Рост доходов домохозяйств Китая замедлился в первом квартале и не поспевал за темпами ВВП, что подчеркивает срочность для политиков в быстром уточнении детальных мер в рамках ранее объявленных планов роста доходов. Об этом заявили экономисты.
Доходы Китая: динамика доходов и расходов
Согласно данным Национального бюро статистики (National Bureau of Statistics, NBS), среднедушевой располагаемый доход вырос на 4,9% в годовом выражении в номинальном выражении в первом квартале до 12 782 юаня (~150 тыс. руб.), или на 4% в реальном выражении с учетом инфляции. Оба показателя – номинальный и реальный темпы роста – были немного ниже показателей полного года 2025 года, снизившись на 0,1 и 1 п.п. соответственно.
Расходы домохозяйств замедлились еще сильнее в первом квартале. Среднедушевые потребительские расходы достигли 7 955 юаней (~93 тыс. руб.) в период январь–март, увеличившись на 3,6% в годовом выражении в номинальном выражении и на 2,6% в реальном выражении – снижение на 0,8 и 1,8 п.п. по сравнению с показателями полного года 2025 года соответственно.
Несмотря на стабилизацию экономического роста, рост доходов остается несинхронным с темпами восстановления, отметил Чжан Цзюнь (Zhang Jun), главный экономист в компании.
«Средние и низкодоходные группы имеют более высокую склонность к потреблению, но улучшения их доходов были медленными, а намерения к прекаутным сбережениям остаются сильными», – сказал он.
Средняя склонность к потреблению, отношение среднедушевых расходов к располагаемому доходу, составила 62,2% в первом квартале этого года, снизившись с 63,3% в аналогичном периоде 2024 года и 63,1% в 2025 году, согласно данным исследовательской организации.
Доклад о работе правительства этого года призвал к формулированию и реализации планов роста доходов для городских и сельских домохозяйств, с практическими мерами по «повышению доходов низкодоходных групп, увеличению имущественных доходов и совершенствованию систем вознаграждения и социального обеспечения».
Срочность введения конкретных шагов возросла после того, как данные первого квартала показали, что выгоды от экономического расширения еще не поступают к домохозяйствам так быстро, как хотелось бы политикам.
Хуан Цюньхуэй (Huang Qunhui), исследователь в Институте экономики Китайской академии общественных наук (Chinese Academy of Social Sciences), отметил, что потребительское поведение фундаментально определяется ожидаемым доходом, а не только текущим доходом. «Если планы роста доходов могут быть введены, они помогут улучшить ожидания будущих доходов жителей и эффективно стимулировать потребление», – добавил он.
План роста доходов домохозяйств Китая
Заработная плата оставалась крупнейшим вкладчиком в доходы домохозяйств, составляя 57,3% располагаемого дохода, при этом среднедушевой доход от заработной платы вырос на 4,9% до 7 319 юаней (~86 тыс. руб.), согласно данным Национального бюро статистики (National Bureau of Statistics, NBS).
Для большинства домохозяйств доход от заработной платы является основным источником заработка, что делает стабильную занятость фундаментальной гарантией для повышения зарплат.
Хуан Цюньхуэй (Huang Qunhui) призвал к увеличению поддержки микро- и малых предприятий и трудоемких отраслей, расширению возможностей занятости в новых формах бизнеса и усилению профессиональной подготовки для помощи работникам в переходе на более высокодоходные рабочие места.
Помимо заработной платы, расширение диверсифицированных каналов дохода стало важной стратегией для оптимизации структуры доходов китайских домохозяйств, отметили экономисты, поскольку правительство стремится стимулировать потребление, вкладывая больше денег в карманы людей.
«Основной причиной относительно низкой доли доходов домохозяйств в национальном объеме является недостаточный вклад имущественных доходов», – сказал Ло Чжихэн (Luo Zhiheng), главный экономист в исследовательской организации.
На фоне все еще вялого рынка недвижимости Китай может обратиться к своим рынкам капитала для заполнения пробела. Согласно данным фондовых бирж в городах Шанхай (Shanghai) и Шэньчжэнь (Shenzhen), 3 548 листинговых компаний выплатили в общей сложности 2,55 трлн юаней (~30 трлн руб.) в виде денежных дивидендов в прошлом году, что на 6,3% больше в годовом выражении.
Политики четко обозначили в плане национального экономического и социального развития этого года, что будут «направлять листинговые компании к более активному проведению денежных дивидендов и обратных выкупов акций для увеличения имущественных доходов жителей».
Доходы Китая: вызовы и реформы
Несмотря на заметный прогресс листинговых компаний в масштабе и частоте дивидендов, глубинные проблемы сохраняются по сравнению со зрелыми рынками капитала, отметил Тянь Сюань (Tian Xuan), декан Школы управления Гуанхуа в Пекинском университете (Peking University).
К ним, по словам Тянь Сюань (Tian Xuan), относятся недостаточная стабильность дивидендов, широкие различия в коэффициентах выплат по отраслям и компаниям, а также необходимость усиления регуляторного надзора.
Он предложил улучшить механизмы стимулирования и ограничений, поощрять долгосрочные и устойчивые дивидендные политики, связывать выплаты с корпоративными результатами и требовать своевременного публичного раскрытия формулирования и реализации дивидендной политики.
Китаю также следует укреплять механизмы социального обеспечения и перераспределения для снижения прекаутных сбережений и придания потребителям уверенности тратить, отметили аналитики.
«Без адекватной защиты от рисков в области здравоохранения, образования и выхода на пенсию домохозяйства склонны больше сберегать и меньше тратить», – сказал Ван Цин (Wang Qing), главный макроаналитик в рейтинговом агентстве. «Хорошо развитая система социального обеспечения выступает в качестве важной предпосылки для того, чтобы жители осмеливались потреблять».
Ван Цин (Wang Qing) призвал к дальнейшему совершенствованию системы социального обеспечения путем увеличения базовых пенсионных выплат для сельских и неработающих городских жителей и коэффициента возмещения базового медицинского страхования, одновременно продвигая равный доступ к базовым общественным услугам.
Он также подчеркнул необходимость увеличения трансфертных платежей, уделяя приоритетное внимание сельским регионам, неразвитым районам и низкодоходным группам. Посредством фискальных субсидий и социальной помощи могут быть защищены базовые жизненные потребности низкодоходных домохозяйств.
Призыв экспертов к ускорению реализации плана роста доходов отражает важность синхронизации восстановления экономики с улучшением благосостояния населения. Как вы оцениваете потенциал диверсификации источников дохода для стимулирования внутреннего потребления в Китае? Поделитесь мнением в комментариях.
Новость Китая “Доходы Китая: склонность к потреблению снизилась до 62,2%” подготовлена Порталом PRC.TODAY.
Если вам понравилась новость или появились вопросы, оставьте ваш комментарий или обсудите эту новость в нашем Telegram-канале
Китай определил приоритеты на 2026 год: рост спроса и поддержка доходов населения
