Deutsche Bank ожидает, что китайский автопроизводитель NIO сообщит слабые результаты за первый квартал с риском снижения маржи, хотя некоторое улучшение ожидается.
Китайская компания NIO (NYSE: NIO) сообщает о неаудированных финансовых результатах за первый квартал в пятницу, 9 июня, до открытия рынков США. Как обычно, свой предварительный обзор представила команда аналитика Deutsche Bank Edison Yu.
«Китайский автопроизводитель NIO страдает от более слабого, чем ожидалось, спроса и сталкивается с самыми большими трудностями с тех пор, как чуть не обанкротился в 2020 году», – говорится в исследовательской записке, направленной сегодня инвесторам, под названием «Борьба за еще один квартал».
Команда ожидает, что китайская компания NIO сообщит о невысоких результатах в первом квартале с риском снижения маржи и очень слабым прогнозом продаж и маржи во втором квартале.
Прибыль за первый квартал
Предыдущие данные показали, что китайский автопроизводитель NIO поставил 31 041 автомобиль в первом квартале, что немного выше нижней границы прогнозного диапазона от 31 000 до 33 000 автомобилей.
Предыдущий прогноз выручки китайской компании NIO на первый квартал составлял от 10,93 млрд до 11,54 млрд юаней, что предполагает рост в годовом исчислении примерно с 10,2% до 16,5%.
Команда Edison Yu ожидает, что выручка китайской компании NIO в первом квартале составит 10,9 млрд юаней, валовая прибыль составит 2,5%, а скорректированная прибыль на акцию -3,07 юаня.
Это сопоставимо с текущими консенсус-прогнозами аналитиков в 11,7 млрд юаней, 7,4% и -2,66 юаней, соответственно, в опросе Bloomberg.
Забегая вперед, команда Edison Yu ожидает, что во втором квартале китайский автопроизводитель NIO поставит 21 000–23 000 устройств.
“Китайская компания NIO поставила только 12 813 единиц в апреле и мае из-за очень низкого спроса на ET7 и ES7” – отметила команда.
Согласно данным, опубликованным 1 июня, в мае китайский автопроизводитель поставил 6 155 автомобилей, что на 7,55% меньше по сравнению с 6 658 в апреле.
Почему слабые продажи?
“Хотя проблемы с производством и цепочкой поставок, похоже, решены, базовый спрос на электромобили премиум-класса NIO разочаровывает, поскольку клиенты выбирают бензиновые модели от немецких производителей автомобилей класса люкс BMW, Mercedes-Benz, Audi и Li Auto EREV” – сообщила команда Edison Yu.
Команда объяснила недавние слабые продажи китайской компании NIO тремя основными факторами. Следующее взято из их исследовательской заметки:
- Цены NIO являются самыми высокими среди стартапов, а спрос на премиальные BEV в целом был слабым по всем направлениям.
- Премиум-сегмент, похоже, электризуется медленнее, что может быть нелогичным для тех, кто находится за пределами Китая. Основываясь на нашем анализе рынка внедорожников премиум-класса (> 300 тыс. юаней), смесь BEV составляет всего 12% с начала года, по сравнению с PHEV (включая EREV) с 18%, оставляя 70% для ICE.
Это сопоставимо с общим рынком, который составляет 21% BEV и 10% PHEV, показывая, что предпочтения клиентов сильно различаются в зависимости от подсегмента.
Мы читаем, что ценностная позиция EREV находит отклик у гораздо более широкой аудитории, чем ожидалось, и Li Auto проделала очень эффективную работу по максимизации.
- Мы считаем, что привлекательность бренда NIO уперлась в своего рода стену, поскольку китайская компания изо всех сил пытается набрать обороты за пределами Шанхая (и близлежащих провинций), а также за пределами финансовых и технических социальных кругов.
Чтобы проиллюстрировать это, мы рассмотрим производительность самого продаваемого NIO ET5. Почти 40% продаж приходится на этот регион, а ET5 довольно плохо продается на юге, несмотря на то, что теоретически он наиболее популярен среди предложений NIO.
Более того, судя по нашим проверкам каналов, обеспеченные пожилые покупатели просто не верят в бренд (пока) и по-прежнему предпочитают традиционные автомобили BBA.
Руководству необходимо найти способы повысить привлекательность своих уникальных услуг, таких как замена аккумуляторов. Для существующих клиентов использование на самом деле довольно высокое, установив рекорды во время недавнего праздника (69 000 обменов за один день или ~ 20% автопарка).
Некоторое облегчение в пути
Китайский автопроизводитель NIO официально представил новый ES6 (самый продаваемый внедорожник NIO в истории) – в Китае 24 мая, и поставки начались в ту же ночь.
Помимо нового ES6, в этом месяце китайская компания NIO также начнет поставки нового ES8 и ET5 Touring, производной от седана ET5.
По словам команды Edison Yu, поставки NIO в июне будут усилены за счет поставок нового ES6 в течение всего месяца и частичных поставок ET5 Touring.
Новый ES6 стоит от 368 000 юаней, что выше, чем ожидалось, поскольку многие потенциальные покупатели сравнивают его с Li Auto Li L7, стоимость которого начинается с 319 800 юаней.
Для ET5 Touring команда ожидает, что цена будет составлять 335 000–345 000 юаней, что немного выше, чем у обычного ET5.
По словам команды, руководство китайской компании NIO стремится извлечь выгоду из успеха Zeekr 001, который доказывает, что существует значительный местный рынок для роскошных спортивных универсалов EV.
Команда Edison Yu ожидает, что китайский автопроизводитель NIO увидит лишь минимальное улучшение маржи транспортных средств во втором квартале.
«Несмотря на то, что более низкие затраты на аккумулятор должны помочь как минимум на 1-2% последовательно наряду с поэтапным отказом от агрессивной рекламной деятельности на моделях 866 первого поколения, это будет частично компенсировано отсутствием покрытия накладных расходов/более высокими показателями D&A, поскольку общий объем во 2 квартале уменьшится. будет существенно ниже по сравнению с 1 кварталом», – написала команда.
По словам команды, по мере улучшения продаж во второй половине года маржа автомобилей должна вернуться к двузначным числам.
Что касается операционных расходов, то при таком сильном давлении на продажи команда Edison Yu подозревает, что руководство китайской компании NIO может быть вынуждено проявить некоторую сдержанность.
«Мы скептически относимся к тому, что китайский автопроизводитель NIO сможет достичь «базовой» безубыточности в 4 квартале 2023 года и общей безубыточности в 2024 году», – написала команда.
Кроме того, потери денежных средств будут усиливаться из-за сокращения поставок, аналогично тому, что переживает XPeng, заявила команда, добавив, что они подозревают, что руководство китайской компании NIO откажется от своего предыдущего прогноза капиталовложений в 10 миллиардов юаней.
Примечательно, что команда по-прежнему настроена оптимистично в отношении перспектив китайской компании, несмотря на то, что многие инвесторы потеряли терпение после многочисленных разочарований в продажах и марже.
«Мы думаем, что акции уже идут по очень негативному пути вперед, и мы подтверждаем долгосрочную стратегию китайской компании NIO, заключающуюся в наличии нескольких брендов, целостной зарядной инфраструктуры и перспективной экосистемы, которая все же может в конечном итоге победить, когда пыль осядет в войнах электромобилей» – написала команда.
Новость Китая «Китайский автопроизводитель NIO: Предварительный просмотр доходов за первый квартал» подготовлена Порталом PRC.TODAY по материалам сайта CnevPost.
Если вам понравилась новость или появились вопросы, оставьте ваш комментарий или обсудите эту новость на форуме.
Metaverse может ускорить развитие производства, а также социальных проблем
Производство iPhone в Индии не означает падения китайского производства
