Рынок акций Китая в этом году претерпевает значительные изменения, поскольку больше внимания уделяется строгому повседневному надзору и проверке раскрытия корпоративной информации. Ведущие финансовые регуляторы страны также проводят всеобъемлющие реформы, основанные на регистрации, и оптимизируют систему независимых директоров, чтобы привести рынок капитала в соответствие с мировыми стандартами и практикой.
По каким бы то ни было показателям, надзор за рынком сейчас становится все более строгим. В 2022 году с рынка A-share было исключено 46 компаний, что стало новым рекордом. Зрелость управления рынком капитала может быть отражена в растущем масштабе исключений из листинга, направленных на повышение качества котирующихся фирм.
А ранее в этом месяце было приказано удалить из биржи STAR на Шанхайской фондовой бирже, которая является научно-техническим рынком акций Китая, запущенным в июле 2019 года – компании Essence Information Technology и Amethystum Storage Technology. Обе компании были полны решимости скрыть важные корпоративные факты и сфабриковать ложный контент при публичном раскрытии информации, что представляет собой серьезное нарушение закона.
Ужесточение регулирования рынка акций Китая
В соответствии с мировой практикой рынка капитала Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC), регулирующий орган отрасли, официально объявила в феврале этого года о «полном внедрении» основанной на регистрации системы первичных публичных предложений (IPO) на фондовых биржах материкового Китая. Это означает, что система на основе регистрации теперь будет распространена на остальные биржи, которые до недавнего времени использовали систему на основе одобрения для IPO, а именно на основные площадки Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых бирж.
Система регистрации позволяет фондовым биржам самостоятельно определять, соответствует ли компания критериям IPO, и требованиям раскрытия информации на основе информации, предоставленной компанией. Каждое правление на разных фондовых биржах страны предъявляет различные требования и пороги прибыли для компаний, которые становятся публичными, что отражает характеристики каждой биржи. На самом деле, расширение системы регистрации является результатом предыдущего успешного пилотного внедрения регулятора на совете директоров ChiNext в Шэньчжэне, совете директоров STAR в Шанхае и Пекинской фондовой бирже.
До этой последней реформы компании должны были получить одобрение CSRC перед листингом на фондовой бирже материкового Китая, и это часто включало длинный список процедур, включая предварительную проверку, подачу документов в CSRC, а также возможные проверки и аудиты со стороны высшего регулятора.
Требования к капиталу для получения права на публичный листинг варьируются от разных советов в Шанхае, Шэньчжэне и Пекине, отражая тип компаний, на которые они ориентируются. Дифференцированные пороговые значения предназначены для отражения связанного с инвестициями риска, чтобы помочь инвесторам принимать более обоснованные решения.
Чтобы ужесточить регулирование рынка акций Китая, Государственный совет, кабинет министров страны, 14 апреля выпустил руководство по оптимизации роли независимых директоров в корпоративном принятии решений, консультировании и надзоре. Реформа направлена на улучшение корпоративного управления путем внедрения профессионального вклада и опыта.
Ожидается, что независимые директора, также известные как директора-аутсайдеры, не участвующие в повседневной деятельности листинговых компаний и не имеющие с ними материальных отношений, будут беспристрастно и профессионально относиться к листинговым компаниям. Публичные данные показывают, что более 5 100 компаний с акциями категории A-share предоставили более 15 900 должностей независимых директоров.
Новая политика требует, чтобы независимые директора уделяли особое внимание основным конфликтам интересов между контролирующими акционерами, директорами и высшим руководством. Кроме того, независимые директора должны контролировать некоторые ключевые вопросы, включая операции со связанными сторонами, финансовый учет, назначения и увольнения компании, чтобы защитить общие интересы компании, особенно интересы мелких акционеров. Руководство отражает акцент регулирующего органа на системе сдержек и противовесов для усиления защиты рыночных инвесторов.
Кроме того, CSRC предпринял меры по усилению проверки публичного раскрытия корпоративной информации, включая отчеты о квартальных и годовых финансовых результатах. Теперь зарегистрированные компании обязаны проверять абсолютную точность своей информации, повышать прозрачность своих деловых операций, таких как доходы и прибыль, что означает, что инвесторы будут лучше понимать финансы и операции публичной компании.
Более высокие требования к раскрытию информации, наряду с другими правилами в рамках механизма IPO на основе регистрации, говорят о важности наличия у компаний надежной системы бухгалтерского учета, хорошо разработанного и эффективно реализованного режима внутреннего контроля, а также успешной системы управления соблюдением нормативных требований. Кроме того, весь план реформы регистрации IPO станет более прозрачным, поскольку стандарты, процедуры, содержание, результаты проверки и регистрации будут открыты для общественности.
Например, было обнаружено, что исключенная из листинга Essence Information Technology фальсифицировала корпоративную информацию и скрывала серьезные упущения в финансовых отчетах компании за 2020 и 2021 годы. Amethystum Storage Technology совершила мошеннический выпуск акций и нарушения раскрытия информации. Таким образом, инвесторы могут быть уверены, что IPO на основе регистрации соблюдают строгие нормативные требования и требования к раскрытию информации.
Ожидается, что с усилением надзора за рынком капитала и капитальным ремонтом институциональных структур массивный рынок акций Китая войдет в полосу быстрого роста, и все больше высококачественных компаний изучают пути включения в листинг, что укрепит доступ предприятий к прямому финансированию и помочь закрепить качественный экономический рост страны в 2023 году и далее.
Новость «Рынок акций Китая развивается после системных реформ» подготовлена Порталом PRC.TODAY по материалам сайта Global Times.
Если вам понравилась новость или появились вопросы, оставьте ваш комментарий или обсудите эту новость на форуме.
Новые вывески на ежегодном торговом фестивале Double Five в Шанхае
