Разве долговые проблемы одной страны подчеркивают потенциальные ловушки, скрытые под поверхностью экономического процветания Китая?
Уезд Dushan провинции Guizhou накопил долг в размере 40 миллиардов юаней (5,7 миллиарда долларов США), что примерно в 40 раз превышает его ежегодные налоговые поступления.
Местное правительство Dushan находится в техническом банкротстве, но вряд ли последует примеру американского города Детройта, поскольку он пользуется подразумеваемой неограниченной кредитной гарантией.
Уезд Dushan в провинции Guizhou, бедный и отдалённый уголок Китая, попал в заголовки газет в начале этого месяца после того, как безрассудные заимствования местных властей для финансирования серии проектов «белого слона» были ярко зафиксированы в документальном фильме, который стал вирусным.
Власти Dushan, которые контролируют горный район с общим населением 360 000 человек, накопило 40 миллиардов юаней (5,7 миллиарда долларов США) долга, что примерно в 40 раз превышает его ежегодные налоговые поступления. По любым стандартам местные власти Dushan находится в состоянии технического банкротства.
Фискальная дисциплина игнорируется или легко обходится, а грань между финансовыми и фискальными делами размывается на общенациональной основе.
Финансовые потери
Официальные СМИ Китая обвинили Pan Zhili, который занимал пост главы местной коммунистической партии с 2010 по 2019 год, когда его уволили и посадили под следствие за коррупцию, в качестве причины финансовых потерь и финансового бардака.
Но фундаментальная проблема гораздо глубже, чем чрезмерно амбициозный кадровый состав, который мало уважал необходимость возврата инвестиций округа.
Dushan – крошечное пятнышко на экономическом ландшафте Китая, и беды там вряд-ли распространятся. В соответствии с правительственной структурой Китая, нет никакой правовой или институциональной основы для местных властей, чтобы подать заявление о банкротстве, как это сделал американский город Детройт в 2013 году.
Dushan пользуется подразумеваемой неограниченной кредитной гарантией от властей провинции Guizhou, которое, в свою очередь, пользуется такой же гарантией от центрального правительства в Пекине.
Это лишённое рисков соглашение приводит к тому, что местные органы власти пытаются занять больше денег для финансирования операций и местных проектов. He Keng, один из самых откровенных членов Всекитайского собрания народных представителей, сформулировал проблему очень прямо: ни одни местные власти в Китае не намереваются возвращать свои долги.
Конкуренция за финансовые ресурсы между местными органами власти не нова с давних пор. На самом деле это был здоровый фактор, лежащий в основе быстрого экономического развития Китая – эффективные городские власти, способное создать лучшую деловую среду, чем соседние города, с большей вероятностью получит поддержку от крупных государственных банков, инвесторов, а также бюджетные средства от Пекина.
Но финансовое изобилие Китая в последнее десятилетие, включая взрывной рост теневой банковской деятельности, рост внебюджетных механизмов финансирования местных органов власти и ультра-свободную политику банковского кредитования и общей ликвидности, сделало совершенно иной ситуацию.
Фискальная дисциплина игнорируется или легко обходится, и граница между финансовыми и фискальными вопросами размывается на общенациональной основе, хотя на национальном уровне Народный банк Китая продолжает сопротивляться попыткам некоторых пекинских властей поставить его на прямую службу Министерству финансов.
Исчерпывание финансов
Местные органы власти, от маленького городка вроде Dushan до большого города вроде Tianjin, являются мощными игроками в экономике, всасывая фискальный и финансовый капитал, и тратя на проекты, которые могут быстро привести к росту показателей и хорошему впечатлению, особенно для тех, кто может повлиять на карьерные перспективы местных чиновников.
Подавляющее большинство из них действуют с намерением исчерпать финансовые и фискальные ресурсы для быстрого развития.
Ни для кого не секрет, что многие небольшие региональные банки – это просто очередной денежный мешок для местных властей. В случае Dushan не случайно, что президент сельского коммерческого банка был оштрафован местным банковским регулятором на 70 000 юаней (10 000 долларов США) за «нарушения в предоставлении кредитов».
Что ещё хуже, сочетание финансовых и фискальных рисков на уровне местных органов власти зачастую непрозрачно и трудно поддается измерению. Заимствования местных органов власти часто размещаются в проектах или специальных финансовых организациях – только Dushan создал десятки таких машин для заимствования денег – в то время как неработающие активы могут быть легко покрыты ролловерами.
Baoshang Банк, например, был звездой среди городских коммерческих банков, пока его крах не вынудил финансовые власти Китая взять его на себя.
Одна из слабых надежд на то, что Китай ещё не находится на грани финансового краха, заключается в том, что крупные, системно важные государственные банки Китая относительно благоразумно финансируют амбиции местных властей.
Но в Китае есть почти 3000 уездных правительств, таких как Dushan, и более 300 муниципальных правительств по всей стране, и подавляющее большинство из них действуют с намерением исчерпать фискальные и финансовые ресурсы для быстрого развития.
Многие из них, в определенной степени, являются тысячами потенциальных ловушек, скрытых под поверхностью экономического процветания Китая.
Автор: Zhou Xin.
Новости о Китае по материалам scmp.com
