Китайская компания в сфере искусственного интеллекта MiniMax начала подготовку к первичному публичному размещению акций (IPO) на материковой части Китая всего через несколько месяцев после своего дебюта в Гонконге. Это создает почву для потенциального соперничества на рынке A-share с другим ведущим разработчиком больших языковых моделей – компанией Zhipu AI.
Параллельные шаги по проведению IPO компаниями MiniMax и Zhipu AI подчеркивают, что сектор ИИ в Китае вступает в новую фазу. Ведущие разработчики моделей стремятся не только к технологическому лидерству, но и к долгосрочному доступу к финансированию на публичных рынках, чтобы покрыть расходы на все более дорогую конкуренцию в сфере вычислительных мощностей, обучения моделей и глобальной экспансии.
Комиссия по ценным бумагам Китая сообщила в субботу, что компания MiniMax подписала соглашение о руководстве листингом в пятницу, что формально запустило процесс подготовки к IPO на бирже A-share.
Отвечая на вопрос о том, когда компания MiniMax сможет стать прибыльной, ее основатель и генеральный директор Янь Цзюньцзе (Yan Junjie) заявил на брифинге Информационного офиса Госсовета в четверг, что непосредственным приоритетом отрасли остается ускорение развития, а не только фокус на прибыльности.
«Ключевой вопрос для сектора больших языковых моделей по-прежнему заключается в том, как ускорить развитие. Китайский сектор ИИ, включая компанию MiniMax, совершит крупный скачок вперед в этом году», – отметил Янь Цзюньцзе.
Компания MiniMax: финансовая динамика и рыночные позиции
Данный шаг делает компанию MiniMax последним крупным китайским разработчиком ИИ, стремящимся к структуре двойного листинга. Ранее в этом году компания Zhipu AI, ставшая первой в мире публичной компанией в сфере больших языковых моделей, также начала подготовку к листингу на рынке STAR Market.
Эта гонка отражает растущий аппетит инвесторов к сектору ИИ в Китае, поскольку Пекин все больше рассматривает большие языковые модели как стратегическую технологическую область, сопоставимую с полупроводниками и передовым производством.
Основанная в 2022 году компания MiniMax вышла на Гонконгскую фондовую биржу в январе и с тех пор стала одним из самых сильных игроков рынка. Акции компании выросли более чем в четыре раза с момента дебюта, что принесло ей рыночную капитализацию в размере около 263,5 млрд гонконгских долларов (~3,2 трлн рублей).
Компания MiniMax сообщила, что в настоящее время обслуживает более 1 миллиона корпоративных клиентов и разработчиков по всему миру, что в пять раз превышает показатель, зафиксированный шесть месяцев назад. Глобальная база пользователей достигла примерно 300 миллионов.
Рост выручки резко ускорился по мере того, как компании все активнее внедряют модели ИИ и связанные с ними услуги. Выручка компании MiniMax составила 24 млн юаней (~280 млн рублей) в 2023 году, затем выросла до 208 млн юаней (~2,4 млрд рублей) в 2024 году, прежде чем достичь 539 млн юаней (~6,3 млрд рублей) в 2025 году, что представляет собой рост примерно на 160% в годовом выражении.
Однако, как и многие стартапы в сфере ИИ, компания MiniMax остается глубоко убыточной из-за тяжелых инвестиций в разработку моделей и вычислительную инфраструктуру. Чистый убыток компании, относящийся к акционерам, составил 12,76 млрд юаней (~149 млрд рублей) в 2025 году. Если исключить изменения справедливой стоимости финансовых обязательств, учтенные в прибыли или убытке, скорректированный убыток составил 1,92 млрд юаней (~22 млрд рублей).
Компания Zhipu AI и экспертные оценки сектора
Компания Zhipu AI, которую часто называют одной из ведущих компаний в сфере больших языковых моделей в Китае наряду с MiniMax, также вышла на Гонконгскую биржу в январе и впоследствии инициировала подготовку к листингу на рынке STAR Market.
Вэй Кай (Wei Kai), руководитель Института исследований искусственного интеллекта при Китайской академии информационных и коммуникационных технологий, отметил в отдельном интервью, что быстрое развитие китайских компаний в сфере больших языковых моделей отражает «системное обновление общих возможностей ИИ в Китае».
«Это результат постоянных инвестиций, открытых экосистем и способности интегрировать модели с реальными сценариями в масштабе всей страны», – добавил Вэй Кай.
Стратегическое значение и перспективы развития
Стремление ведущих разработчиков ИИ к двойному листингу отражает зрелый подход к финансированию технологической гонки, требующей колоссальных и непрерывных капиталовложений. Признание больших языковых моделей стратегической отраслью на государственном уровне открывает доступ к более дешевому и долгосрочному капиталу на внутренних биржах, таких как рынок STAR Market.
Резкий рост выручки и пользовательской базы компаний MiniMax и Zhipu AI подтверждает, что технологии ИИ в Китае переходят из стадии экспериментов в фазу массового коммерческого внедрения. Для инвесторов это означает появление нового класса активов, сочетающего высокие темпы роста с фундаментальной поддержкой со стороны государственной политики.
Ожидается, что успешные IPO компаний MiniMax и Zhipu AI зададут новый стандарт оценки для других китайских стартапов в сфере искусственного интеллекта. Дальнейшее масштабирование корпоративных решений и интеграция моделей в реальные производственные сценарии будут способствовать снижению убытков и приближению к операционной прибыльности.
Развитие открытых экосистем и глобальная экспансия пользовательской базы создадут дополнительные источники дохода и укрепят конкурентные позиции китайских компаний на мировом рынке. Для глобальной технологической индустрии это означает усиление конкуренции со стороны китайских разработчиков, обладающих доступом к масштабным вычислительным ресурсам и внутреннему рынку с сотнями миллионов пользователей.
Подготовка компании MiniMax к листингу на бирже A-share на фоне рекордного роста выручки и пользовательской базы демонстрирует, что китайский сектор ИИ перешел от стадии хайпа к фазе глубокой коммерциализации. Однако убытки в миллиарды юаней напоминают, что гонка за вычислительные мощности требует постоянного притока капитала. Как вы оцениваете перспективы компаний с двойным листингом в условиях высокой стоимости обучения больших языковых моделей? Поделитесь мнением в комментариях.
Новость Китая “Компания MiniMax начинает подготовку к IPO на бирже материкового Китая” подготовлена Порталом PRC.TODAY.
Если вам понравилась новость или появились вопросы, оставьте ваш комментарий или обсудите эту новость в нашем Telegram-канале
MiniMax-M1: китайская альтернатива ведущим мировым ИИ-моделям
