Порталом PRC.TODAY (Китай сегодня) – Оншорные китайские акции класса А, или A-Shares, глубоки, ликвидны и разнообразны. Это благодатная среда для активных управляющих фондами с выделенными ресурсами, говорящими на мандаринском диалекте китайского языка, способными справиться с проблемами на местах.
Возможности долгосрочного роста китайских акций класса А или A-Shares убедительны, но для того, чтобы получить доступ к ключевым темам, которые стимулируют этот рост, требуется активное управление, а не пассивный подход к индексам. Уникальные особенности оншорного рынка Китая предоставляют беспрецедентную возможность для активных менеджеров генерировать альфу в долгосрочной перспективе. Чтобы полностью использовать возможности, предоставляемые этим глубоким, ликвидным и разнообразным рынком, требуется активный ETF, который использует местные исследования акций для выявления привлекательных альфа-возможностей, сохраняя при этом индексоподобные характеристики за счет надежного управления рисками.
Разнообразные возможности долгосрочного роста для активных инвесторов в ETF
Рынок китайских акций класса А (A-Shares)является одновременно широким и ликвидным, с более чем 3500 листинговыми акциями на выбор, что аналогично общему количеству акций, котирующихся на биржах США. По данным Всемирной федерации бирж, в 2020 году средний дневной оборот рынков Шанхая и Шэньчжэня составил более 130 миллиардов долларов по сравнению с 356 миллиардами долларов на фондовых рынках США. Широкий и ликвидный набор возможностей означает выполнение двух ключевых условий для успешного выбора акций.
Эта широта возможностей распространяется на широкий спектр секторов, а рынок китайских акций класса А или A-Shares предлагает активным инвесторам широкие возможности для получения доступа к долгосрочным тенденциям в китайской экономике. Например, с ростом среднего класса в Китае, который поддерживает и требует все более изощренный набор потребительских товаров премиум-класса, сила отечественных брендов возрастает. Выявление лидеров отрасли, которые выиграют от перехода Китая к потребительской экономике, основанной на услугах, поможет раскрыть выгодные инвестиционные возможности, обеспечивающие устойчивый рост.
Спрос на электромобили (EV) является тому примером. Проникновение электромобилей в Шанхае в 2020 году уже составляло 35%, что намного выше, чем в большинстве других стран мира. Но на улицах Шанхая вы увидите не только Tesla, отечественные производители, такие как NIO и BYD, не менее популярны. Мы ожидаем, что к 2025 году проникновение электромобилей в Китай в целом вырастет в четыре раза и составит 25% по всей стране. Возможности для инвесторов огромны: Китай имеет обширную цепочку поставок электромобилей, к которой мы можем получить доступ, начиная от производителей электромобилей и заканчивая производителями электромобилей, батарей и компонентов, которые входят в электромобиль.
Еще одна ключевая тема в Китае — цифровизация старых аналоговых процессов. Китайским компаниям при поддержке правительства предлагается перейти от традиционного ведения учета и анализа к управлению данными на основе облака/сервера. Эта трансформация является важной глобальной тенденцией, но она особенно сильно ускоряется в Китае.
Неэффективность приносит возможности
Уникальные особенности фондового рынка Китая предоставляют беспрецедентную возможность для селекторов китайских акций снизу вверх генерировать альфу. Одним из таких атрибутов является высокий уровень розничного участия, который не имеет себе равных ни на одной другой крупной бирже. Розничные инвесторы составляют 42% стоимости китайских акций класса А или A-Shares, находящихся в свободном обращении, и обеспечивают более 80% объема торгов. Спекулятивный характер розничных инвесторов означает, что этот рынок часто руководствуется слухами, а не фундаментальными данными компании. В связи с доминированием розничных инвесторов, еще одной ключевой характеристикой китайского рынка A-Shares является его очень высокая оборачиваемость. Индексы фондов не в состоянии смягчить влияние высокой оборачиваемости рынка и краткосрочного инвестиционного горизонта его базы инвесторов, что может привести к тенденции к периодам чрезмерного изобилия или чрезмерного пессимизма.
Структура инвесторов фондового рынка отдельных стран по стоимости владения
Источник: Народный банк Китая, Federal Research, TWSE, KRX, JPX, Goldman Sacks Global Investment Research, Gao Hua Securities Research. Данные по материковому Китаю отражают рыночную капитализацию в свободном обращении, в то время как другие рынки основаны на общей рыночной капитализации.
Навигация по ESG-ландшафту
Устойчивое развитие является еще одной ключевой областью, в которой активно управляемые биржевые фонды ETF имеют преимущество, когда речь идет о размещении на оншорном рынке Китая. В то время как китайские рынки капитала все еще находятся в зачаточном состоянии, китайские компании быстрыми темпами улучшают раскрытие информации об окружающей среде, социальной сфере и управлении (ESG). Более 80% из 300 крупнейших оншорных компаний в настоящее время составляют корпоративные отчеты об устойчивом развитии, а оценки MSCI по средневзвешенной углеродоемкости индекса MSCI China A на конец 2021 года (261,5 тонны на миллион долларов продаж) выгодно отличаются от MSCI Emerging Markets. Индекс (328,8 т).
Однако раскрытие ESG часто может быть только на китайском языке, с противоречивыми метриками, которые требуют интерпретации. Местные аналитики, которые могут углубляться в данные и активно взаимодействовать с руководством компании, могут способствовать лучшему раскрытию информации в ключевых областях, таких как выбросы углерода и научно обоснованные цели по декарбонизации, и обеспечить, чтобы базовые инвестиции лучше соответствовали целям устойчивого развития клиентов. Мы твердо убеждены, что соображения ESG должны быть основой любого инвестиционного процесса, поддерживающего долгосрочные инвестиции, и что корпоративная политика, противоречащая экологическим и социальным вопросам, не является устойчивой в долгосрочной перспективе.
Источник: Bloomberg, Wind, JP Morgan Asset Management, MSCI, Goldman Sachs, WIND.
JPM China A Research Enhanced Index ETF (ESG) ETF
JREC, наш China A Research Enhanced Index (REI) Equity ETF, стремится использовать информацию о конкретных китайских акциях на оншорном фондовом рынке Китая, сохраняя при этом характеристики, подобные индексу, за счет надежного управления рисками — и все это в рамках строгой структуры ESG. JP Morgan Asset Management имеет долгую историю управления стратегиями Research Enhanced Index, охватывающую более трех десятилетий и различные регионы, включая США, Европу, развивающиеся рынки и Японию. Активно управляемый биржевой фонд ETF позволяет инвесторам извлечь выгоду из местных исследований акций и активного выбора китайских акций (A-Shares), чтобы раскрыть привлекательные альфа-возможности на рынке акций Китая. Команда JP Morgan Asset Management в Большом Китае состоит из 20 профессионалов в области инвестиций, работающих в Шанхае, Гонконге и Тайбэе.
JREC также извлекает выгоду из низкой подверженности рынка ошибкам отслеживания и рентабельного инвестиционного подхода. Управляющие фондами стремятся к тому, чтобы ошибка отслеживания составляла от 1,0% до 2,0% по сравнению с индексом MSCI China A. TER 0,40% означает, что фонд предлагает экономически эффективный доступ к активному подходу к оншорному рынку в Китае. JREC соответствует статье 8 регламента SFDR из-за исключения спорных отраслей и интеграции факторов ESG на протяжении всего инвестиционного процесса.
Это маркетинговый анализ, и поэтому мнения, содержащиеся в нем, не следует воспринимать как совет или рекомендацию покупать или продавать какие-либо инвестиции или доли в них. Использование информации, содержащейся в этом материале, остается на усмотрение читателя.
Статья подготовлена Порталом PRC.TODAY по материалам сайта Jp Morgan.
Если вам понравилась новость или появились вопросы, оставьте ваш комментарий или обсудите эту новость на форуме.
Китайские акции, которых следует избегать на фоне экономического спада. Топ-10
