Продолжение статьи “Ведение бизнеса в Китае. Часть 2.3. Создание бизнеса в Китае“.
Утверждения: как и в случае с инвестициями в новые месторождения, процедуры утверждения приобретений были упрощены и упорядочены в последние годы. Подача заявки или ее утверждение в Национальную комиссию КНР по развитию и реформам (NDRC) применяется таким же образом, как и для новых предприятий, как указано выше. Кроме того, как и в случае с greenfield сайтами, только подача заявки на запись в MOFCOM требуется для деловой активности, а не в «отрицательном списке».
Дополнительные или более высокие утверждения могут потребоваться в тех случаях, когда целью является государственное предприятие или листинговая компания.
Центральное одобрение MOFCOM требуется в тех случаях, когда целевая компания имеет традиционные бренды или хорошо известный товарный знак или ведет бизнес в отрасли, имеющей ключевое значение для национальной безопасности и национальной экономической безопасности; или когда акции используются в качестве вознаграждения. Использование акций разрешается только в том случае, если рассматриваемые акции уже котируются на фондовом рынке или являются акциями иностранного специального назначения, которые будут использоваться в качестве листингового средства для бизнеса целевой компании КНР.
M&A анти-монопольный обзор
В соответствии с анти-монопольным законодательством PCR (AML), стороны должны сообщать и уведомлять о любом приобретении или слиянии в антимонопольное ведомство MOFCOM для рассмотрения слияния, если сделка соответствует определенным пороговым значениям, касающимся глобальных и КНР доходов и присутствия.
Сделка, которая не соответствует пороговым значениям, всё ещё может подлежать пересмотру, если анти-монопольное ведомство сочтёт, что эта сделка может привести к «устранению или ограничению конкуренции», хотя об использовании этого подхода не сообщалось.
Анти-монопольное ведомство может приостановить сделку или потребовать изъятия активов, обязательств или принятия других мер для устранения антиконкурентных последствий. Он также устанавливает правила, запрещающие целый ряд видов антиконкурентной практики по аналогии с европейским законодательством в области конкуренции.
Обзор национальной безопасности
В дополнение к стандартному режиму утверждения, Китай также имеет на месте требование предварительного обзора национальной безопасности для иностранных приобретений капитала или активов отечественных компаний. Это требование относится к любой сделке, направленной против отечественных военно-промышленных предприятий и предприятий третичного сектора, предприятий, расположенных вблизи крупных и особо важных военных объектов, других предприятий, связанных с национальной обороной или безопасностью, или в других секторах, связанных с национальной безопасностью, таких как основные сельскохозяйственные продукты, основные энергоресурсы и ресурсы, инфраструктура, транспортные услуги, ключевые технологии и производство ключевого оборудования. Предлагаемые операции могут подлежать изменению или запрещению в результате пересмотра.
Эти правила прямо не применяются к СП, хотя в этих случаях может проводиться аналогичный неофициальный обзор.
Государственные предприятия и государственные активы
Иностранные инвесторы могут приобретать акции или активы государственных предприятий (ГП) или их дочерних предприятий. Однако этот процесс призван обеспечить, чтобы государственные активы не были недооценены, и свести к минимуму воздействие на сотрудников. Поэтому это достаточно громоздкий и обременительный процесс. Он управляется Главным образом комиссией по надзору за государственными активами и управлению ими (SASAC) на Центральном и более низких уровнях.
В любой сделке, связанной с ГП или государственными активами, крайне важно подтвердить, что продавец выполнил обязательные процедуры для передачи государственных активов. Они включают использование местного государственного центра обмена информацией об активах, внутреннее утверждение и одобрение со стороны соответствующего SASAC, аудит, оценку, публикацию и приглашение к участию в торгах, а также проведение процесса торгов, если ответят две или более заинтересованных стороны.
Приобретение компаний, зарегистрированных на внутренних фондовых рынках КНР: только компании, ограниченные акциями, установленными в Китае (не ООО и не иностранные компании), могут быть зарегистрированы на фондовых биржах Шанхая и Шэньчжэнь.
Иностранные инвесторы могут приобретать акции отечественных листинговых компаний тремя основными способами:
- Приобретение акций B — иностранные инвесторы могут торговать акциями B, номинированными в долларах США, котирующимися на Шанхайской фондовой бирже или в гонконгских долларах, котирующихся на Shenzhen фондовой бирже.
- Приобретайте акции через квалифицированного иностранного институционального инвестора — акции большинства компаний, зарегистрированных в Китае, являются «акциями», то есть обыкновенными акциями в китайской валюте (юанях). Иностранные инвесторы могут торговать акциями через квалифицированного иностранного институционального инвестора, крупных иностранных управляющих активами, которые специально утверждены для этой цели и строго регулируются государственным управлением иностранной валютой (SAFE).
- Приобретение акций в качестве стратегического инвестора — иностранный инвестор может претендовать на статус стратегического инвестора, если он имеет чистые активы на сумму более 100 млн долларов США или управляет зарубежными активами на сумму более 500 млн долларов США. После утверждения MOFCOM стратегический инвестор может, либо напрямую, либо через стопроцентную дочернюю компанию, инвестировать в акции с периодом блокировки в три года, приобретая существующие акции по письменному соглашению с существующим акционером, либо подписываясь на вновь выпущенные акции непосредственно от листинговой компании.
Комплексная комиссия по регулированию ценных бумаг Китая и требования к утверждению MOFCOM применяются к крупным приобретениям и изменениям контроля листинговых компаний. Особое внимание может потребоваться для того, чтобы избежать необходимости делать общее тендерное предложение при приобретении более 30% акций листинговой компании.
Кроме того, наземное предприятие с иностранными инвестициями (FIE) может осуществлять ограниченные закупки акций за свой собственный счёт при условии, что это не составляет значительную часть его дохода и поэтому приводит к превышению его утвержденного объёма деятельности.
Существующие offshore — последующие приобретения на суше
Существующие offshore могут участвовать в приобретении отечественных компаний, работающих в областях бизнеса, открытых для иностранных инвестиций, на условиях, установленных законом и Уставом компаний.
Для таких последующих инвестиций требуется только регистрация в AMR, чтобы зафиксировать изменение доли участия целевого объекта. Предварительное одобрение MOFCOM требуется только в том случае, если целевая компания работает в ограниченном секторе. Любые дочерние предприятия целевой компании не должны заниматься деятельностью, запрещённой к иностранным инвестициям.
Кроме того, отечественное дочернее предприятие существующей FIE, как правило, не пользуется режимом FIE для валютных и иных целей, за исключением Центрально-Западного региона или инвестиций холдинговых компаний.
Существуют определенные ограничения в отношении разрешенных источников средств для осуществления дальнейших инвестиций. Для существующих компаний, реинвестирование нераспределенной прибыли в юанях требует безопасного предварительного одобрения. Для вновь созданных и финансируемых предприятий запрещается использовать зарегистрированный в иностранной валюте капитал для приобретения доли участия в капитале национальной компании.
Читайте также на нашем сайте:
Ведение бизнеса в Китае. Часть 1.1. Обзор
Ведение бизнеса в Китае. Часть 1.2. Обзор
Ведение бизнеса в Китае. Часть 2.1. Создание бизнеса в Китае
Ведение бизнеса в Китае. Часть 2.2. Создание бизнеса в Китае
Ведение бизнеса в Китае. Часть 2.3. Создание бизнеса в Китае
