7 лет назад я сошел с поезда на Южном железнодорожном вокзале Хэфэя (Hefei) в провинции Аньхой (Anhui), чтобы посетить стартап по производству микросхем памяти, который только что разработал свой первый высокотехнологичный продукт собственного дизайна. В то время глобальная индустрия DRAM представляла собой почти монополию Samsung, SK Hynix и Micron. Мало кто верил, что китайский новичок сможет вмешаться в эту игру.
27.07 крупнейший китайский производитель памяти ChangXin Memory Technologies (CXMT) совершил громкий дебют на площадке STAR Market Шанхайской фондовой биржи. Акции взлетели на 465,82%, закрывшись на отметке 49 юаней, что увеличило рыночную стоимость компании до более чем 3 трлн юаней (≈ 36,8 трлн рублей). Производитель памяти CXMT не только обошел по капитализации американского гиганта Intel, но и сместил Промышленно-коммерческий банк Китая с позиции самой дорогой компании на внутреннем рынке. Однодневный оборот торгов в 140 млрд юаней (≈ 1,72 трлн рублей) побил все рекорды для отдельных А-шерных акций.
Этот 7-летний путь от первого визита на предприятие до сегодняшнего финансового рубежа — не просто история корпоративного успеха. Это свидетельство того, что происходит, когда стратегическое терпение встречается с удачным рыночным моментом.
Производитель памяти CXMT: основатель и трудный путь
Чтобы понять взлет компании, нужно сначала понять ее основателя. В 2005 году Чжу Имин (Zhu Yiming) основал GigaDevice Semiconductor Inc, компанию по производству памяти Nor Flash, имея стартовый капитал всего в 100 тыс долларов. В 08.2016 он вывел ее на основную площадку Шанхайской биржи, что стало весьма комфортным выходом из бизнеса. В 44 года он был богат, уважаем и мог бы просто почивать на лаврах.
Но у Чжу Имина были большие амбиции. Nor Flash не была мейнстримной памятью. Китай, крупнейшая мировая база производства электроники, потреблял колоссальные объемы чипов DRAM, но не имел значимых отечественных производственных мощностей. Основатель понимал, что стране необходимо освоить DRAM. Поэтому в 2016 году он сделал выбор, который мало кто понял: он погрузился в 10-летнюю, капиталоемкую и невероятно сложную войну на истощение.
06.05.2016 Чжу Имин достиг соглашения с городом Хэфэй о запуске CXMT. Общие обязательства в конечном итоге достигли 150 млрд юаней (≈ 1,84 трлн рублей).
В 2019 году производитель памяти CXMT добился того, чего не удавалось ни одной китайской компании: он успешно запустил в массовое производство первый в стране самостоятельно спроектированный и изготовленный чип памяти DDR4 объемом 8 ГБ. Это был исторический прорыв «от нуля к единице» для китайской индустрии DRAM.
Стоит отметить, что это была не единственная попытка в стране. Крупный производитель интегральных схем Tsinghua Unigroup также потратил огромные деньги на строительство заводов и привлечение талантов из обанкротившегося немецкого производителя DRAM Qimonda, но потерпел неудачу. Производство DRAM — это бизнес, зависящий от масштаба и капитала, с жесточайшими технологическими барьерами. Успех CXMT стал результатом долгосрочных инвестиций, настойчивых инноваций и удачного тайминга.
Финансовый взлет и глобальная доля
С 2016 по 2025 год компания ежегодно сжигала деньги. Согласно проспекту эмиссии, по состоянию на 31.12.2025 кумулятивные убытки достигли 36,65 млрд юаней (≈ 449 млрд рублей).
Затем наступил 2025 год — переломный момент. Под влиянием взрывного спроса на искусственный интеллект глобальный рынок DRAM вошел в исторический суперцикл. Гиперскейлеры нарастили расходы на инфраструктуру, и спрос на серверную память резко вырос. Расширение мощностей производителя памяти CXMT (три 12-дюймовые фабрики в Хэфэе и Пекине) вышло на рынок в идеальное время.
Цифры говорят сами за себя. В 2025 году выручка достигла 61,799 млрд юаней (≈ 757 млрд рублей), увеличившись на 155,6% в годовом исчислении, а чистая прибыль составила 1,875 млрд юаней (≈ 23 млрд рублей) — это первая полноценная годовая прибыль.
Затем 2026 год просто смел эти показатели. Только в 1-м квартале производитель памяти CXMT сгенерировал 50,8 млрд юаней (≈ 622 млрд рублей) выручки (рост на 719% год к году) и 24,762 млрд юаней (≈ 303 млрд рублей) чистой прибыли.
Ко 2-му кварталу 2026 года глобальная рыночная доля компании достигла 7%, что вывело ее на 4-е место в мире по данным Counterpoint Research. Она разрушила тройную монополию, которая когда-то казалась незыблемой.
Когда я спросил опытного инженера, что значит IPO для команды, он улыбнулся: «7 лет назад мы доказывали, что можем сделать чип. Теперь мы доказываем, что можем построить бизнес».
Некоторые скажут, что компания просто оседлала волну. Глобальная выручка от DRAM действительно более чем удвоилась за прошлый год, но удача объясняет не все. Долгосрочная стратегия НИОКР окупилась, а расширение мощностей совпало с пиком спроса. Во время роуд-шоу Чжу Имин заявил, что компания будет «активно использовать инкрементные возможности, создаваемые вычислительными мощностями ИИ», оставаясь при этом «объективной в отношении сильной цикличности индустрии DRAM».
Вопрос больше не стоит в том, может ли Китай конкурировать. Теперь вопрос в том, как быстро он сможет догнать лидеров и что произойдет, когда это случится.
Успешное преодоление высочайших технологических барьеров в микроэлектронике наглядно показывает, что стратегическое терпение и масштабные государственно-частные инвестиции способны взламывать даже самые закрытые глобальные монополии. Выход нового мощного игрока неизбежно изменит ценообразование и баланс сил на мировом рынке памяти. А как вы считаете, сможет ли этот новый игрок в ближайшие годы потеснить южнокорейских и американских гигантов в премиальном сегменте памяти для ИИ-ускорителей? Поделитесь своим прогнозом в комментариях.
Новость Китая “Производитель памяти CXMT: как китайский стартап за 7 лет изменил рынок DRAM подготовлена Порталом PRC.TODAY.
Если вам понравилась новость или появились вопросы, оставьте ваш комментарий или обсудите эту новость в нашем Telegram-канале
