Бизнес в КитаеЗаконы КитаяНовости КитаяО КитаеЭкономика Китая

Межбанковский регулятор запрещает эмитентам облигаций покупать собственные долги

Регулятор обеспокоен дестабилизацией финансовой системы через дефолты

Портал PRC.TODAY подготовил для вас новость о вмешательстве межбанковского регулятора в деятельность компаний, относящуюся к покупке собственных долгов.

(Caixin) – Выпуск структурированных облигаций, секретный уголок китайского рынка облигаций — это творческий способ, который некоторые китайские компании с низким кредитным рейтингом используют для получения финансирования, которое в противном случае не смогли бы привлечь.

Регулятор межбанковского рынка Китая запретил эмитентам облигаций покупать собственные долги, поскольку он стремится не допустить, чтобы дефолты дестабилизировали финансовую систему.

Эмитенты не должны подписываться на выпуск своих собственных облигаций на межбанковском рынке или покупать их косвенно через связанные стороны или продукты для управления активами, в соответствии с постановлением, опубликованным в среду Национальной ассоциацией институциональных инвесторов финансового рынка (NAFMII) — само-регулируемая организация межбанковского рынка, поддерживаемая центральным банком.

Регламент показывает, как финансовые регуляторы ограничивают «структурированные выпуск» облигаций, поскольку многие аналитики и отраслевые инсайдеры считают это угрозой стабильности рынка облигаций, поскольку оно помогает финансово слабым компаниям с плохим рейтингом увеличить свой риск дефолта.

Первые штрафы

NAFMII также вынесла первое наказание компании за два структурированных выпуска. В среду ассоциация осудила Jinggong Group, частную компанию, базирующуюся в провинции Zhejiang на востоке Китая, за прямую покупку собственного долга или обещание выкупить его позже, когда она выпустила две облигации в 2018 году, согласно официальному заявлению. NAFMII запретил Jinggong выпускать облигации на два года в связи с этим вопросом, который, по его словам, «подорвал рыночный порядок». В прошлом году компания объявила дефолт по обеим облигациям.

Фондовые биржи Шанхая и Шэньчжэня, которые также служат основными рынками для торговли облигациями на материковой части Китая, начали запрещать структурированные выпуски в декабре.

Выпуск структурированных облигаций, секретный уголок китайского рынка облигаций — это творческий способ, который некоторые китайские компании с низким кредитным рейтингом используют для получения финансирования. Которое в противном случае они не смогли бы привлечь.

«Креативные» методы для привлечения инвесторов

При структурированной эмиссии эмитенты облигаций покупают часть своих собственных предложений, чтобы увеличить объём эмиссии и создать лучший имидж для привлечения инвесторов. Согласно одному из подходов эмитент покупает частичную долю в продукте управления активами, вложив средства в его облигации. Согласно другому подходу компания полностью покупает собственный выпуск облигаций, а затем использует ценные бумаги в качестве обеспечения, чтобы занять больше денег.

Органы местного самоуправления с низким рейтингом, частные компании и некоторые государственные предприятия являются основными пользователями структурированных выпусков. Даже некоторые компании с наивысшим кредитным рейтингом AAA также использовали структурированные выпуски в прошлом году в качестве альтернативного способа финансирования, говорится в отчете в июне 2019 года аналитиков по облигациям Citic Securities Co.

Официальной статистики о том, сколько существует этого долга, нет. Аналитики Citic подсчитали в этом отчёте 1,5 трлн юаней (227,8 млрд долларов) непогашенных структурированных выпусков, что составляет около 8% от общего объёма рынка корпоративных облигаций.

Возможные риски для финансовой системы

Некоторые аналитики предупреждали о рисках, которые структурированные выпуски представляют для эмитентов и финансовой системы. По их словам, когда рыночная ликвидность была в изобилии, эмитентам облигаций было легко использовать новые долги для выплаты старых, но многое из этого изменилось с момента поглощения Baoshang Bank Co Ltd в прошлом году. Раньше банк был крупным игроком в сфере выпуска структурированных облигаций.

После поглощения Baoshang Bank эмитентам стало труднее закладывать облигации с более низким рейтингом в качестве обеспечения, поскольку некоторые институциональные инвесторы неохотно принимали их, как ранее сообщал Caixin.

Финансовая новость Китая подготовлена Порталом PRC.TODAY по материалам корреспондентов агентства Caixin – Guo Yingzhe и Liang Hong.

Если вам понравилась статья или появились вопросы, оставьте ваш комментарий или обсудите эту статью на форуме.

посмотрите другие новости Китая на prc.today

Объединение фрагментированного рынка Китая

Китайские грузовые перевозчики стремятся выйти на рынок, положив конец спекуляциям о слияниях

Поделиться:

Похожие статьи

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Back to top button