(Caixin) – Китайские антимонопольные регуляторы закрывали глаза на те сделки, которые помогли таким компаниям, как Alibaba Group Holding Ltd и Tencent Holdings Inc., стать интернет-титанами.
В рамках масштабного подавления антиконкурентной деятельности крупных технологических компаний Китая, Государственное управление по регулированию рынка (SAMR) , 7 февраля выпустило новые руководящие принципы для «платформенной экономики», которые вводят несколько серых зон в сферу его регулирования.
Впервые юридическая структура – variable interest entity (VIE), которую используют многие китайские технологические компании, теперь формально попадает под действие антимонопольного закона Китая, согласно руководящим принципам. Обычно базирующиеся в низконалоговых юрисдикциях, таких как Каймановы острова, часто использовались Alibaba, Tencent и другие компании для привлечения средств в США и обхода китайских законов, запрещающих иностранцам владеть активами в определенных секторах.
С декабря регуляторы оштрафовали 13 компаний, включая Alibaba, Tencent и Baidu, за то, что они не смогли получить антимонопольное одобрение на свои инвестиции и приобретения, связанные с Интернетом. Тем временем, китайские законодатели впервые за 13 лет вносят серьёзные изменения в Антимонопольный закон, чтобы дать ему больше рычагов влияния. Существующий закон уже давно подвергался критике за слишком мягкое отношение к разросшимся и мощным интернет-гигантам страны.
Новый акцент на слияниях и поглощениях, является дополнением к недавним шагам регуляторов по запрету распространенной в индустрии электронной коммерции практики «выбора сторон» или принуждения торговцев вести бизнес исключительно с помощью одной интернет-платформы. В этом месяце Alibaba получила рекордный штраф, связанный с тактикой выбора сторон.
Тщательное изучение слияний и поглощений
В последние несколько лет, слияния и поглощения, которые потенциально могли бы устранить или ограничить конкуренцию, несколько сделок в онлайн-секторе, как правило, совершались компаниями со структурами VIE. Поскольку такие сделки в то время не подлежали антимонопольному законодательству, компании обычно не отчитывались перед регуляторами, а регуляторы часто закрывали на это глаза.
Большое количество китайских интернет-платформ, в том числе доставка еды, поездка, онлайн-бронирование путешествий и онлайн-репетиторство – поддерживаются Alibaba или Tencent. Большинство этих инвестиций никогда не подвергались антимонопольному контролю.
Сейчас всё меняется. Недавние штрафы, наложенные на 13 компаний, составили всего 500 000 юаней (77 000 долларов) каждая – незначительное наказание по сравнению со сделками на миллиарды юаней. Это было максимальное наказание по действующим антимонопольным правилам, и эксперты отрасли не ожидают, что такие штрафы окажут существенное сдерживающее воздействие. Ожидается, что грядущие поправки в антимонопольное законодательство, увеличат максимальные штрафы за подобные нарушения до 10% от продаж компании в прошлом году.
Tencent была оштрафована на 500 000 юаней за инвестиции в 1,65 миллиарда юаней в онлайн-платформу обучения Yuanfudao в 2018 году, а Baidu была оштрафована на ту же сумму за поглощение в 2014 году компании Ainemo Inc., производителя бытовой электроники, включая динамики с голосовым управлением. Компании были наказаны за то, что не добивались предварительного одобрения сделок. Хотя SAMR определил, что сами сделки не являются антиконкурентными, на самом деле.
За 13 лет, прошедших с момента принятия Антимонопольного закона, Tencent сообщила о 785 инвестиционных сделках, а Alibaba – о 440, согласно базе данных бизнес-записей Tianyancha.
В декабре SAMR заявил, что рассматривает предложение о многомиллиардном приобретении игрового стримингового сайта DouYu International Holdings Ltd конкурентом Huya Inc. Слияние Huya и Douyu, при поддержке Tencent, даст Tencent 67,5% акций новой компании.
SAMR, также недавно начал расследование сделки 2015 года, в которой Alibaba получила 44% акций государственного гиганта China Minmetals Development Co Ltd. Этот блок электронной коммерции, который, по мнению регулятора, может представлять собой незаконную концентрацию рыночной власти, в соответствии с Антимонопольным законодательством.
Замедление темпов слияний и поглощений
12 апреля, в первый торговый день после рекордного антимонопольного штрафа Alibaba, в размере 18,2 миллиарда юаней, компания провела экстренный вызов инвесторов перед открытием рынка, чтобы заверить инвесторов, что штраф не окажет существенного негативного влияния на ее бизнес.
Когда его спросили, находится ли Alibaba под каким-либо другим антимонопольным расследованием, исполнительный вице-председатель Джо Цай сказал, что он так не думает. «Мы прошли проверку, и мы рады, что этот вопрос остался позади» – сказал исполнительный директор.
Alibaba, также замедлила темпы своих инвестиций и приобретений, с тех пор как она увеличила свои доли в логистической компании Shentong Express Co и YTO Express Group Co, в третьем квартале 2020 года.
Tencent преуменьшила влияние повышенного внимания Пекина. В прошлом месяце, обсуждая доходы Tencent, президент Мартин Лау сказал: “Компания пересматривает прошлые инвестиции, чтобы убедиться, что они соответствуют антимонопольным требованиям, и Tencent будет придерживаться своей обычной практики принятия миноритарных долей в китайских стартапах. Tencent часто встречается с регулирующими органами и будет проявлять активный подход к соблюдению требований”.
Это не означает, что интернет-сделки идут на спад. После того как подразделение SF Express, было оштрафовано на 500 000 юаней 14 декабря за приобретение China Post Smart Logistics Technology Co Ltd., логистический гигант продолжил свою деловую активность, включая покупку за 2,2 миллиарда долларов 51,8% акций гонконгской Kerry Logistics Network Ltd. SAMR очистил сделку в начале этого месяца, заявив, что совокупная рыночная доля двух компаний составляет менее 15%.
Несколько других сделок с участием интернет-платформ недавно, также получили одобрение регуляторов, включая совместное предприятие по производству электромобилей между китайским поисковым гигантом Baidu Inc и Zhejiang Geely Holding Group, а также новый цифровой банк, созданный JD.com и Китайский торговый банк.
“Только некоторые из многих сделок M&A каждый год сталкиваются с отказом со стороны регуляторов” – сказал человек, близкий к SAMR. «До тех пор, пока он соответствует соответствующим стандартам проверки добросовестной конкуренции, весьма вероятно, что он получит одобрение» – сказал человек.
В период с 2016 по 2020 год, SAMR расследовал более 90 дел, связанных с подозрением в незаконной концентрации рынка, и одобрил 41 с ограничительными условиями, свидетельствуют официальные данные.
“Нормальная концентрация рынка, по-прежнему является эффективным способом для компаний повысить эффективность, расширить масштабы и повысить конкурентоспособность” – говорит Ши Цзяньчжун, член Комитета антимонопольных консультантов Госсовета и профессор политологии и права Китайского университета. “Усиление регулятивных проверок – это превентивная мера, препятствующая сделкам, которые могут устранить или ограничить конкуренцию, но это не означает, что интернет-компании не должны допускать никаких сделок” – сказал он.
«Они просто должны быть сделаны в соответствии с законом» – сказал Ши.
Новость о том, что антимонопольные органы Китая больше не будут закрывать глаза на слияния и поглощения в Интернете, подготовлена Порталом PRC.TODAY, по материалам корреспондентов информационного агентства Caixin – Цянь Тонга, Юань Жуйяна и Дениза Цзя.
Если вам понравилась новость или появились вопросы, оставьте ваш комментарий или обсудите эту новость на форуме.
