Новости Китая

Почему Китай не может и не должен контролировать обменный курс юаня

Юань присоединится к доллару в выполнении определенных международных обязательств

Разговоры о том, что юань в долгосрочной перспективе может заменить доллар, привлекают к китайской валюте всё большее внимание и многие начинают отслеживать китайские новости, связанные с юанем. Редакция Портала PRC.TODAY подготовила для вас мнение высокопоставленного чиновника Китая относительно обменного курса юаня и необходимости перестать контролировать его курс.

(Caixin) – В своей речи в мае Чжоу Чэнцзюнь, руководитель отдела исследований Народного банка Китая (НБК), привлёк широкое внимание, когда он сказал, что центральный банк должен признать, что в процессе интернационализации юаня он может не контролировать обменный курс валюты, и в конечном итоге придётся отказаться от всякой надежды на его контроль. Обменный курс юаня может определяться только предпочтениями, ожиданиями и сделками рыночных субъектов во всем мире. Заявление Чжоу попало в заголовки.

Кроме того, он подробно проанализировал проблемы, с которыми сталкиваются страны, использующие доллар США в качестве мировой валюты. Чжоу указал на тот факт, что использование юаня, также известного как юань (RMB), в торговых расчётах идёт рука об руку с расширением китайского бизнеса за рубежом и прочными двусторонними торговыми отношениями. Он отметил, что общее количество транзакций, рассчитанных в юанях, может быть намного больше, чем рассчитывается Обществом всемирных межбанковских финансовых телекоммуникаций (SWIFT). “Этот рынок юаня будет существовать в основном за границей” –  утверждает он, среди соседей Китая и любой страны с тесными инвестиционными и торговыми связями с Китаем, которая начинает использовать юань в качестве якорной валюты. Все они вместе будут определять обменный курс юаня в будущем, и общее повышение курса их валют по отношению к доллару США может помочь Китаю сохранить свою конкурентоспособность.

Ниже приведены переведенные отрывки из речи Чжоу на весенней конференции Моганшань 2021 года, которые были отредактированы для ясности. Это первая из двух частей.

Интернационализация юаня – это естественный процесс, а не проблема или альтернатива доллару США. Вместо этого юань присоединится к доллару в выполнении определенных международных обязательств, включая оптимальное распределение глобальных ресурсов и корректировку цепочки поставок, модернизацию промышленной структуры и переход глобальной цепочки создания стоимости.

Чтобы понять логику, лежащую в основе этой позиции, сначала нужно взглянуть на «дилемму Триффина».

Дилемма Триффина доллара США

Глубокие размышления со стороны международного сообщества после глобального финансового кризиса 2008 года привели к убеждению, что международная валютная система, в которой доминирует доллар США, сама по себе является одной из основных причин кризиса.

Среди центральных банков существует широкий глобальный консенсус по этому поводу. Очень влиятельные страны, выпускающие резервную валюту, всегда сталкиваются с конфликтом – с одной стороны, это цели внутренней денежно-кредитной политики, а с другой – ответственность и обязательства как эмитента глобальной резервной валюты. Органу денежно-кредитного регулирования практически невозможно рассматривать внутренние цели и международные роли одновременно. Примечательно, что там, где между ними возникают противоречия, денежно-кредитный орган всегда будет отдавать приоритет внутренним целям. Этот вопрос, который экономисты окрестили «дилеммой Триффина», никогда не решался эффективно для доллара США с момента его создания в качестве международной валюты в 1960-х годах.

То же самое и с Федеральной резервной системой. Когда возникают очевидные противоречия между внутренней денежно-кредитной политикой и обязанностями доллара США как международной резервной валюты, ФРС чётко демонстрирует определенную ориентацию на выбор целей, то есть неограниченное количественное смягчение и монетизацию долгов. Действительно, баланс ФРС увеличился с примерно 700 миллиардов долларов до финансового кризиса до более чем 7,6 триллионов долларов в настоящее время. Насколько всё ещё можно доверять доллару США? Принимают ли США и ФРС ответственность за потенциально неограниченное законное платёжное средство перед держателями долларов США по всему миру? Дилемма Триффина остаётся нерешенной проблемой.

Второе обоснование интернационализации юаня – это улучшение глобального разделения труда и распределения ресурсов.

Глобальное распределение ресурсов по-прежнему зависит от закона ценности и ценовых сигналов. В прошлом глобальное распределение ресурсов и международное разделение труда в основном организовывалось через международную валютную систему, в которой доминировал доллар США, а международные ценовые сигналы основывались на обменном курсе доллара. Теперь ФРС стоит перед дилеммой между международной ответственностью и внутренними целями. Эта «дилемма Триффина» со временем только усиливается, ещё больше искажая ценовые сигналы в США. Как может выглядеть будущее доллара США при таких обстоятельствах? В какой степени обменный курс доллара США по-прежнему отражает баланс между рыночным спросом и предложением? Может ли доллар по-прежнему быть эффективным ценовым сигналом для глобального распределения ресурсов?

У проблемы есть и другая сторона. Если США по-прежнему являются истинным центром глобальной цепочки поставок, глобального производства и глобальной стоимости, тогда существует реальная экономическая основа для того, чтобы доллар США играл ключевую роль ценового сигнала в глобальном распределении ресурсов. Но сегодня центр глобальной цепочки поставок, глобального производства и глобальной стоимости рассредоточен. Сейчас значительная часть находится в Китае и Европе. На данный момент особая зависимость от доллара США, сигнализирующая о ценах для глобального распределения ресурсов, гораздо менее эффективна, чем раньше, и со временем ухудшается. На самом деле международная валютная система претерпевает глубокую трансформацию. Изменения очевидны как в данных, так и в соответствующих политиках. Например, юань используется для расчетов чаще, чем раньше.

Читайте и другие НОВОСТИ КИТАЯ  США пытаются зажечь спичку исламского экстремизма в китайском Синьцзяне

Когда возникают очевидные противоречия между денежно-кредитной политикой США и обязанностями доллара как международной резервной валюты, Федеральная резервная система ясно продемонстрировала, что предпочитает делать внутренние проблемы приоритетом.

Третий момент, на который следует обратить внимание – это злоупотребление Соединенными Штатами своей юрисдикцией и гегемонией доллара. Долговременная юрисдикция США – это идеологическое оружие, направленное не только на Китай, но даже на его соседей, таких как Мексика, стратегических партнёров, таких как Вьетнам, и развитые западные рынки, такие как Швейцария, с которой США традиционно поддерживали близкие дружеские отношения.

На недавнем семинаре под председательством бывшего председателя Китайского банка развития Чэнь Юаня я проанализировал логику, лежащую в основе этой практики. Следует сказать, что длинная юрисдикция США – это не просто гегемония силовой политики. Он имеет логическую и практическую основу. Один из них – международное использование доллара США. Что касается кредитных денег, то, во-первых, это обязательство центрального банка, который выпускает такую ​​валюту. Центральный банк должен быть готов взять на себя ответственность за потенциально неограниченное юридическое возмещение любого субъекта исходящего рынка, владеющего этой валютой. С другой стороны, международная валюта, которая находится в обращении и будет использоваться в любом уголке мира, в конечном итоге вернется в центральный банк, где она будет выпущена для окончательного урегулирования требований и долгов. Таким образом, правительство США и ФРС выдвинули конкретное условие – то есть, если какая-либо страна, рыночный субъект или какое-либо действие использует доллар США, они должны соблюдать принцип «наименьшего контакта» и соблюдать интересы США. Хранение, торговля и расчёты по каждому центу каждого доллара США в США или за их пределами должны соответствовать интересам США. В противном случае использование доллара запрещено. Это собственная логика Соединенных Штатов в отношении их длинной юрисдикции и распространения их внутреннего законодательства на другие страны и регионы. Требование в определенной степени имеет собственное обоснование. Однако, когда США часто используют международное использование своей валюты в качестве рычага для введения санкций и переоценивают свои интересы, но игнорируют должную международную ответственность, всё большее число стран и рыночных субъектов стремятся уменьшить свою зависимость от доллара США или избавиться от них. Они с нетерпением ждут появления большего количества международных валют, которые могут заменить доллар США при международных платежах, ликвидации и расчётах. Таким образом, настало время для таких изменений. Мы могли бы способствовать интернационализации юаня с помощью активных мер.

Юань Китая как расчётная валюта

В какой-то момент в октябре евро опередил доллар США как крупнейшую в мире расчётную валюту. В том же месяце я проводил опрос в Гуандуне. Коллега из местного отделения НБК сказал мне, что юань стал крупнейшей расчётной валютой в районе Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао (GBA), который используется для более чем 53% поселений в девяти городах GBA во внешнеэкономической сфере. По состоянию на конец прошлого года расчёты в юанях составляли более 46% от общего числа расчётов в Китае в рамках трансграничной экономической деятельности.

Несколько дней назад я посетил саммит в Тяньцзине с Ли Яном из Китайской академии общественных наук. Там Ли сказал, что в будущем международная конкуренция Китая будет во многом зависеть от интернационализации юаня. Но он был обеспокоен общим процессом и последствиями указанной интернационализации, поскольку на юань приходится очень небольшая часть всех международных расчётов, резервов, торгового финансирования и других сфер – примерно 2%. При такой низкой доле он задавался вопросом, как юань будет конкурировать с долларом США.

Его данные были получены из SWIFT и основаны на статистике торговли за торговлей. Таким образом, хотя он основан на микроуровне, общие цифры существенно занижены.

И как мы можем это узнать? Потому что разница в статистическом калибре слишком велика.

Большинство развитых рынков используют сообщения о расчётах SWIFT для внутренних транзакций, но они редко используются в Китае. Таким образом, статистика по каждой валюте, поступающая из SWIFT, включает расчёты по внутренним транзакциям этих стран, но для юаня она учитывает только расчёты по международным транзакциям. Из данных исключены все внутренние операции Китая, а также любые трансграничные расчёты через Систему трансграничных межбанковских платежей (CIPS) и международную систему коммерческих банков Китая. Мы видим, что данные SWIFT могут быть существенно занижены. Эта пропорция может значительно улучшиться, если сложить огромные поселения в юанях в Китае.

Трансфер промышленности Китая и интернационализация юаня

Ещё одна важная составляющая контекста – это то, что Китай придерживается парадигмы развития «двойного обращения», высококачественного развития и передачи промышленности за границу. В последние годы, особенно после эскалации торговых споров между Китаем и США, промышленный трансфер в Китае растёт. Я бы обобщил этот перенос как устоявшееся крупномасштабное движение, при котором промышленность во внутренних регионах, особенно на высокоразвитом восточном побережье Китая – постоянно перемещает часть своих предприятий или промышленных предприятий в соседние страны, страны, которые являются частью китайской инициативы «Один пояс, один путь» или даже так далеко, как Африка и Южная Америка. В вышеупомянутых направлениях Китай создал множество промышленных и промышленных парков. Самый большой парк в Беларуси занимает площадь более 125 квадратных километров. Более того, большинство индустриальных парков – это не результат усилий правительства, а плод собственных позитивных инициатив частных предприятий.-

Читайте и другие НОВОСТИ КИТАЯ  Восточно-китайский интернет-центр обдумывает запрет на распознавание лиц в жилых районах

Причин тому множество. Во-первых, с экономическим и социальным развитием Китая стоимость таких факторов, как рабочая сила и земля, возрастает. Во-вторых, курс юаня растёт. В третьих, ужесточение ограничений в отношении защиты окружающей среды, безопасного производства и других аспектов в Китае. В совокупности эти тенденции ослабили сравнительные преимущества некоторых традиционных отраслей Китая, подорвав их преимущества в области экспортных цен и международной конкуренции в целом. Раньше полки в США были забиты товарами, «сделанными в Китае». Но многое изменилось, и теперь их заменяют товары, «сделанные во Вьетнаме» и «сделанные в Бангладеш».

По сути, это естественный закон экономического развития. После реформы и открытости всё экономическое развитие Китая представляло собой непрерывный процесс передачи международной промышленности.

Но когда эти отрасли начали массово перемещаться в Китай?

Началось всё с того, что было подписано в 1985 году Plaza Accord. Как только он вступил в силу, японская иена продолжила укрепляться по отношению к доллару США, в конечном итоге поднявшись примерно на 250%. Поскольку японская иена продолжала укрепляться, Япония начала переводить свою промышленность за границу, в том числе в «четыре азиатских тигра» (Южная Корея, Тайвань, Гонконг и Сингапур). Позже он был нацелен на другие направления, такие как «экономики тигренка» (Индонезия, Малайзия, Таиланд и Филиппины), а затем и на материковый Китай в более крупных масштабах. Наконец, оформилась восточноазиатская «парадигма летающих гусей».

Таким образом, можно видеть, что транснациональный перенос промышленности – это естественное явление, возникающее в результате изменений в экономическом развитии, моделей сравнительных преимуществ и корректировок международного разделения труда. Это также является результатом активного поведения китайских предприятий по адаптации к новой модели двойного обращения, представленной в прошлом году, на фоне глубоких изменений в текущем международном ландшафте и глобальной цепочке поставок. На мой взгляд, транснациональная передача промышленности является важной ступенькой на пути к «созданию новой системы для открытой экономики более высокого уровня», что категорически подчёркивал президент Си Цзиньпин.

Когда в Китае появилось так много международной промышленности, некоторые из его местных органов власти были очень открыты и терпимы в этом вопросе. Двадцать-двадцать пять лет назад при привлечении прямых иностранных инвестиций (ПИИ) они уделяли больше внимания местонахождению предприятий, чем их собственности – до тех пор, пока предприятия могут инвестировать и производить на местном уровне, они, несомненно, будут вносить свой вклад в ВВП, создавать рабочие места и платить налоги, поэтому не имело значения, кому они принадлежали и откуда они. Местные органы власти широко распахнули руки. Однако в настоящее время местные органы власти уделяют больше внимания собственности предприятий, чем их местонахождению. Теперь не имеет значения, будет ли производственная база перенесена во Вьетнам, Малайзию или Казахстан. Местные органы власти заботятся только о том, чтобы исследования и разработки, прибыль и консолидированная финансовая отчётность проводились на местном уровне.

На протяжении всего этого процесса расчётной валютой обычно служил доллар США. Национальная комиссия по развитию и реформам (NDRC) и Министерство торговли рассмотрят и утвердят суммы иностранных инвестиций в долларах США.

Но последние два года НБК был занят. Он консультировался и сотрудничал с Министерством торговли, NDRC, Министерством финансов (МФ), Комиссией по надзору и управлению государственными активами (SASAC) Государственного совета и другими министерствами и комиссиями в попытках урегулирования крупных споров, масштабные и институциональные промышленные переводы за границу с использованием юаня. Это не только снизит затраты на обменный курс и контролирует валютные риски, но, что ещё более важно, расширит обращение юаня в зарубежных странах. Посредством такого крупномасштабного промышленного трансферта юань будет накапливаться в стране, получающей инвестиции. Это может быть использовано, с одной стороны, для импорта машин, оборудования, производственных линий и сопутствующих услуг из Китая,  с другой стороны, его можно использовать для покупки акций, облигаций и других финансовых активов в юанях. То есть субъекты рынка страны-получателя могут получить доступ к пакету транзакционных банковских услуг от финансовых учреждений Китая, тем самым открыв финансовый рынок, вознаграждая участников рынка высокой доходностью активов в юанях и разделив дивиденды от быстрого экономического роста Китая.

Новость «Почему Китай не может и не должен контролировать обменный курс юаня» подготовлена Порталом PRC.TODAY, по материалам информационного агентства Caixin и Чжоу Чэнцзюнь.

Если вам понравилась новость или появились вопросы, оставьте ваш комментарий или обсудите эту новость на форуме.ютуб китай сегодня prc.today

посмотрите другие новости Китая на prc.today

https://prc.today/novosti-kitajskogo-avtotransportnogo-sektora-11/

Новости китайской инициативы «пояс и путь»

 

 

Поделиться:

Похожие статьи

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Back to top button