поддержка сектора услуг создают прочную основу для долгосрочной трансформации экономической модели. Делитесь прогнозами в комментариях!
Новость Китая “Прогноз экономики Китая 2026: рост ВВП 4,7% по итогам года” подготовлена Порталом PRC.TODAY.
Если вам понравилась новость или появились вопросы, оставьте ваш комментарий или обсудите эту новость в нашем Telegram-канале
Экспортный контроль Китая: санкции против 10 американских корпораций
