Новости КитаяЭкономика Китая

Китай сегодня: «Чем дольше длится пузырь биткойнов, тем сильнее он лопнет»

Некоторые говорят, что биткойн-мания – это современная версия голландской тюльпаномании 17 века или пузыря доткомов

Портал PRC.TODAY – Цена на биткойн выросла на 450% с 2020 года и более чем на 1000% с 2019 года, но как только Covid будет приручен и фискальные стимулы иссякнут, его привлекательность снизится очень быстро?

Вот интересная корреляция – по мере того, как бушует пандемия Covid-19, цена криптовалюты, представленной биткойнами, также стремительно растёт.

В то время как сторонники криптовалюты предсказывают, что центральные банки будут адаптироваться к криптовалютам и сохранить их в качестве резервного актива, многие другие, в том числе лауреат Нобелевской премии Джозеф Стиглиц (Колумбийский университет), Нуриэль Рубини (Школа Стерна Нью-Йоркского университета) и Гарольд Джеймс (Принстонский университет), Эдвард Ярдени и Дэвид Розенберг, а также долгосрочный инвестор в биткойны и блокчейны Марк Кьюбан скептически относятся к будущему криптовалют.

Китай – большой криптоскептик/критик. Он запретил все первоначальные предложения монет (ICO) и майнинг биткойнов с 2017 года. Но он по-прежнему позволяет развивать технологию распределенного реестра (DLT), лежащую в основе инноваций в области криптовалют.

Компания создала первую в мире официальную цифровую валюту, электронный платёж в цифровой валюте (DCEP), и экспериментирует с её обращением в ключевых городах Китая.

Китаю нужна цифровая валюта с управляемым риском. По мнению Пекина, любая криптовалюта с децентрализованными характеристиками, такая как Биткойн, представляет собой потенциальный системный риск, делающий их уязвимыми для безудержных рыночных сил.

Как сторонники криптовалюты/биткойна, так и критики, вероятно, согласятся, что параболический всплеск цены биткойнов с конца 2020 года – это пузырь. Некоторые утверждали, что биткойн-мания была современной версией голландской тюльпаномании 17 века или пузырем доткомов в США с конца 1999 по 2001 год.

На момент написания цена биткойнов выросла на 450% с 2020 года (и более чем на 1000% с 2019 года). Между тем, оценочная премия за риск по акциям США упала с более чем 5,0% в начале 2020 года до примерно 2,0% сейчас.

Читайте и другие НОВОСТИ КИТАЯ  Экспериментальный Международный реактор питает мечты Китая о безграничной энергии

Риск капитала

Это порождает ещё одну интересную корреляцию – движение цены биткойнов, по-видимому, отрицательно коррелирует с премией за риск по акциям США.

Это стилизованное свидетельство утверждает, что премия за риск по акциям может служить показателем аппетита к риску – снижение премии отражает снижение неприятия риска и, таким образом, рост спекуляций на рынке, поскольку инвесторы просят меньшую премию за владение рискованными активами.

Следовательно, цена Биткойна может быть коллективным индикатором риска/спекуляции, подразумевая, что на фондовом рынке также есть пена. Например, NASDAQ вырос на 200% в годы пузыря доткомов. На момент написания он вырос более чем на 100% с начала 2019 года.

Пузырь активов поддерживается QE/нулевыми/отрицательными процентными ставками центральных банков DM и огромными бюджетными расходами, которые укрепляют ожидания рынка относительно сильного экономического восстановления в будущем. Недавние новости о разработке вакцины против Covid-19 добавили положительных и спекулятивных настроений.

Финансовые расходы

В настоящее время рынок ожидает увеличения бюджетных расходов, сохранения нулевой процентной ставки и количественного смягчения, а также успешных вакцин против Covid-19 в ближайшие месяцы, чтобы обеспечить устойчивое восстановление мировой экономики в конце 2021 года. Но здесь может возникнуть рыночный риск.

Восстанавливающаяся или даже быстро развивающаяся экономика, поддерживаемая сдерживаемым спросом, повысит инфляционные ожидания из-за огромного количества политических стимулов, вводимых в систему. Это означает, что центральные банки DM во главе с ФРС США столкнутся с необходимостью поддерживать низкие процентные ставки или поддерживать количественное смягчение.

Опыт показывает, что жёсткие деньги всегда накалывают пузырь активов. По мере того, как ожидания роста и инфляции улучшаются благодаря успешному внедрению вакцины, ФРС может потребоваться сократить количественное смягчение и нормализовать политику. Возникнет истерика, подобная той, что случилась в 2013 году, и вызовет удар пузыря Биткойн с негативным вторичным эффектом для других активов.

Читайте и другие НОВОСТИ КИТАЯ  Отслеживание тесных контактов COVID-19: как Китай сделал это?

Такой большой рыночный шок может также ударить по фондовому рынку Китая, даже если его система не связана с биткоинами, поскольку премия за риск по акциям в Китае демонстрирует ту же тенденцию, что и в США. Но можно утверждать – потенциальный шок для китайского рынка будет ограниченным, при прочих равных, потому что он не имеет никакого риска сокращения количественного смягчения. Объясняется тем, что Пекин воздерживался от массивной рефляции на протяжении этого экономического спада и его экономика находится на более прочной основе, чем DM из-за лучшего управления пандемией.

Стимулирование ожиданий

Этот сценарий сейчас кажется немыслимым, поскольку ежедневная информация о пандемии наводняет рынок негативными историями, которые, в свою очередь, подкрепляют ожидания бесконечных политических стимулов. Но позитивные изменения в вакцинах против Covid-19 могут изменить это мнение и спровоцировать риск приступа истерики, который ударит по рынкам.

Многие участники рынка по-прежнему с оптимизмом смотрят на первую половину 2021 года. Но как только вакцины докажут свою эффективность, 2021 год может стать другим миром. Чем дольше длится пузырь биткойнов, тем сильнее он лопнет в день расплаты, посылая ударные волны на акции и другие активы. Я просто думаю об этом вслух.

Новость о биткойне и отношении к нему Китая, подготовлена Порталом PRC.TODAY по материалам информационного агентства Asia Times и Чи Ло, старшего экономиста по Большому Китаю в BNP Paribas Asset Management.

Если вам понравилась статья или появились вопросы, оставьте ваш комментарий или обсудите эту статью на форуме.

посмотрите другие новости Китая на prc.today

Ожидание восстановления роста золота

Представитель МВФ сказал, что финтех Китая «играет важную роль»

Поделиться:

Похожие статьи

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Back to top button