НБК заявляет, что будет «активно и последовательно реагировать» на девальвационное давление на китайский юань, хотя он уже принял меры по поддержке валюты.
Китайский юань упал до 16-летнего минимума по отношению к доллару США на фоне сокращения экспорта в августе.
Восстановление второй по величине экономики мира замедлилось, поскольку производственный сектор изо всех сил пытался восстановиться.
В этом году китайский юань потерял 6,3% по отношению к доллару США, и Пекин уже дал понять, что будет поддерживать китайский юань.
Аналитики говорят, что у него все еще есть инструменты, в том числе использование своих огромных валютных резервов для поддержки валюты.
Что является причиной слабости юаня?
Плохие деловые перспективы и увеличивающийся разрыв в доходности между Китаем и Соединенными Штатами стали основными причинами слабости юаня.
Рынки акций и облигаций Китая также пострадали от крупного чистого оттока инвестиций как внутри страны, так и за рубежом в результате медвежьих настроений по поводу активов, номинированных в юанях.
Слабая валюта также способствовала улучшению торговых данных Китая на фоне его более медленного, чем ожидалось, восстановления, что сделало его экспорт более дешевым.
В 2022 году Китай имел рекордное положительное сальдо торгового баланса по товарам, которые являются ключевым источником иностранной валюты страны, поскольку в последние годы его экспорт постоянно опережал импорт.
Снижение процентных ставок НБК, направленное на поддержку экономики, также могло оказать некоторое давление на китайский юань.
Насколько слабым станет китайский юань по отношению к доллару США?
В пятницу китайский юань продолжил падение до 7,35 по отношению к доллару США, впервые с декабря 2007 года.
Оффшорный юань, торгуемый за пределами материкового Китая, также упал примерно до 7,36 за доллар США в пятницу утром, приблизившись к самому низкому уровню за всю историю.
Согласно прогнозу Bank of America, китайская валюта может еще больше ослабнуть до 7,4 в третьем квартале, но может восстановиться до 7,2 к концу года.
Во многом обменный курс юаня будет зависеть от того, будет ли в ближайшие недели значимая политическая реакция на понижательное давление на экономику, которая могла бы стабилизировать китайский юань.
«Если мы этого не получим, особенно в ближайшие несколько недель, я бы сказал, что риск для прогноза повысится, он может составить 7,4, 7,5 или 7,6», – сказал Адарш Синха (Adarsh Sinha), соруководитель Азиатского агентства по стратегии ставок и валют в Bank of America.
Адарш Синха добавил, что решения Федеральной резервной системы США по процентным ставкам на оставшуюся часть года также важны.
Что уже сделал Пекин, чтобы помочь юаню?
В начале сентября НБК заявил, что сократит сумму депозитов в иностранной валюте, которые финансовые учреждения должны держать в качестве резервов, что, как предполагается, сдержит темпы недавнего падения юаня.
В СМИ также появились сообщения о том, что НБК попросил коммерческие банки продать доллары США и купить юани.
НБК продолжает устанавливать среднюю точку юаня более твердой, чем прогнозы рынка, что трейдеры интерпретируют как признаки того, что НБК не устраивает слабость юаня.
Средняя точка юаня является ориентиром для торговли, и валюте разрешено торговаться на 2 процента выше или ниже средней точки, установленной НБК, каждый торговый день.
НБК также повысил коэффициент трансграничной макропруденциальной корректировки для корпоративных и финансовых учреждений, что облегчило отечественным компаниям привлечение средств на зарубежных рынках.
Адарш Синха из Bank of America также отметил, что за последние пару недель стоимость финансирования оффшорного юаня, который торгуется за пределами материкового Китая, увеличилась, в результате чего инвесторам стало дороже занимать и продавать оффшорные юани и покупать американский доллар. Короткие продажи – это способ спекуляции активами или ценными бумагами, стоимость которых, по прогнозам, упадет.
«Они сделали это впервые с 2017, 2018 годов… все эти [меры] вместе оказались достаточно эффективными в предотвращении дальнейшего обесценивания юаня», – сказал Адарш Синха.
Но сохранение этих мер сопряжено с издержками, добавил Адарш Синха, поскольку они повышают реальные процентные ставки в Китае, и если доллар США укрепится по отношению к другим валютам, но не к юаню, это может означать, что он может укрепиться в торгово-взвешенном выражении.
Обменные курсы, взвешенные по торговле, измеряют силу валюты, взвешенную по объему торговли с другими странами.
Что еще может сделать Пекин, чтобы помочь юаню?
Аналитики полагают, что Пекин взвесит затраты и выгоды от управления обменным курсом юаня в ближайшие месяцы.
В своем ежеквартальном отчете о денежно-кредитной политике в августе НБК пообещал «активно и последовательно реагировать» на девальвационное давление на китайский юань.
По данным французского инвестиционного банка Natixis, Китай обладает крупнейшими в мире валютными резервами, и в прошлом он использовался для сдерживания оттока капитала и волатильности валютного курса. По данным французского инвестиционного банка Natixis, этот инструмент нельзя исключать.
Политики Китая теперь предпочитают контрциклические меры, а также словесное вмешательство, чтобы скорректировать ожидания Natixis.
«Из-за более очевидной валютной интервенции с использованием валютных резервов в прошлом, китайские политики теперь предпочитают контрциклические меры, а также словесное вмешательство, чтобы скорректировать ожидания», – заявили в Natixis в прошлом месяце.
«НБК подал сигналы о том, что резкое движение валютного курса будет сдержано, и рынку необходимо подготовиться к внезапному вмешательству, если потоки капитала продолжат оказывать давление на обменные курсы”.
«Если не произойдет существенного изменения разницы в доходности по сравнению с США и не улучшится настроение в отношении активов Китая, трудно представить, как юаню удастся избежать давления, вызванного рыночными силами и потоками капитала».
Новость Китая «Как далеко зайдет Пекин, чтобы поддержать китайский юань после падения до 16-летнего минимума по отношению к доллару США?» подготовлена Порталом PRC.TODAY по материалам сайта SCMP.
Если вам понравилась новость или появились вопросы, оставьте ваш комментарий или обсудите эту новость на форуме.
Заместитель премьер-министра Сингапура посетил NIO House в Шанхае
Восстановление экономики Китая ускорилось благодаря росту потребления и промышленного производства
