Наша редакционная коллегия старается отслеживать всё, что связано с китайской цифровой валютой. Надеемся вам нравится эта рубрика и мы продолжаем её вести для вас. В данной статье от Портала PRC.TODAY, мы предоставляем вам мнение о китайской цифровой валюте экономического аналитика.
(MERICS) – Максимилиан Кернфельт утверждает, что цифровая валюта Китая будет способствовать достижению его цели интернационализации юаня. Но эффекта снежного кома не будет. Это вторая и последняя часть нашей серии статей об официальной цифровой валюте Китая. Прочтите часть первую здесь.
Опасаясь, что финансовые санкции США против её банков и ограничения на доступ к глобальной платёжной системе SWIFT уже не являются немыслимыми, Пекин ускоряет свои усилия по интернационализации своей валюты. Чтобы китайские компании могли когда-нибудь платить, и платить – в юанях, а не в долларах, по всему миру, Центральный банк запустил цифровую валюту, DCEP, которая будет функционировать в качестве платёжной системы. Китайские чиновники утверждают, что переход на цифровые технологии повысит международное использование юаня, но они вполне могут быть разочарованы. Платёжная инфраструктура не является препятствием для глобальной популярности юаня – проблема заключается в его ограниченной конвертируемости.
Интернационализация юаня – это логичный шаг. Китай уязвим перед финансовыми санкциями, потому что его внешняя торговля зависит от долларов. Большая часть его трансграничных операций осуществляется в долларах США или евро, фунтах стерлингов и иенах. Только около двух процентов международных транзакций, очищенных на SWIFT, урегулированы в CNY, и платежная система CIPS Китая по-прежнему очень мала, около 0,3 процента от размера SWIFT. Интернационализация долгое время была целью китайского государства, но популярность CNY не сильно выросла за последнее десятилетие.
Китай хочет застраховать себя, сократив зависимость от доллара
Официальные лица в Пекине знают, что Иран является примером того, что может случиться с зависимыми от доллара странами, которые не любят США. В 2012 году страна подверглась различным финансовым санкциям США, в том числе блокировке иранских банков от SWIFT. Он быстро оказался под серьёзным экономическим давлением, со стагфляцией, падением темпов роста и обесцениванием. Чтобы поддержать занятость и смягчить свой экспортный сектор, Иран был вынужден девальвировать свою валюту. После этого экономический рост вернулся, но внешняя покупательная способность Ирана значительно снизилась.
Хотя подобные санкции против Китая маловероятны, поскольку они затронут и США, неудивительно, что Китай хочет застраховать себя, сократив свою зависимость от доллара. Интернационализация валюты вновь часто упоминается в китайских дебатах. Например, в сентябре в журнале China Finance, издаваемом Центральным банком, народным банком Китая (НБК), был опубликован комментарий, утверждающий, что цифровизация необходима для разрушения долларовой монополии. Более официально, фан Ифэй, заместитель губернатора НБК, в 2018 году заявил, что цифровая валюта, которая тогда находилась в разработке, поможет интернационализации юаня.
Цифровизация валюты не компенсирует недостатков физического юаня
Но такие разговоры также не поддаются логике, поскольку подразумевают, что причина относительной непопулярности CNY заключается в том, что он ещё не был оцифрован. Должны ли мы верить, что огромный разрыв между долей Китая в мировой экономике и его долей в глобальных платежах исчезнет, как только завершится цифровизация? Нет, веса, удерживающие старый физический CNY, будут столь же тяжёлыми для его цифровой итерации – и они во многом являются собственным дизайном Китая.
Преимущества DCEP перед обычными банковскими переводами кажутся довольно незначительными в действительности. Во-первых, транзакции будут очищаться быстрее, чем традиционный банковский перевод. И, во-вторых, инвесторы, скорее всего, поспешат приобрести первую в мире цифровую валюту, ожидая повышения курса в результате технологического прогресса. Но если существует политика, которая сознательно снижает иностранный интерес к совершению сделок в первую очередь, ничего особо не изменится.
Иностранный доступ к инвестициям, номинированным в юанях, ограниченным остаётся
И таких полисов очень много. Иностранный доступ к инвестициям, номинированным в юанях, по-прежнему ограничен. Китай поддерживает контроль капитала на внешних инвестициях, ограничивая суммы, которые граждане могут перемещать за границу. Права собственности весьма сомнительны – в принципе китайское правительство имеет право претендовать на активы по соображениям национальной безопасности. Финансовая отчетность ограничена и обременена, мошенничество и плохие экономические новости могут оставаться нераскрытыми в течение многих лет. Политика обменного курса Китая непрозрачна, что означает, что долларовая стоимость инвестиций в юанях может сильно колебаться полностью в результате желания китайского правительства.
Эта политика хорошо служит экономической модели Китая. Они обеспечивают Китаю стабильность и дают правительству контроль над экономикой – что особенно важно, они дают Китаю контроль над занятостью. Контролируя международное использование своей валюты, Китай может удержать юань от повышения. Если Китай откажется от всех вышеперечисленных стратегий, спрос на CNY резко возрастёт. Цель интернационализации будет достигнута, но юань значительно подорожает и приведет к потенциальной потере рабочих мест в экспортном секторе.
Если бы США когда-либо потеплели к идее финансовых санкций против банков и SWIFT за ведение бизнеса с Китаем, Пекину пришлось бы пересмотреть некоторые из этих политик, чтобы действительно продвигать свою собственную валюту. Если бы Китаю было запрещено использовать доллар, ему пришлось бы создавать офшорные валютные пулы, достаточно большие для того, чтобы иностранцы могли использовать их при финансировании покупок. Кроме того, необходимо усовершенствовать свою финансовую систему, чтобы убедить иностранцев получать крупные выплаты в юанях. Но это будет иметь мало общего с DCEP – очень похвальный технологический прогресс, он не приведёт к скачку популярности CNY.
Статья подготовлена Порталом PRC.TODAY по материалам Mercator Institute for China Studies (MERICS) и Maximilian Karnfelt.
Если вам понравилась статья или появились вопросы, оставьте ваш комментарий или обсудите эту статью на форуме.
НБК Китая присоединяется к многостороннему проекту, продвигающему цифровую валюту
Цифровая валюта Китая, вероятно, будет выделена на двух сессиях
