Китай продолжает усовершенствовать свои отрасли в целях сокращения рисков. В данной новости, Портал PRC.TODAY вновь вернётся к строительной отрасли Китая и расскажет вам об испытаниях китайской инициативы.
(Caixin) – Несмотря на то, что эта инициатива проходит испытания только у некоторых из крупнейших разработчиков и пока не объявлена публично дата её развертывания для всей отрасли, разработчики не торопятся ждать её реализации.
Застройщики Китая уже прилагают все усилия, чтобы привести свои финансы в соответствие с тремя красными линиями, предложенными регулирующими органами в августе, с целью контроля долга и снижения рисков в секторе, который всё чаще рассматривается как потенциальная опасность для финансовой стабильности.
Несмотря на то, что эта инициатива проходит испытания только у некоторых из крупнейших разработчиков, и пока не объявлена публично дата её развертывания для всей отрасли, разработчики не торопятся ждать её реализации.
По данным аналитиков брокерской компании Shenwan Hongyuan Securities, в конце третьего квартала 2020 года общее отношение чистого долга к собственному капиталу 130 компаний, торгующихся на материковой части Китая, упало до 90,9% с 99,7% в тот же период прошлого года. В предыдущем отчёте компании по ценным бумагам на конец июня этот коэффициент составлял 92,4%.
Девелоперы среднего размера добились большего прогресса, чем флагманские и небольшие компании, при этом общее отношение чистого долга к собственному капиталу 31 зарегистрированной компании по недвижимости в средней когорте упало на 15,2 процентных пунктов по сравнению с третьим кварталом прошлого года до 106,4%. Напротив, у ведущих разработчиков соотношение чистого долга к собственному капиталу снизилось всего на 0,5 процентных пунктов до 99,1%. Брокерская компания определяет разработчиков среднего размера как разработчиков с годовым доходом от 12 миллиардов юаней (1,8 миллиарда долларов) до 100 миллиардов юаней в 2019 году, а флагманских разработчиков – как разработчиков с выручкой более 100 миллиардов юаней.
Компании, занимающиеся недвижимостью, столкнутся с более строгими ограничениями в отношении заимствований после того, как регулирующие органы выпустили новую директиву о финансировании в августе на встрече с 12 ведущими застройщиками, устно уведомив руководителей компаний о том, что они были отобраны для пилотного проекта для проверки правил перед потенциальным развертыванием для всех строителей. Они являются последними из множества мер, принятых за последние несколько лет в попытке контролировать растущий долг среди компаний, занимающихся недвижимостью, который, как считалось, способствовал возникновению ценового пузыря и увеличению рисков в финансовой системе. По мнению некоторых аналитиков, политики также хотели перенаправить кредиты производителям и высокотехнологичным отраслям.
Три красные линии
Правительство не опубликовало официального заявления с подробным описанием правил, но источники ранее сообщили Caixin, что застройщики будут подчиняться трём красным линиям: отношение обязательств к активам (без предпродажной подготовки) не более 70%; отношение чистого долга к собственному капиталу менее 100%; и, денежные средства, по крайней мере, равные краткосрочной задолженности.
Способность разработчиков привлекать долги будет зависеть от того, насколько хорошо они работают. Те, кто не пересекает ни одну из трёх красных линий, смогут увеличить свои годовые процентные обязательства до 15%, а те, кто пересекает одну или две красные линии, могут увеличить свои годовые обязательства на 10% и 5% соответственно. По словам источников, компаниям, которые переступают все три красные линии, будет запрещено брать на себя дополнительные долги.
«Долгосрочная стратегия финансирования недвижимости, отмеченная «тремя красными линиями», является важной вехой в изменении пути развития отрасли» – написали аналитики Huatai Securities Co Ltd в октябрьском отчёте о перспективах сектора. В нем говорится, что это разрушит давнюю зависимость компаний, занимающихся недвижимостью, от заёмных средств для их расширения.
По оценкам некоторых аналитиков, ведущие девелоперы выиграют от новой директивы о финансировании, поскольку небольшим компаниям будет сложно наверстать упущенное за счёт увеличения кредитного плеча. Согласно отчёту China International Capital Corp о перспективах развития отрасли недвижимости на 2021 год, средства будут поступать в крупные компании, которые имеют хорошее финансовое положение, управление качеством и диверсифицированные земельные владения.
Учитывая потенциальную угрозу их финансированию, некоторые разработчики уже пытаются уйти за красную черту, хотя директива ещё не реализована во всём секторе. По данным аналитиков Essence Securities Co Ltd., девять из 49 проанализированных ими компаний пересекли меньше красных линий в третьем квартале, чем во втором квартале. По подсчётам аналитиков, Shenzhen Overseas Chinese Town Co Ltd, одна из 12 компаний, участвовавших в испытании, в третьем квартале осталась ниже всех трёх красных линий после того, как перешагнула порог в две во втором квартале.
Шесть фирм, в том числе Beijing Capital Development Co Ltd., Langold Real Estate Co Ltd и China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co Ltd., сумели удовлетворить требования по наличным остаткам за счёт увеличения денежных средств или сокращения краткосрочной задолженности – написали они в отчёте, выпущенном в воскресенье.
Четыре компании – Shenzhen Overseas Chinese Town, Suzhou New District Hi-Tech Industrial Co Ltd., Grandjoy Holdings Group Co Ltd и Red Star Macalline Group Corp Ltd — соблюдали правило отношения чистого долга к собственному капиталу, либо сокращением долга, либо увеличением активов.
Однако две компании – Dima Holdings Co Ltd., девелопер из юго-западного муниципалитета Chongqing, и Gemdale Corp.– противостояли тенденции улучшения. Обе пересекли красную линию отношения пассивов к активам (исключая предпродажную подготовку).
Новость о Китае подготовлена Порталом PRC.TODAY по материалам корреспондентов агентства Caixin – Guo Yingzhe и Wang Jing.
Если вам понравилась статья или появились вопросы, оставьте ваш комментарий или обсудите эту статью на форуме.
Только четыре из сотен китайских онлайн-микрокредитов отвечают новым требованиям
