Триллионы Китая тратятся на технологии, но этим не приобрести господство
В Китае снова наблюдается большое количество расходов. На этот раз это триллионы юаней фискальных стимулов на все технологии. Планы смелые и расплывчатые: Китай хочет внедрить технологии в свою основную инфраструктуру и в результате вывести экономику из кризиса, вызванного лишь частично из-за последствий коронавируса.
Но приведёт ли это к тому, что Китай достигнет какого-то технологического доминирования?
Увеличит ли это рабочие места и привилегии компаний?
Но будет ли это двигаться иглой для Китая, чтобы достичь какого-то технологического доминирования? Или увеличить рабочие места и популярность компаний?
Не так много, как можно было бы предположить, и, возможно, даже ещё меньше чем ожидается. Страна, охваченная сетями 5G, создает технологически подкованное общество. Тем не менее, меньше всего ясно, что эти деньги будут стимулировать промышленные инновации или даже производительность.
В течение следующих нескольких лет национальные планы включают в себя более 2,5 трлн юаней ($352 млрд) в более чем 550 000 базовых станций, ключевой строительный блок инфраструктуры 5G и 500 млрд юаней в сверхвысоковольтную электроэнергию. У местных органов властей тоже есть свои идеи. Им нужны, в частности, центры обработки данных и проекты облачных вычислений. Jiangsu ищет более быструю связь для умного медицинского обслуживания, умного транспорта и в целом всех умных вещей. Только городской план действий Шанхая должен составить 270 миллиардов долларов. К 2025 году Китай инвестирует примерно $1,4 трлн.
Приоритетное внимание государства «новой инфраструктуре»
Согласно отчёту о работе, опубликованному в пятницу в связи с началом работы Всекитайского собрания народных представителей, правительство планирует уделить приоритетное внимание «новой инфраструктуре и новым инициативам в области урбанизации» для стимулирования потребления и роста. В Goldman Sachs Group Inc аналитики говорят, что новые инфраструктурные секторы могут составить 2 трлн юаней ($281 млрд) в этом году, и в два раза больше в 2021 году. Финансирование обеспечивается за счет специальных облигаций и крупных банков. Например, провинциальная администрация Шанхая планирует получить более 40% своих потребностей от рынков капитала, а остальную часть – от фондов центрального правительства и специальных займов.
С 2018 года были созданы тысячи фондов в различных отраслях промышленности и некоторые цели были сформулированы в предыдущих планах.
Политики настойчиво продвигают идею фискального стимулирования через эту новую инфраструктурную призму. Построение больших проектов – это испытанный и истинный запасной вариант в Китае, от собственных автомобильных и железнодорожных сетей страны до её самой важной внешней политики мягкой силы, инициативы «Пояс и дороги», соединяющей земной шар в физическую сеть для торговли. Менее очевидно, что это будет работать в технологической области.
Реальность такова, что одобренные центральным правительством проекты составляют лишь около 10% расходов на инфраструктуру и 3% от общего объёма инвестиций в основной капитал. Планам не хватает фокуса или доказательств экспертизы, чтобы показать, как именно Китай достигнет технологического доминирования. Тысячи новых зарядных станций для электромобилей не изменят того факта, что страна не смогла произвести самый лучший электромобиль. А спрос на то, что предлагается, упал без субсидий.
Поскольку их доходы едва растут, китайские телекоммуникационные гиганты, похоже, неохотно выделяют капитал на смелое видение 5G. Председатель China Mobile Ltd Yang Jie заявил в марте о прибыли и, что капиталовложения не будут сильно расти, несмотря на то, что компания находится в начале трехлетнего пикового периода для инвестиций в 5G. Аналитики ожидали, что он вырастет более чем на 20% по сравнению с фактическими 8,4%. Создание этой новой основы для экономики, которая включает в себя внедрение искусственного интеллекта в железнодорожный транзит и коммунальные услуги, требует времени, а не только обещанного капитала.
Компании уже не могут похвастаться большой прибылью
В ближайшее время трудно увидеть отдачу, по сравнению с инвестициями в старую инфраструктуру. Эти проекты менее трудоемки, поэтому не существует соответствующего снижения уровня безработицы, возникшей после вспышки инфекционных заболеваний, который мог бы помочь потребительскому спросу. Например, государственные компании, которые могли бы похвастаться большими прибылями от продажи цемента и оборудования в преддверии строительных проектов, не могут получать деньги как раньше, так как более связаны.Траты по-старинке тоже не окупается, как раньше.
В таких секторах, как автомобилестроение и производство материалов, которые являются крупными получателями субсидий и государственного финансирования, наблюдается снижение отдачи от вложенного капитала. Этот мощный толчок в течение многих лет дал Китаю Shanghai Maglev и обширную сеть железнодорожных и автомобильных дорог. Но остается много долгов, и некоторые из этих проектов всё ещё не приносят прибыль. Добавьте в баланс давление и ограничения расходов, и каждый юань кредита становится менее эффективным.
Есть также экспертиза, которую необходимо рассмотреть. Технологическое доминирование может потребовать исследования более 5G полюсов. Проблема Китая с широкомасштабными инновациями остается такой же, как и в течение многих лет: она всегда приходит сверху вниз. Пекин определил и сформировал, кем будут эти игроки. Хорошими примерами являются опубликованный в 2015 году план создания инновационного общества 2006 года и план развития Китая до 2025 года, направленный на преобразование отраслей промышленности и обрабатывающей промышленности и имеющий неоднозначные результаты.
Китай вряд-ли получит толчок от технических расходов, которые ему нужны для решения современных проблем, особенно в период, начавшийся после вспышки инфекционных заболеваний. В конечном счёте, страна просто вернётся к тому, что она умеет лучше всего: собственность, автомобили, дороги и промышленные парки. Экономика по-прежнему управляется строительством, недвижимостью и производством. Инвесторам следует еще раз подумать, прежде чем вводить что-либо, кроме предостережения.
Автор: Anjani Trivedi.
Новости Китая по материалам bnnbloomberg.ca
