Выпустив первую в этом году партию сверхдлинных специальных казначейских облигаций на 1 триллион юаней, Китай решил использовать редко применяемую фискальную политику для закрепления импульса роста в долгосрочной перспективе.
Как отметил премьер Госсовета КНР Ли Цян (Li Qiang), этот шаг направлен на поддержку реализации основных национальных стратегий и укрепление потенциала безопасности в ключевых областях.
Кандидатуры проектов, поддерживаемых облигациями, еще не утверждены, но ключевые области уже объявлены.
Проекты высокого качества
Чжэн Шаньцзе (Zheng Shanjie), директор Национальной комиссии по развитию и реформам, представил список областей, которые будут поддержаны, в том числе научно-технические инновации, комплексное развитие городов и сельских районов, скоординированное региональное развитие, продовольственная и энергетическая безопасность, а также качественный рост населения.
По мнению экспертов, это представляет собой разительный контраст по сравнению с предыдущими выпусками.
По словам Вэнь Бина (Wen Bin), главного экономиста China Minsheng Bank, первые три выпуска специальных казначейских облигаций Китая были вызваны необходимостью справиться с конкретными неотложными рисками и проблемами. Например, в 1998 году речь шла о пополнении банковского капитала в связи с азиатским финансовым кризисом 1997 года и ухудшением качества активов отечественных коммерческих банков, а в 2020 году – о преодолении негативного влияния эпидемии на экономику, по словам Вэня.
Китай выпускал новые специальные казначейские облигации в 1998, 2007 и 2020 годах по отдельности. Из общего объема эмиссии 39,8 %, или 1,12 трлн юаней, являются сверхдлинными, говорится в аналитической записке, написанной Вэнем в соавторстве с его коллегами Сунь Ином и Хань Сыда.
Основная цель последней, четвертой по счету, эмиссии – продвижение модернизации Китая, содействие высококачественному развитию и захват инициативы в развитии, сказал Ли во время видеоконференции.
Местные органы власти активно поддерживают политику, содействуя реализации подходящих проектов. После видеоконференции Ван Хао (Wang Hao), губернатор восточно-китайской провинции Чжэцзян (Zhejiang), созвал в тот же день рабочую конференцию, призвав ускорить создание пула проектов-кандидатов, связанных с основными национальными стратегиями и ключевыми областями, выделенными премьером.
Ван поручил правительству провинции тщательно спланировать обеспечение «крупных, надежных и высококачественных» проектов в таких областях, как научно-технические инновации, перспективные отрасли и интеграция городских и сельских районов.
Сверхдлинные специальные казначейские облигации. Значение и последствия
Инсайдеры считают, что выпуск сверхдлинных специальных казначейских облигаций является важной частью активной фискальной политики этого года, которая поможет повысить доверие и ожидания рынка и лучше поддержать экономическое развитие.
Лиан Пин (Lian Ping), президент Китайского форума главных экономистов, отметил, что сверхдлинные специальные казначейские облигации могут стимулировать текущие инвестиции и потребление, заложить прочный фундамент для долгосрочного высококачественного развития, дать передышку финансам местных органов власти и принести многогранную пользу.
“Сверхдлинные специальные казначейские облигации не будут включены в бюджетный дефицит и могут быть выпущены в подходящее время в зависимости от рыночных и экономических условий в рамках тенденции умеренного увеличения кредитного плеча центрального правительства для обеспечения гибкости”, – сказал Брюс Панг (Bruce Pang), главный экономист по Большому Китаю компании JLL, предоставляющей услуги по управлению недвижимостью и инвестициями.
“Сверхдлинные специальные казначейские облигации более гибкие в утверждении, выпуске и использовании проектов”, – говорит Чжан Цзюнь (Zhang Jun), главный экономист China Galaxy Securities. “По сравнению с обычными государственными облигациями, такие облигации могут ослабить давление краткосрочных и среднесрочных выплат по долгам и обменять время на пространство для решения проблемы дисбаланса между экономическим развитием и местным долгом”.
Яо Янг (Yao Yang), декан Национальной школы развития Пекинского университета, отметил, что выпуск сверхдлинных специальных казначейских облигаций может способствовать укреплению доверия в различных аспектах. “Если средства могут быть использованы для поддержки деятельности местных органов власти, это также поможет улучшить условия ведения бизнеса”.
“С точки зрения инвесторов, такая схема может стабилизировать рыночные ожидания, особенно в отношении рыночных процентных ставок, что будет способствовать стабильности финансового рынка”, – говорит Вэнь Лайчэн, профессор Центрального университета финансов и экономики, отмечая, что, несмотря на небольшую нехватку 50-летних облигаций, Министерство финансов объявило конкретные даты выпуска, а 20-летние и 30-летние казначейские облигации доступны почти каждый месяц.
“Благодаря этим специальным казначейским облигациям масштабы государственных заимствований в этом году еще больше расширились, что потребовало от центрального банка создания благоприятных условий ликвидности, чтобы не навредить стабильной работе банковской системы и не вызвать „эффект вытеснения“ частных инвестиций”, – говорит Ма Гуанрун (Ma Guangrong), заместитель декана Школы финансов при Китайском университете Ренмин (Renmin University of China).
Под сверхдлинными специальными казначейскими облигациями обычно понимаются облигации со сроком обращения более 10 лет. В этом году Китай планирует начать выпуск таких облигаций со сроком обращения 20 лет, 30 лет и 50 лет 24 мая, 17 мая и 14 июня соответственно. Выпуск последней партии этих облигаций будет завершен к середине ноября.
Новость Китая “Сверхдлинные специальные казначейские облигации Китая: особенности” подготовлена Порталом PRC.TODAY по материалам сайта China Daily.
Если вам понравилась новость или появились вопросы, оставьте ваш комментарий или обсудите эту новость в нашем Telegram-канале
