Золото восстановит динамику после коррекции, поддерживаемой низкой доходностью
Мы ожидаем, что рост золота возобновится после коррекции. Хотя есть признаки того, что пандемия коронавируса стабилизируется, остаётся тернистым и постепенным путь восстановления мировой экономики. Центральные банки всего мира должны будут поддерживать экспансионистскую денежно-кредитную политику, доведя процентные ставки до нуля, если не до отрицательных значений. Между тем, возобновившаяся напряжённость между США и Китаем добавляет неопределенности к глобальному росту, делая более привлекательным статус безопасного убежища золота.
Золото славится своим статусом безопасного убежища. Этому способствуют историческая роль желтого металла как валюты, его отрицательная или нулевая корреляция с традиционными активами, а также способность хеджировать как инфляцию, так и дефляцию, поддерживая благосостояние владельцев богатств. Нет никаких сомнений в том, что цена на золото резко возросла за последние несколько месяцев, поскольку пандемия коронавируса ударила по мировой экономике, повысив неопределённость пути восстановления и заставив центральные банки во всем мире вводить массовую ликвидность на рынки.
Глобальная среда с низким уровнем доходности
Исключительно низкая урожайность окружающей среды служит хорошим предзнаменованием для золота. В марте крупные центральные банки действовали агрессивно, снижая ставки до рекордно низкого уровня. Они также возобновили или приступили к QE, пообещав купить активы, чтобы довести рыночные ставки до 0%. Это поддержало золото, отправив жёлтый металл к рекордному максимуму US$1775/oz 14 апреля. После месячной коррекции, импульс золота вернулся. Несмотря на нежелание принимать отрицательные ставки – высказывания председателя ФРС Jerome Powell’s перед Конгрессом 18 мая подняли золото до 1771 долл. США за унцию, опять же, всего на несколько пунктов ниже рекордного уровня. Powell’s указал, что восстановление не может начаться до конца 2021 года, и пообещал использовать «полный набор инструментов для поддержки экономики».
Мы ожидаем возобновления недавнего роста после коррекции. На следующем графике показана сильная отрицательная корреляция между ценой золота и доходностью казначейства. Хотя ФРС исключила отрицательную ставку, с этого времени рынок продолжает снижать ставку по фондам ФРС. Фьючерсы на 30-дневные фонды ФРС показывают, что предполагаемая процентная ставка упадет до 0% к февралю 2021 года с 0,05% в этом месяце. После объявления QE о бесконечности в марте баланс ФРС был увеличен на 2,46 триллиона долларов США до 6,92 триллиона долларов США. Хотя в последние месяцы темпы замедлились, есть признаки того, что ФРС на прошлой неделе собирает прибыль. Мы ожидаем, что покупки ФРС ускорится, если экономические данные предполагают, что восстановление было непростым. Это должно оказать давление на доход казначейства, и поддержать золото.
Геополитическая напряжённость – Гонконг как поле битвы
Геополитические волнения являются ещё одним драйвером для золота. Гонконг стал последним примером напряжённости в отношениях между США и Китаем. Госсекретарь США Jerome Powell’s сообщил Конгрессу, что город больше не обладает высокой степенью автономии от Китая. Это может привести к отмене особого торгового статуса Гонконга с США и поставить под угрозу статус города в качестве международного финансового центра. Ранее на этой неделе президент Дональд Трамп предположил, что некоторые мощные меры будут объявлены позднее на этой неделе в ответ на предложение Китая о введении закона о национальной безопасности в Гонконге. Экономический советник Трампа, Larry Kudlow, также предложил предложить полную стоимость и оплатить расходы, если американские фирмы переместят цепочки поставок и производственные мощности из Гонконга или Китая в США.
Новости Китая по материалам actionforex.com
