JP Morgan рассматривает в качестве привлекательной покупки китайские акции двух компаний
Портал PRC.TODAY (Китай сегодня) – Китайские акции оказались под давлением по разным причинам за последние полтора года или около того. Замедление экономики было одной из причин, в то время как внутренние стычки с регулирующими органами также не помогли, особенно для тех, кто работает в технологическом секторе. Еще одним фактором, снижающим настроения и влияющим на результаты, является опасение исключения из листинга китайских акций, котирующихся в США. Это связано с тем, что китайские компании не соответствуют стандартам аудита США. Но перспективы исключения из списка сейчас могут быть менее вероятными.
Соглашение было подписано Комиссией по регулированию ценных бумаг Китая и Советом по надзору за бухгалтерским учетом публичных компаний США, согласно которому пара будет работать вместе над проверкой аудиторских документов китайских компаний, зарегистрированных на бирже США. Это потенциально может спасти от удаления с фондовых бирж США 261 китайской компании с совокупной рыночной капитализацией около 1,3 триллиона долларов.
Итак, пришло время рынку снова стать бычьим на китайские акции? Аналитики банковского гиганта JP Morgan, безусловно, считают, что пара китайских имен заслуживает более пристального внимания прямо сейчас.
Baidu (BIDU)
Начнем с китайского интернет-гиганта Baidu. Насколько велика эта китайская компания? Это третья по величине поисковая система в мире с доминирующей долей рынка в Китае, намного опережая мирового лидера Google. Поисковый бизнес Baidu — это ее хлеб с маслом, но она также является техническим новатором и лидером в области искусственного интеллекта (ИИ). Помимо картографического сервиса Baidu Maps, он предоставляет 57 поисковых и общественных сервисов, таких как облачное хранилище Baidu Wangpan и онлайн-энциклопедия Baidu Baike. Еще в 2007 году Baidu стала первой китайской компанией, получившей место в индексе NASDAQ-100.
Итак, мы говорим здесь не о мелкой рыбешке, как видно из ее последнего квартального отчета — за 2К22. Выручка, возможно, снизилась на 5% в годовом исчислении до «всего» 4,43 млрд долларов в результате экономического спада, но эта цифра все еще превышает консенсус-прогноз в 4,20 млрд долларов.
Профиль прибыльности китайской акции этой компании получил реальный импульс благодаря значительному увеличению маржи на 500 базисных пунктов – с 17% в первом квартале до 22% во втором квартале. Это привело к всестороннему удару по чистой прибыли, так как прибыль adj. на ADS в размере 2,36 долларов США была намного лучше, чем ожидалось на Уолл-стрит в размере 1,63 долл.
Выступление было встречено аплодисментами Alex Yao из JP Morgan, который считает, что пришло время изменить подход к китайским акциям. После показа второго квартала, Yao повысил рейтинг китайской компании BIDU с нейтрального до избыточного (т.е. «покупать»). Целевая цена Yao составляет 200 долларов, что оставляет возможность для повышения стоимости китайских акций примерно на 42% в следующем году.
Объясняя свою бычью позицию,Yao пишет: «Мы считаем, что у консенсуса есть положительная сторона, обусловленная экстраполяцией показателя маржи на следующие 2 квартала в результате положительного операционного рычага (последовательное восстановление рекламы) и оптимизации затрат, особенно на привлечение трафика и затраты на контент. Мы подчеркиваем потенциальную безубыточность AI Cloud в ближайшие 2-3 года, поскольку китайская компания BIDU выборочно фокусируется на более прибыльных вертикалях, которые могут компенсировать более низкую маржу от ASD (автономное вождение Apollo), поскольку вклад вступает в силу с конца 2023 года… Мы ожидайте пересмотра оценок прибыли в сторону повышения, что, в свою очередь, должно привести к росту цен на китайские акции».
Большинство на Уолл-стрит разделяют оптимистичные настроения Yao. Из 14 недавних обзоров аналитиков 13 являются положительными, что соответствует консенсус-рейтингу Strong Buy. Средняя цель чуть выше, чем у Yao. При $207,71 инвесторы ожидают 12-месячного роста китайских акций на 47%.
Futu Holdings (FUTU)
Давайте теперь посмотрим на китайскую онлайн-брокерскую платформу Futu. Компания является лидером рынка онлайн-брокерских услуг в Китае, и в дополнение к цифровым брокерским услугам через свои платформы Futubull и moomoo китайская компания предлагает онлайн-услуги по управлению активами. Они предлагают доступ к взаимным фондам, частным фондам и облигациям, а также предоставляют рыночные данные. Платформа, известная своими социальными функциями, предоставляет пользователям сеть, которая связывает их с компаниями, аналитиками, другими инвесторами и ключевыми лидерами общественного мнения.
Китай, будучи таким огромным рынком, имеет потенциал для огромного роста. Но будучи финансовой технологической компанией, он также подвержен капризам китайского регулятора.
Это, безусловно, риск, но, тем не менее, доходы неуклонно растут в течение последних 3 кварталов. Результаты второго квартала являются горячими и показывают 222,6 миллиона долларов выручки, что составляет увеличение на 9,6% по сравнению с прошлым годом.
Общее количество платящих клиентов выросло на 38,6% г/г до 1,39 млн, а общее количество пользователей выросло на 20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 18,6 млн. В итоге EPADS по GAAP в размере 0,57 доллара чуть опередил ожидаемый на Уолл-стрит показатель в 0,56 доллара.
Оценивая публикацию, Katherine Lei из JP Morgan приветствует «сильные деловые показатели», при этом несколько факторов обуславливают ее положительное мнение.
«Во-первых, — говорит аналитик, — результаты Futu за 2 кв. 2022 г. превзошли ожидания благодаря стабильному росту числа клиентов, увеличению доли рынка и более высокой смешанной ставке комиссионных. Во-вторых, регулирующие органы США и Китая подписали соглашение о сотрудничестве в области проверки запасов китайских АДР, что, на наш взгляд, частично снижает риск исключения из листинга. В-третьих, наш интернет-аналитик по Китаю Alex Yao ожидает, что китайские акции в 3-м квартале продемонстрируют дальнейший рост прибыли».
Что касается Lei, результаты заслуживают повышения; рейтинг меняется с «Нейтрального» на «Выше рынка» (т.е. «Покупать»), а целевая цена китайских акций подталкивается выше — с 55 до 62 долларов. Последствия для инвесторов? Потенциал роста китайских акций 28% от текущих уровней.
Обращаясь сейчас к остальной части улицы, где 3 других аналитика поддерживают позицию Lei, и с добавлением 1 Hold and Sell, каждый из которых претендует на консенсусный рейтинг умеренной покупки. Согласно среднему целевому показателю в 55,5 долларов США, в предстоящем году будет потенциал роста китайских акций ~14%.
Отказ от ответственности: Контент относительно привлекательности для покупки китайских акций двух китайских компаний предназначен для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.
Статья о том, какие китайские акции привлекательны для покупки, подготовлена Порталом PRC.TODAY (Китай сегодня) по материалам информационного агентства Global Times.
Если вам понравилась статья или появились вопросы, оставьте ваш комментарий или обсудите эту статью на форуме.
