Компания Da Jiang Innovation, производитель дронов из Шэньчжэня, остается сдержанной, даже когда ее продукция всемирно известна, а объем ее предполагаемой выручки занимает первое место даже по сравнению с крупнейшими листинговыми электронными компаниями Китая. Однако в последние годы компания перестала раскрывать годовую отчетность. Одна из возможных причин заключается в том, что компания не требует внимания инвесторов, так как не ожидает дальнейших раундов финансирования. Другая причина заключается в том, что компания может не представить растущие финансовые показатели, поскольку генеральный директор DJI Франк Ван предсказал, что выручка компании достигнет потолка в 3 миллиарда долларов, если не будет достигнуто расширение масштабов.
Политические риски
Хотя компания расширила сферу своего бизнеса до промышленных дронов в сельском хозяйстве и автономных транспортных средств, на потребительский сектор по-прежнему приходится около 80% структуры доходов. Таким образом, проблемы, с которыми сталкиваются потребительские дроны DJI, являются фундаментальными рисками.
Самым проблемным фактором для рынка потребительских дронов является государственное регулирование. Согласно китайским нормам, существует пять различающихся по весу типов беспилотных летательных аппаратов (БПЛА). Среди них только модель миниатюрного беспилотного летательного аппарата (MAV), который относится к БПЛА весом менее 250 граммов, не требуется регистрировать в местных органах власти. Сложный процесс регистрации станет препятствием для серьезных потребителей, которые не склонны покупать дроны в качестве игрушек. Хотя компании удалось выпустить спецификацию Mavic Mini, самого легкого типа дронов, имеющего вес всего 249 граммов (на грани требований к регистрации), функции скорости полета, обнаружения препятствий и сопротивления ветра у легких дронов сильно отстают, по сравнению с теми дронами, которые весят около 1 килограмма.
Помимо текущей проблемы с регистрацией, потенциальное ужесточение политики в отношении гражданских БПЛА также вызывает беспокойство. Согласно действующим правилам, любой тип воздушных судов запрещён в пределах шестого транспортного кольца в столице Китая. Остается неясным, будет ли политика контроля дронов в Китае ужесточаться до уровня «наихудшего сценария», когда все гражданские дроны будут запрещены в городах. Ситуация на втором по величине рынке DJI, США, может быть более рискованной. В октябре 2019 года Министерство внутренних дел США (DOI) обосновало свой парк дронов, которые в основном производятся DJI. Поскольку напряженность между США и Китаем обостряется, вероятность того что DJI потеряет весь американский рынок, на который приходится примерно 40% его общих продаж, довольно высока.
Угрозы со стороны новых участников
Монополия DJI на мировом рынке потребительских дронов отчасти является наградой за сравнительно продвинутые технологии подвесов и управления полётом. Кроме того, такая ситуация создается совместно DJI и его потенциальными конкурентами, которые имеют возможность войти в сферу деятельности DJI, но почему-то решили не прилагать особых усилий на текущем этапе, опасаясь политических рисков и сравнительно низкой доходности инвестиций.
Однако, если первопроходец DJI активизирует рынок потребительских дронов, используя больше пользовательского спроса и сценариев применения, а государственная нормативная база окажется мягкой (например, процессы регистрации просты, а ограничения по весу относительно высоки) в будущем, несколько сильных конкурентов будут готовы выйти на рынок с установленными технологиями и достаточной финансовой поддержкой. Кроме того, крупные поставщики НИОКР и приложений в области сетевых технологий и автономного вождения, которые разделяют потребности в технологиях датчиков и навигационных систем, также могут принести пользу их разработке дронов.
Двумя потенциальными партнерами DJI с высокой конкурентоспособностью являются Intel (INTC: NASDAQ) и Huawei.
Intel, ведущий производитель полупроводников, амбициозно взяла на себя лидерство в области коммерческих дронов, когда выпустила Falcon 8 и разработала свою систему управления полетом AscTec Falcon system в 2016 году. За исключением собственных исследований и разработок по дронам, компания также подпитывала других производителей дронов, таких как китайский производитель самолетов Yuneec International и американская компания Nixie, которая производит дроны в качестве носимых устройств. Инвестиции Intel как в обширный потребительский рынок Китая, так и в инновационные идеи США призваны сыграть ведущую роль в области дронов будущего.
Та же теория применима к китайскому телекоммуникационному гиганту Huawei. В 2016 году Huawei объявила о сотрудничестве с Next Dimension для разработки системы БПЛА на базе микросхем HiSilicon, дочерней компании Huawei. В то время Huawei была нацелена на своего конкурента Xiaomi (01810: HK) на потребительском рынке, который в том же году выпустил потребительский дрон. Более того, в отличие от Xiaomi, которая отказалась от бизнеса дронов из-за скудной выручки, Huawei работает над разработанным дроном даже после частичного выхода из сегмента потребительских дронов. В апреле 2020 года Huawei сотрудничал с Ehang (EH: NASDAQ) и запустил решение для доставки еды с помощью БПЛА. Хотя решение Huawei еще не получило массового применения, оно разрушает иллюзию DJI о лидерстве в отрасли промышленных и связанных с логистикой БПЛА.
Конкуренты с более низкой стоимостью
Помимо крупных компаний, имеющих общие интересы в бизнесе дронов, так же угрожают будущему развитию DJI некоторые сравнительно небольшие компании, которые предпочитают покупать систему управления полетом с открытым исходным кодом на базе поставщиков решений для дронов Ardupilot Mega (APM), MikroKopter (MK) или платформа Qualcomm (QCOM: NASDAQ) Snapdragon Flight может даже съесть большую долю рынка DJI в будущем за счет более низких цен. Уже есть признаки. Например, Qualcomm привела к финансированию Series C на 50 миллионов долларов США одного из самых сильных конкурентов DJI — 3DR, и, как говорится в соглашениях, Qualcomm будет единственным поставщиком систем для 3DR.
На текущем этапе популярность DJI обусловлена временной ситуацией, когда летные системы вышеперечисленных компаний недостаточно конкурентоспособны с точки зрения стабильности, максимального времени полета и взаимодействия с людьми. Однако, поскольку технология DJI в потребительских дронах достигает своего предела, догнать DJI — это лишь вопрос времени. К тому времени компании, которые прибегают к готовым системам, не несут бремени предварительных вложений в НИОКР, будут способны продавать продукты работающие не хуже, чем у DJI, но по более конкурентоспособным ценам. Ситуация будет тяжелой, если DJI потеряет свое технологическое превосходство.
Риски от деглобализации
За последние два года мы стали свидетелями различных случаев деглобализации, которая считается особенно вредной для развития технологических компаний, поскольку наращивание инновационного потенциала переплеталось с растущим участием в глобальных цепочках поставок.
В случае с DJI риски, вызванные тенденцией деглобализации, охватывают каждый шаг от производства до продаж продукции DJI. Что касается производства, компания в значительной степени полагается на зарубежных поставщиков оборудования. Основные компоненты, такие как датчики движения, CMOS-датчики и модули GPS, в основном поставляются американскими и европейскими компаниями. Если DJI будет входить в торговый черный список США, то необходимые датчики отслеживания движения, поставляемые InvenSense, микросхемы серии Phantom, предоставленные Atmel, визуальные процессоры от Intel и WiFi SoC от Qualcomm, будут испытывать острую нехватку поставок.
Что касается спроса, то около 80% общей выручки компании приходится на долю за пределами Китая и около 40% на рынке США. Если DJI собирается потерять рынок США из-за слухов о проблемах с кибербезопасностью, потеря доходов может составить около 800 миллионов долларов США в год.
Если вам понравилась статья или появились вопросы, оставьте ваш комментарий или обсудите эту статью на форуме.
Производитель дронов DJI отрицает, что сокращает своих сотрудников по продажам и маркетингу
