Covid-19 затормозил мировую экономику, и Китай не стал исключением. Эти последствия отразились на многих странах, выигравших от роста кредитования Китая за последние два десятилетия, и чьи экономики сейчас резко упали. Многие, если не все, сейчас отчаянно нуждаются в реструктуризации долга или прощении долгов. Нынешняя ситуация также заставит Китай пересмотреть роль государственных предприятий (ГП).
Много было написано и обсуждено относительно китайских госпредприятиях и их неэффективности. Эти так называемые «зомби-предприятия» не только создают рыночные диспропорции, но и являются существенным тормозом для китайской экономики. В случае этих компаний именно государство решает, какие отрасли будут защищены, кто получит субсидии, а кто получит льготные кредиты, вместо того чтобы позволить частным рынкам определять, какие компании растут или сокращаются.
Неопровержимые доказательства эффективности открытого рынка по сравнению с меркантилистским подходом уже хорошо изучены и не подлежат обсуждению. С их долей западных образованных элит Пекин, безусловно, должен признать и это. Возникает вопрос: почему Пекин цепляется за эту государственно-капиталистическую модель?
Поиск сближения интересов
Во-первых, КПК признает, что его легитимность частично зависит от постоянного потока жизненно важных ресурсов, таких как нефть и газ, которые должны импортироваться. Таким образом, этим ресурсным сетям ничто не угрожает.
Во-вторых, торговые пути, проходящие через Аравийское море, Бенгальский залив и Малаккский пролив, проходят через некоторые из самых неуправляемых и нестабильных регионов мира и постоянно уязвимы для пиратства, терроризма и возможно, блокад и нападений во время войны.
В-третьих, государства в этих регионах также, как правило, отчаянно нуждаются в инвестициях в инфраструктуру. Действительно, эти два последних фактора коррелируют, поскольку инвестиции в инфраструктуру, как правило, признаются в качестве важнейшего фактора экономического развития. Именно в этих трёх факторах начинают сходиться ГП, BRI и связанные с ними геополитические проблемы.
Внешнеполитический «драйвер»
Одним из ключевых решений проблемы избыточных промышленных мощностей Китая за последние несколько лет стала инициатива BRI, которая была ещё более укреплена президентом Xi. Поскольку большинство стран BRI являются странами с низким или средним уровнем дохода, их развитие в значительной степени зависит от внешней помощи. В настоящее время около 130 стран подписали соглашения о сотрудничестве с Китаем по BRI.
В то время как пандемия Covid-19, несомненно, изменила динамику отношений между странами-должниками и Китаем, примечательно то, что Пекин часто списывал кредиты без официального процесса пересмотра условий, даже когда было мало признаков долгового кризиса. В докладе Национального бюро экономических исследований (NBER) за 2019 год указывается, что с 2000 года было зарегистрировано 140 случаев списания и реструктуризации задолженности развивающихся стран.
Важную роль сыграл руководящий характер ГП. Частные предприятия оценивают проект с точки зрения его финансовой жизнеспособности. Если проект не имеет предсказуемой отдачи от своих инвестиций, то просто нет бизнес-обоснования для его осуществления. Госпредприятия отличаются тем, что государственная собственность в компании облегчает контроль этих компаний так, что максимизация прибыли не является единственным соображением для ГП. Вместо этого принятие решений, скорее всего, будет основываться на любом количестве более широких политических и внешнеполитических целей Пекина. Эти «клиентелистские» отношения между правительством и госпредприятиями затрудняют для таких предприятий принятие торговых и инвестиционных решений, которые могут не поддерживать более широкие внешнеполитические цели Китая.
Скрытая, но видимая сила
Без сомнения, эти списания долгов и повторные переговоры инициированы для создания доброй воли и укрепления двусторонних отношений, но на самом деле они идут гораздо дальше. По данным круглого стола китайских ученых в институте Brookings в Вашингтоне, стратегические программы, преследуемые этими госпредприятиями «разыгрываются по-разному в разных странах, что иллюстрируется подходом Китая к урегулированию задолженности, принятию платежей наличными, сырьевыми товарами или аренде активов.» Эти стратегические повестки дня становятся в центре внимания, где инвестиции Китая «согласуются со стратегией Китая по развитию доступа к портам, примыкающим к ключевым водным путям.» В качестве инструмента экономического управления государством максимизация прибыли не обязательно является решающим фактором, если вообще является решающим фактором. Поэтому было бы ошибкой рассматривать BRI в контексте традиционной западной помощи.
Кроме того, практически невозможно достичь высокой степени точности на уровне кредитов Китая за рубежом развивающимся странам. Как правило, Китай осуществляет финансирование проекты BRI через свои политические банки, такие как Китайский банк развития и Экспортно-импортный банк Китая через китайские госпредприятия. Ни эти банки, ни сами получатели не разделяют ставок, по которым выдаются эти кредиты. Этот беспроблемный непрозрачный подход к кредитованию не только позволяет странам-получателям уклоняться от международных стандартов, таких как права человека, прозрачность и экологические стандарты, но и может привести к тому, что международные инвесторы недооценивают риски, связанные с покупкой облигаций этих стран или предоставлением кредитов этим странам.
Парижский клуб, который отслеживает суверенные двусторонние заимствования, обычно отслеживает эти сделки. Однако, поскольку Китай не является членом ЕС, анализ NBER подчеркивает, что он «не был подвержен стандартным требованиям раскрытия информации.» Поэтому Китай не осуществляет свою прямую кредитную деятельность, связанную с BRI. По оценкам исследования NBER, почти половина кредитов Китая развивающимся странам – это «скрытые долги», которые «искажают политику надзора».
Окутанный тайной
Вероятно, по замыслу, непрозрачность этих сделок также затрудняет увязку точек зрения на намерения займов. Однако своими действиями такие страны, как Шри-Ланка, Джибути, Пакистан, Мальдивы, Соломоновы острова и страны Африки к югу от Сахары, по-видимому, поддерживают интересы Пекина одним или несколькими из этих пяти широких путей:
- стратегическое расположение для базирования, логистики и сбора разведданных;
- стратегический поток ресурсов в Китай;
- снижение рисков ресурсного маршрута и реагирование на чрезвычайные ситуации;
- принуждение стран сменить свою дипломатическую лояльность к Тайваню;
- попытки разделить западный альянс, как это было сделано с портом Пирей или с технологией 5G.
Поскольку Пекин приближается к столетию основания Китайской Народной Республики в 2049 году, члены КПК приступили к многоуровневой и многомерной кампании, направленной на то, чтобы к этому году стать «полностью развитой, богатой и могущественной» страной. Одним из важнейших компонентов этой кампании была роль, которую играли ГП.
Пандемия Covid-19 не только ударила по тормозам этой кампании, но и осложнит необходимость Пекина сбалансировать свои геополитические интересы против резкого снижения активов госпредприятий, а также сокращения инвестиций в частный сектор. Возвращение к долгосрочному росту потребует от Пекина не только повышения эффективности распределения ресурсов, но и повышения производительности труда, чего не произойдет без участия частного сектора,
Хотя реформа государственных предприятий Китая может привести к смешанной структуре собственности, состоящей из государственных / частных инвестиций, меркантилистский подход Китая, по крайней мере, в обозримом будущем, не сможет изменить США, поскольку министр иностранных дел Китая Wang Yi недавно признал наступление «новой холодной войны» с Вашингтоном. Суровая правда, как отметил Robert Samuelson, заключается в том, что защита государственных компаний может быть скорее политической, чем экономической, и «поэтому изменить её будет не так уж просто в ближайшее время».
Авторы:
• Patrick Mendis – Приглашенный профессор по глобальным вопросам национального университета Chengchi.
• Joey Wang – военный аналитик.
Если вам понравилась статья или появились вопросы, оставьте ваш комментарий или обсудите эту статью на форуме.
